（
1
）公司发布
2023
年年报，全年实现营业收入
7.82
亿元，同比下滑
13.84%
；实现归母净利润
3646.60
万元，同比下滑
71.45%
；实现扣非归母净利润
242.86
万元，同比下滑
96.97%
。分行业看，公司金融、制造、能源等企业客户收入为
3.13
亿元，同比下滑
9.79%
；公共安全行业收入为
1.99
亿元，同比下滑
22.40%
；政府行业收入为
1.71
亿元，同比下滑
12.85%
；互联网和媒体收入
9775.78
万元，同比下滑
8.23%
。
（
2
）公司综合毛利率为
68.37%
，同比提升了
4.66
个百分点，主要由于子公司天行网安大幅减少了集成业务。
（
3
）公司期间费用率提升较多，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为
19.89%
、
25.91%
、
18.81%
，同比提升
4.4
、
8.87
、
4.77
个百分点。
（
4
）此外，截至
2023
年末，公司在手订单金额为
5.43
亿元，较
2022
年末增加
1,448.05
万元
。
2、
发布拓天大模型，并在各行业场景快速落地
2023
年公司的人工智能软件产品及服务实现营业收入
2.37
亿元，同比增长
11.76%
，占营业收入比重
30.32%
。自
2023
年
6
月底发布拓天行业大模型以来，公司逐步探索实现在金融、媒体、政务、公共安全等行业的应用场景落地，在金融等行业领域已签署合同
20
余个，合同金额累计约
5,000
万元
。
3、投资建议
公司长期深耕于自然语言处理领域，技术实力雄厚，在数据安全等领域布局领先。考虑公司投入加大，我们下调公司
2024-2025
年归母净利润预测为
2.35
、
3.42
亿元（原预测为
4.10
、
5.21
亿元），新增
2026
年预测为
4.40
亿元，
EPS
为
0.30
