国庆节本来已经过完了，但是仍然有一篇文章要赶在节后第一天上班之前发出来![]()
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那就是关于买基金的事情。
实际上，基民的数量要远多于股民，因此买什么样的基金是大部分投资者重要的投资决策之一。
事先声明，考虑到各种合规上的约束，本文只推荐基金类型，不推荐具体基金（不涉及到基金具体名字或者代码）。
牛市里，买基金有可能比自己买个股平均挣钱更多。
基本原理大概就是如果自己管个股组合，难免会手痒频繁交易导致实际仓位下降，另外可能会在选股上出现风格漂移而使得beita下降。
而且，在牛市的不同阶段，买不同类型的基金，回报率的差异可能是巨大的。
第一、牛市第一阶段，指数基金为主。
统计了9月份下半月以来不同基金类型的回报率数据，参见文首的表格。
无论是从最大回报还是从中位数回报、平均回报等多个方面来比较，指数型基金的回报都是最高的。
与主动管理的普通股票型基金相比，指数型基金的回报要高了至少4个百分点（半个月时间里，年化回报的差异巨大）。
甚至与指数增强基金相比，指数型基金的回报也要高出1~2%。
这意味着，在牛市第一阶段，不需要玩任何花活：
主动管理和量化增强策略基本上都跑不赢简单跟随市场策略。
更进一步来看，指数型基金主要分为宽基和行业：
牛市第一阶段，猪都可以飞上天。宽基可以选择中小盘为主，尤其是底层股票主要是科创、创业板股票的指数，个股容易动不动20cm上涨；
行业则需要看涨幅和技术走势，我在知识星球里面给出了技术上“涨得慢”的行业列表（借助了卖方的数据统计结果），基本逻辑就是大部分基金应该涨幅差不多，“涨得慢”未来可能“涨得快”。有兴趣的读者可以去参考下。
第二、关注T+0交易基金带来的日内波段机会。
牛市不光是买入持有策略，在波动加剧的时候，往往存在巨大的日内交易机会（日内震荡幅度超过5%）。
如果能够抓住日内的交易机会，高抛低吸，可以起到控制投资组合回撤和增强收益的作用。
而有一些特殊的基金，就可以进行盘中T+0交易（可以当天买入卖出），例如：
1、底层资产是可以T+0交易的跨境资产，如美股ETF、港股ETF等；
2、底层资产是国内可以T+0交易的，如转债ETF，债券ETF，商品ETF等。
第三、牛市第二阶段，可以用宽基指数作为底仓，叠加行业、风格、主动管理、多资产等多种策略进行增强，构建FoF组合。
到了牛市第二阶段之后，市场的波动和分化会加大，这时候既要防止涨了指数，没涨个股，也要防止风格漂移出现极端行情（一类资产涨，整体不涨）。
因此，在用宽基指数作为底仓的基础上，需要叠加增强策略，进而构建FoF组合。
基于投资者自身预判和市场走势，可以采取在行业、风格、主动管理、多资产等多种维度下的增强策略，熨平牛市第二阶段可能出现的市场波动和回撤风险。
后记：
投资基金的好处是整体波动率会远小于个股组合，但是个股的回报率整体可能会表现得更加极端。
如果在牛市不同的阶段，采取不同的基金投资策略，或许能够起到增强回报或者降低风险的作用。
我所构建的FoF2.0组合，虽然回报比不上组合中任何一种强势资产（看准了All in一类资产最终回报更高，但存在较大不确定性），但是胜在回撤小（年内最大回撤2.4%）和胜率高（月胜率为100%），组合持有体验好。
投资者可以根据自己的风险偏好以及预期回报目标，选择不同的投资策略和相应工具。
最后，祝愿大家在这一轮牛市里面满载而归！
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