作者:位宇祥 华尔街见闻新媒体总监
来源:华尔街见闻(ID:wallstreetcn)综合自黄金头条(ID:goldtoutiao)
特朗普上台黄金就不行了?
11月以来,金价从高点1337一路跌至最低1171一线,下跌160多美元,跌幅超12%,因市场预期特朗普当选后将推升通胀和利率。
美国商品期货交易委员会(CFTC)周一(11月28日)公布的黄金持仓数据显示,截至11月22日当周,黄金非商业性多头净持仓减少10575手,至167085手,连续两周减持。
目前非商业性净多头持仓规模已经降至3月以来最低水平,当时的现货金价处于1240附近,而目前金价已经跌至1190附近。
在连续的暴跌之下,黄金投资者也持续从黄金ETFs基金撤离。
截止11月28日周一,全球最大黄金ETF,Spdr Gold Trust维持持仓不变,为885.04吨。此前,该基金连续16个交易日减持黄金,创今年6月以来新低。当时的现货金价为1230附近。
通过黄金价格与持仓减少幅度比较发现,金价已经出现超卖迹象,未来随着恐慌性抛售减少,金价企稳回升的可能性在增加。
金价近期持续暴跌之后,面对如此诱人的低价,一些看多黄金的投资者看到了买入的机会。
有贵金属交易员称,市场已经基本消化了美联储加息带来的利空,在12月加息前,黄金进一步大跌的基础并不存在。而意大利宪改公投等政治风险在一定程度上也提升了黄金的吸引力。
贵金属分析师Disruptive Investor认为,投资者不要被眼前的跌势吓住了,中长期金价仍有投资价值,尽管近期黄金遭遇了一些挫折,但是中长期来看并没有什么值得恐慌的理由。未来,真实利率水平仍为负,经济不确定还将持续,特朗普当选更增加了商业人士的疑虑,这些都非常利好黄金,近期的下跌或许恰是一个买入良机。
贵金属分析师Caiman Valores也认为,市场对特朗普的计划过于乐观了,未来特朗普的计划能否有能力执行并取得预期效果都让人怀疑。一旦市场意识到特朗普的经济政策不能取得预期目标,那么金价将会反弹。
道明证券表示,11月的黄金下跌刺激了中国买家加速买入,因此1200是非常强力的支撑位,建议在此点位逢低买入。
不过,也有坚定看空的观点。邓海清认为,对于2017年,黄金仍将继续下跌,将从现在的1190美元,跌回2016年上涨起点1050美元附近,存在跌破1000美元的可能。
高盛最新观点下调了黄金未来三个月及六个月的预期至1200美元每盎司,原因是黄金价格受到经济持续增长以及黄金ETF赎回的影响。不过高盛同时指出,在一年后黄金价格会涨至1250美元每盎司。
那么现在到底是否适合抄底呢?看完以下这十个理由,你可能要三思而行了。
第一,不要太相信分析师,就像年初银行普遍预计2016年金价将更低而不是更高,许多机构看空金价至1000美元每盎司,但随后的走势证明他们错了。
第二,今年金价上涨主要由于美联储推迟加息导致,但是随着美国经济向好,美联储加息已经箭在弦上,对金价不利。
第三,特朗普当选被认为是利好黄金,因为他将推动通胀上升。但是自1980年以来,金价经过通胀调整后仍然处于熊市。当然,如果你能买在底部,你肯定能跑赢大市。但是有谁能够抄的这么准。
第四,黄金不产生收入,许多金矿企业通过减少储备的方式可以在1000-1100美元每盎司。现在随着OPEC逐渐达成减产协议,油价有望走高,这将增加金矿企业的燃料成本,进而威胁他们利润和分红。这些金矿企业不得不从扩张转向调整储备(抛售黄金增加市场供给量)来寻求平衡,这将增加金价的下行压力。
第五,黄金被认为是一种防御性投资,主要用来对冲股市风险,但是随着股市风险下降,持有黄金的理由也随之消失。
第六,尽管欧洲政治危机可以支持金价,但是这些影响都是短暂的。
第七,股市已经走好,人们对未来展望继续乐观,意味着他们不会有兴趣将资金投向黄金。如下图所示,标普500指数经过修正调整后仍有很大的上行空间。
第八,尽管油价可能见底,但是不一定代表黄金也见底。两周资产都受到各自的供需基本面制约。
第九,原油和铂金都从2009年以来的跌势中见底,但是黄金还没有。金价可能会跌至心理关口1000美元每盎司后才会转势,无论怎样黄金仍处于通胀调整后的熊市之中。
第十,斐波那契指标显示,金价还处于上一个循环的高点与潜在低点之间,意味着金价仍有进一步下跌空间。
下图可见,从长趋势来看,金价下一个支撑位于1980形成的高点区域,因此金价跌势1000美元每盎司,并非不可能。
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