燃料油刷新5月新高，后市怎么看？

今日（5月28日）燃料油（FU）期货价格大幅走高，主力合约2409上涨99元/吨，涨幅近3%，创5月以来新高。

除了成本端原油价格上涨之外，高硫燃料油自身供需基本面也表现强势。随着中东地区即将进入夏季和空调需求高峰，发电用燃料油的需求有所增加，富查伊拉重质燃料油库存持续下降，流入新加坡的中东的货物较少。此外，来自北美的套利货流入量也因炼厂检修而放缓。南亚夏季高峰期的发电需求也将在未来几周为高硫燃料油的基本面提供支撑。当前，新加坡380CST高硫燃料油与380CST高硫燃料油MOPS估价的现金价差为升水近10美元/吨，为2023年9月13日以来最高值。数据显示，新加坡高硫燃料油裂解价差5月份以来已大涨16.6%。

数据来源：Wind

与此同时，由于套利窗口关闭，新加坡流入我国保税区的高硫燃料油较少，燃料油仓单数量持续减少，目前燃料油期货库存仅有490吨，为2023年12月26日以来新低，这也为燃料油期价提供了有力支撑。

数据来源：Wind

综上，由于供应有限，而需求相对稳定，高硫燃料油市场基本面较为强劲。预计在夏季需求旺季到来之前，高硫燃料油现货市场处于紧张态势。不过当前高硫燃料油估值已处于高位，谨防获利了结导致期价冲高回落的风险。