【华创有色钢铁任志强团队】周报：积极信号促工业金属回暖 仍关注铜铝钴镍

【华创有色钢铁任志强团队】团队成员：任志强13482261143;王保庆13810855641;胡金15810829709;华强强18810250644

上周上证指数上涨1.57%至2,873.59。SW有色金属指数上涨1.92%至3197.43。有色金属子板块中，铝板块涨幅最高6.27%，除其他稀有小金属和锂板块下跌，其他板块都出现不同程度上涨。个股方面，涨幅前五分别为东方钽业（47.04%）、神火股份（19.82%）、梦舟股份（18.06%）、合金投资（17.27%）、罗平锌电（14.56%）；跌幅前五分别为福达合金（-15.00%）、阿石创（-8.04%）、华锋股份（-6.75%）、天齐锂业（-6.64%）、合盛硅业（-6.21%）。

上周工业金属价格普涨 ，SHFE铜均价49694元/吨，上涨2.23%；SHFE铝均价14339元/吨，上涨2.10%；SHFE铅均价18702元/吨，下跌0.91%；SHFE锌均价21388元/吨，上涨3.16%；SHFE锡均价145388元/吨，上涨0.48%；SHFE镍均价110868元/吨，上涨1.31%。氧化铝价格上涨1.35%至3000元/吨。小金属方面，45钼精矿价格上涨14.38%至1750元/吨；钼铁上涨19.63%至128000元/吨，海绵钛上涨3.33%至62000元/吨，1#镁锭上涨2.99%至17200元/吨。贵金属方面，COMEX金上涨0.05%至1232.50美元/盎司；COMEX白银价格维持15.48美元/盎司。

库存方面 ， 据Mymetal统计，7月27日上海保税区铜库存48.9万吨，比7月20日下降0.8万吨。7月27日全国主要市场锌锭库存为12.07万吨，较上周五增加0.15万吨。据SMM统计，7月26日国内电解铝社会库存合计179.5万吨，环比下降2.8万吨。

【江西铜业】 预计2018年1－6月实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加4.15亿元~6.64亿元，同比增加50%～80%。

【西部矿业】 公司实现营业收入144亿元，较上年同期下降5%，归属于母公司股东的净利润5.75亿元，较上年同期增长121%。

【株冶集团】 公司实现营业收入63.57亿元，同比下降3.29%，实现归母净利润-13.59亿，同比下降-19909%。

【盛和资源】 2018年上半年，公司实现营业收入33.33亿元，与上年同比增长50.26%，实现归母净利润1.94元，同比增加44.49% 。

【天齐锂业】 同意泰利森锂精矿继续扩产计划，预计公司将在2021年实现化学级锂精矿产能增加至180万吨/年的目标，预计将于2020年第四季度竣工并开始试生产。

国常会提出积极财政政策要更积极，稳健货币政策要松紧有度，加快国家融资担保基金出资到位，坚决出清“僵尸企业”减少无效资金占用。

钴：钴看涨情绪渐起、八九月反弹概率大。 钴看涨情绪渐起、八九月或反弹。我们认为，因MB价格持续下跌，导致国内价格反弹难度较大。但看涨预期渐起。同时根据历年分析，八九月钴本身就存在季节性反弹。涨价为大概率事件。核心标的仍为低估值的华友钴业（603799.SH）、业绩弹性大的寒锐钴业（300618.SZ），同时可关注道氏技术（300409.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）和合纵科技（300477.SZ）等标的。

镍：2018年存在供需缺口、价格上涨确定性较强。 可关注拟并购国内优质的镍铁冶炼企业鑫海的太钢不锈（000825.SZ），其他可关注钴镍双标的中国中冶（601618.SH）、拥有印尼镍矿资源和开发园区的恒顺众昇（300208.SZ）和新兴铸管（000788.SZ）。

金属价格下跌风险；行业需求向下风险；黑天鹅事件风险。

行业资讯

1、国常会：积极财政政策要更加积极 稳健货币政策要松紧适度

国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

2、欧美就贸易战达成协议

美国和欧盟达成协议，避免贸易战全面打开。双方同意致力于促进欧美零关税，欧盟将扩大美国液化天然气和大豆进口。

3、美国6月芝加哥联储全国活动指数超预期

预期值0.25，实际公布值0.43，高于预期，利多美元，且表明美国经济涨幅高于平均成长速度。

4、美国二季度实际GDP增加

美国二季度实际GDP年化季环比初值4.1%，创近四年最佳，前值是2.2%。

5、美国初请失业金人数增加

美国上周季调后初请失业人数217000人，比预期值高2000人，比前值高10000人。

6、法国二季度GDP低于预期

法国二季度GDP公布值0.2%，比预期值低0.1%，和前值持平。

7、日本7月东京核心CPI指数高于预期

日本7月东京核心CPI指数公布值0.8%，比预期值高0.1%，和前值持平。

8、德国7月IFO商业景气指数略高于预期值

德国7月IFO商业景气指数公布值101.7，预测值101.5，前值101.8。

9、澳大利亚第二季度CPI和一季度持平

澳大利亚二季度CPI公布值0.4%，和前值持平，略低于预期值0.5%。

10、澳大利亚第二季度生产者物价指数下降

澳大利亚二季度生产者物价指数1.5%，比前值低0.2%。

11、美国6月NAR季调后成屋销售比值下降

美国6月NAR季调后成屋销售（年化月率）公布值-0.6%，预测值0.2%，前值-0.4%。

1、智利Lumina铜矿谈判破裂 面临罢工风险

代表智利Lumina铜矿工人的工会表示，与该矿控股公司的劳资合同谈判破裂，罢工可能迫在眉睫。 Lumina铜矿在智利北部阿塔卡马地区拥有Caserones铜、钼项目。Lumina选矿产每日可处理矿石约105000吨、年产铜精矿15万吨、钼精矿3000吨、旗下还包括一个SX-EW工厂年产30,000吨阴极铜。矿山寿命预估为28年。

