【招商策略】解禁小高峰导致流动性指数微降——A股市场流动性监测周报（0807）

◆ 上周央行逆回购投放7100亿，逆回购到期7500亿，整周净回笼400亿元，结束了连续三周的净投放。但这并不能代表货币政策的转向，市场无需担心央行再次主动收紧流动性。央行在上周主要增加的是7天逆回购，此举降低了公开市场操作的资金成本，也使得DR007得以在2.9%以下运行，从而稳定了市场预期。

◆ 上半年保险的资金运用收益为3717.34亿元，同比增长26.23%，投资收益平稳增长。上半年资金运用余额144998.87亿元，较年初增加11088.19亿元，增长8.28%。其中债券和贷款占比分别为34.24%和14.61%，银行存款和证券投资基金分别占比14.89%和5.22%，下降3.66%和1.17%；股票投资余额占比7.13%，上升0.23%。

◆ 上周各主要期限利率涨跌互现，幅度不大。 其中，7天Shibor较前一周下降1bp至2.87%；1年期国债收益率下降2bp至3.36%，5年期国债收益率上升2bps至3.56%，10年期国债收益率较前一周提升2bp至3.62%。

◆ 7月31日-8月4日，招商A股流动性指数为5.61，较前一周微降0.09，市场流动性无显著变化。 三大流动性指标中， 资金面预期指标从从0.13减少至-0.54。 分项看，基金发行份额较前一周增加约21亿至43.9亿； IPO融资较前一周减少21亿至32亿，未来一周IPO融资预计将增加至43亿；限售解禁市值为885亿，较前一周增加约421亿，下期将减少至343亿元。 资金供需指标微降0.2，从9.93减少至9.73。 分项看，融资净买入由较前一周的略有减少，金额为113亿元，截至8月4日，融资余额为9021亿元；沪深股通累计净流入88亿元，较前一周减少8亿；重要股东转为增持，净增持金额为9亿元。 资金活跃度指标小幅提升，从0.69增加至0.88。

◆ 基金持仓方面， 股票型和混合型基金整体仓位（8月4日）分别较前一期（7月28日）增加0.54%和0.23%至90.16%和81.56%。大盘股仓位较前一期降低8.19%至32.32%；中盘股仓位较前一期增加3.16%至14.26%，小盘股仓位较前一期增加7.19%至32.75%。