2017年已经过去一半，行业的发展在动态的前行中带来的机会值得我们一再审视，半导体作为电子领域的核心零部件，再怎么强调重要性也不为过。行业的发展从未停止，在前行的过程中把握住趋势和机会，在上行的空间中抓住核心确定性，公司或有起伏，但价值终究回归。
首先，我们始终强调半导体设备大年的开启和行业周期性复苏过程中成长性替代周期性的逻辑兑现。
市场对于国内设备的自主化率和成长性始终抱有一定的怀疑和担心，认为国产设备的进程和使用只会停留在象征性的购置上，而缺乏真正的长期成长机会。我们认为，国产化设备的发展不应该只是静态的观察现阶段的情况，而应该以动态的眼光审视未来的趋势。
我们以日本的半导体设备发展为例来侧面印证。日本的半导体工业（以存储器为代表）在80年代开始崛起，整整横跨了10年的辉煌，并且在1990年前后，日本存储器的市占率达到了顶峰。无独有偶，日本的半导体设备行业也在同时期开始崛起，并且在1990年前后登顶后每况愈下。可以发现，两个市场的发展趋势非常相似。日本的半导体制造商和半导体设备商处于共同进化的状态。比如，曝光设备的制造商就和半导体制造商紧密合作，共同致力于设备及组件的开研发。著名的案例就有NEC和尼康，东芝和尼康，日立和佳能等。这些企业通过紧密合作，逐渐确立了自己称霸于业界的强大地位。
2017-2018年会是半导体WFE非常积极重要的一年。基于几个理由：代工厂的投资还在扩大，受益于新领域对数据容量扩张需求的存储仍然保持强劲，2018年的中国的投资将会加速。观察WFE过去历史增长的数据，几个重要的年份：2000年是因为晶圆尺寸的转变，2007年是DRAM的投资增加，2011年是MOCVD的大年。2017-2018年会是晶圆精准制造对patterns需求带来的设备增长。
半导体市场的成长性在增强，周期性在减弱。受益于新技术趋势：VR&AR，大数据，人工智能，智能汽车。这些新应用对于领先的半导体技术和显示技术都提出了巨大的需求。这些会引领行业增长进入新的局面
我们持续推荐核心覆盖的设备行业的标的：AMAT（美股），ASM Pacific（H股），北方华创，长川科技。
我们继续看好国内封测企业的崛起和在后摩尔定律时代的估值重塑。
我们坚持认为封测板块是在半导体未来向国内转移过程中率先突破的领域，并真正享受本轮半导体复苏长逻辑下的全球分工领域。封测是十分典型的规模效应爬升带来的毛利率提升，产能趋紧带来的周转率提升正向促进公司业绩增长的行业。毫无疑问，在国内大多数上市半导体公司尚无法充分参与国际半导体产业链分工的前提下，最确定增长趋势的封测板块值得在现阶段迎来布局。
估值重塑方面，国际元件与系统技术蓝图(International Roadmap for Devices and Systems；IRDS)最新发表的一份白皮书中提到，传统的半导体制程微缩预计将在2024年前告终；好消息是各种新型的元件、芯片堆叠和系统创新仍持续使运算性能、功耗和成本受益.根据致力于规划新版半导体发展蓝图的工程师所提供的白皮书，传统的半导体制程微缩预计将在2024年以前告终。值得庆幸的是，各种新型的元件、芯片堆叠和系统创新，可望持续使运算性能、功耗和成本受益。这正是我们始终强调并一直提示需要重视的机会。在后摩尔定律时代，封测企业正在向方案解决商的角色转变，地位也会被重新定义和架构。扮演愈来愈重要的角色。与传统封测企业所承担的职责不同，随着芯片工艺发展遇到了瓶颈，整体系统性能的提升成为关注的重点。封测企业不再是简单的芯片封装和测试，而会转变为方案解决商。从这个角度而言，封测厂的地位会被重新定义和架构。
封装企业最近的股价表现疲软，与市场尚未完全意识到行业的向好趋势开启有关。
封测龙头的股价已经跌到了底部，在基本面并无变坏的情况下，价值的回归终将带来价格的反弹。
我们坚定推荐“长看长电，短看华天”逻辑，继续看好：长电科技，华天科技。
设计是最具弹性和行业的活力源泉。
在核心竞争力尚掌握在美国公司手上的前提下，国内的设计企业在细分领域中寻找的向上替代机会不容忽视。在估值充分回归下的真成长企业，面向潜在的大空间市场，始终是资本市场偏爱的品种。在现如今的A股市场，中颖电子，富瀚微等企业，都符合这样“小而美”的特征。美股我们则重点推荐Cypress。
