新三板公司恐龙园年入4亿，即将冲击IPO，同时吸引华谊、光线入局的主题乐园产业究竟有何魅力

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文｜K线战车（话娱原创）

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20世纪90年代的《侏罗纪公园》系列电影，在全球刮起了一阵“恐龙热”。借着这股热潮，江苏常州在1997年投入1亿元准备建设一座真正的“侏罗纪公园”。

在20年前，1亿元的投资额无疑还是一笔巨款，国内在恐龙类型的主题乐园上也基本没有先例可寻。不过在3年后，“中华恐龙园”还是建了起来，至今已经成功运营了18年。

不久前，已经在新三板挂牌的恐龙园（OC.833745）提交了上市招股书。据悉，运营方常州恐龙园股份有限公司曾在2012年和2016年两次试图登陆创业板，这次IPO已经是第三次。

国内的主题乐园行业在很长一段时间内并不起眼。然而随着迪士尼落户上海，以及国内向消费性经济的转型。

作为线下实景娱乐的一个重要分支，主题乐园产业逐渐开始升温。包括万达、华谊兄弟、光线传媒这些怀着“中国迪士尼”情节国内一线影视公司，近年来开始投入大量资源布局主题乐园业务。

那么国内的主题乐园市场现状究竟如何，为何能够行业外公司纷纷入局？

据2015年TEA/AECOM全球主题乐园的调查报告显示，有4家中国公司入选了世界10大主题乐园品牌。其中，欢乐谷的母公司华侨城排名第4、长隆集团排名第7、华强方特排名第8、宋城集团排名第10。

（北京欢乐谷）

以中国市场的庞大体量来看，超越迪士尼和环球影城这样的国际巨头，也并非不可能实现。随着资本的持续注入和行业的快速增长，已经有越来越多的中国主题乐园公司展现出强大的盈利能力。

2016年和2017年前三季度的财报来看，华侨城的净利润分别为68.88亿元，47.31亿元，宋城演艺为9.02亿元，9.18亿元。而华谊兄弟、光线传媒2017年前三季度的净利润均只有6亿元出头。新三板挂牌公司华强方特2017年上半年净利润3.23亿，也已经非常接近两家电影公司。

值得注意的是，华强方特打造的《熊出没》系列IP已经在影视行业内取得了不错的成绩。今年上映的院线电影《熊出没之奇幻空间》取得了5.21亿的票房成绩，在今年的国产电影中已属非常亮眼。

靠着《熊出没》强大的IP效应，截止到2017年年底，华强方特在国内已经开设了20家“方特欢乐世界”主题乐园。不过同为新三板公司，中华恐龙园和华强方特相比显得有些保守。

招股书显示，位于常州的中华恐龙园是公司最主要的业务收入来源，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-9月常州中华恐龙园综合运营业务收入占公司当期主营业务收入的比重分别为82.47%、77.79%、79.37%和76.80%。除了常州外，恐龙园还计划在河南郑州和湖北宜昌开设两家新园，但目前的信息显示，两家新恐龙园最早要到2019年才能开业。

恐龙园招股书显示，公司在2014年、2015年、2016年和2017年1-9月的营业收入分别是4.45亿元、4.79亿元、4.24亿元和3.76亿元；扣非净利润分别是6164万元、6341万元、2249万元和6860万元。

恐龙园的盈利能力和华强方特这样的竞争对手相比差距还很明显，但恐龙园目前正在营业的只有一家，单园盈利能力还是要高于方特欢乐世界的。资料显示，常州恐龙园是收藏展示中国恐龙化石最全的博物馆。馆内藏有华龙鸟、巨型山东龙、许氏禄丰龙这种其他地方难得一见的珍贵恐龙化石。单就这一点来说，恐龙园已经形成了自己的差异化竞争力。

不过，以相对高冷一些的科技文化作为乐园主要标签，和方特乐园的《熊出没》来比可能要吃亏。“恐龙”本身又不像《侏罗纪公园》热映那个时代那么热门。常州恐龙园如果再这个时候开始大规模扩张的话，恐怕又会面临一个竞争激烈的红海市场。

据公司招股书介绍，中华恐龙园位于长三角核心地区，沪宁高铁的中点，客源市场主要来源于长三角地区，并逐步扩展至安徽、山东、湖北、江西等周边省区。根据客源市场的分布情况，公司与长三角内的主题公园存在较强的竞争关系。这个区域内不仅有中国大陆唯一一家迪士尼，同时还是国内主题公园最密集的地区。

数据显示，2017年底，全国的主题公园共计约2700家，而中华恐龙园所在的江苏省就有295家，占比超过总数的10%，排名全国第一。华谊兄弟即将开业的电影主题乐园就开在苏州的阳澄湖边。

2017年的《主题乐园市场调查报告》显示，国内大部分的主题乐园集中在长三角、京津冀和珠三角地区。对于人口流量和便捷交通的硬性需求，使这些类似的线下实景娱乐项目没有太多选择。另外，主题乐园建设周期长，如果现在入局的话，项目开业可能至少需要两到三年后。加上迪士尼、环球影城这样国际巨头和国内大量竞品公司的加入，又把刚刚热起来的主题乐园市场快速推入红海。

最近刚刚开始布局实景娱乐的光线传媒，可能就会面临这样的尴尬。今年6月，光线传媒发布公告称，联合自然人王洪田成立光线（霍尔果斯）现场娱乐有限公司。王洪田是光线传媒董事长王长田的哥哥。在华谊兄弟已经开始全国铺设“电影小镇”之后，光线传媒终于也忍不住入场了。

不过光线传媒开工最早的“中国电影世界”项目2017年才刚刚开建。预计2019年才能开始运营。而老对手华谊兄弟的电影小镇已经在全国铺了十多个城市。最早的“华谊兄弟电影世界”今年就要开业。如果两家公司都是以电影IP作为乐园最大特色的话，光线传媒无疑已经被华谊兄弟抢占了先机。从华谊兄弟电影世界目前放出的图片来看，《狄仁杰》系列、《非诚勿扰》《集结号》等电影元素是乐园的核心主题。

（华谊兄弟电影世界，“通天帝国”区）

不过同样是影视IP移植，华谊兄弟的电影IP和当年的迪士尼相比还有很大不同。同时作为主题乐园市场的“外行”，华谊兄弟可能还需要更多的探索和付出。光线传媒或许还有不少学习借鉴的后发优势。AECOM发布的全球主题公园市场报告中提到，以中国市场的发展速度，2020年将超越美国成为全球最大的主题公园市场，届时年度入场人次将达到2.21亿。包括主题乐园在内的线下实景娱乐，将会成为中国泛娱乐产业中的一个重要组成部分。