2、Trevali锌矿产量上升，源于旗下非洲锌矿产量上升

代表智利Lumina铜矿工人的工会表示，与该矿控股公司的劳资合同谈判破裂，罢工可能迫在眉睫。 Lumina铜矿在智利北部阿塔卡马地区拥有Caserones铜、钼项目。Lumina选矿产每日可处理矿石约105000吨、年产铜精矿15万吨、钼精矿3000吨、旗下还包括一个SX-EW工厂年产30,000吨阴极铜。矿山寿命预估为28年。

3、Iluka二季度金红石、锆石产量下降

Iluka第二季度金红石产量为38,500吨，低于今年前三个月的44,400吨。同样，年初至今的金红石产量为82,800吨，比一年前的149,800吨减产44.7％。因此，Iluka将其全年金红石生产指引从之前的200,000吨下调15,000吨至185,000吨。

4、Antofagasta第二季度铜产量增加6.1%

公司二季度铜产量增至163,200吨，而现金成本下降7.5%至每磅1.85美元，受助于智利比索疲软及旗下Centinela矿产出增加。

5、智利铜业下调今年铜均价预估，预计今年智利铜产量将增3.64%

美国和中国之间持续的贸易战迫使智利铜业委员会(Cochilco)将铜的平均价格预期下调0.06美元至3美元。Cochilco预计今年总产量将达到570万吨，同比增加3.64%，2019年为594万吨，并且还预计全球铜需求将增长0.4%。2017年智利铜产量连续第二年下降至550万吨，同比下降0.9％（2016年为555万吨）。

6、必和必拓提高Escondida薪资谈判条件以避免罢工

必和必拓为了避免世界上最大的铜矿Escondida罢工，已将更加“甜蜜”的条款纳入最终提出的集体谈判协议。，公司为工人提供1.5％的实际工资增长和一次性支付1800万智利比索，其中包括1500万比索奖金和300万软贷款。

7、特尼恩特铜矿新中段建设获得批准

Codelco旗下特尼恩特（El Teniente）铜矿新采矿中段建设方案已经获得董事会批准。项目已完成46.7%。预计2023年投产，新增年产铜量3.5万吨，完全达产后可新增矿石产能14万吨/日。

8、6月南美铝产量降至32年来最低

国际铝业协会（IAI）的统计数据显示，6月份南美洲原铝产量为8.9万吨，同比下降21.9%。而上次产量不足9万吨是在1985年2月份（8.8万吨）。

9、全球铝电解电容龙头再度涨价

由于铝等原材料价格的大幅上涨等原因，全球铝电解电容龙头尼吉康对电解电容价格上调：咬合螺丝类型、径向引线类型、芯片类型分别上调7%、10%和10%；导电高分子电容器上调7%；自2018年8月1日起新订单生效。这是该公司今年第二次涨价。

10、挪威海德鲁：全球最大氧化铝厂仍需数月才能恢复满产

挪威海德鲁公司(Norsk Hydro ASA)警告称，公司旗下全球最大的氧化铝精炼厂Alunorte工厂可能仍需数月才能恢复满负荷生产，这可能会延长铝材市场供应紧张的情况。

11、秘鲁总统将宣布启动Quellaveco铜矿项目

秘鲁总统办公室发布声明称，总统马丁·比斯卡拉（Martin Vizcarra）周四将宣布启动英美资源集团旗下的Quellaveco铜矿项目。 比斯卡拉办公室称，Quellaveco铜矿头10年的年均产量将为30万吨，高于之前预估的22.5万吨。

12、 中国6月废铜进口量为20万吨，同比下降39.8%

中国6月废金属进口总量40万吨，同比下降44.5%；其中废铜进口量20万吨，废铝11万吨，同比降幅分别为39.8%和41.1%。7、因担心制裁，特斯拉电池制造商已暂停与钴供应商的关系。

13、空调消费强劲，但8月铜管开工率或出现季节性回调

6月份铜管企业开工率为95.60%，环比增加1.69个百分点，同比增加5.78个百分点。6月铜管企业开工率延续增长态势，开工水平持续处于高位。目前铜管下游空调行业步入消费旺季，6月重点空调企业排产量环比增加，主因部分大型空调企业在消费旺季下，为加大出货力度，抢占市场份额，而主动提高排产量。

14、江西环保暂告一段落 蓄企有望于8月初复产

7月初，因江西省环保自查，其中宜春地区部分铅蓄电池企业生产再度受限，影响日耗铅量近千吨（产能耗铅），截止目前已停产约20天。

15、Mymetal：本周国内铜库存变化（7.20-7.27）

7月27日，上海保税区铜库存48.9万吨，同比下降0.8万吨；全国期交所完税统计18.59万吨，同比下降1.61万吨。

16、Mymetal：全国主要市场锌锭库存统计（7.20-7.27）

7月27日，全国主要市场锌锭现货库存合计为12.07万吨，较本周一上升0.44万吨，较上周五上升0.15万吨。

17、SMM：国内主流消费地电解铝社会库存统计

7月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）合计179.5万吨，环比上周四下降2.8万吨。

上市公司公告

1、【600392.SH 盛和资源】2018年半年度报告

2018年上半年，公司实现营业收入33.22亿元，与上年同比增长50.26%，实现归属上市公司股东净利润1.94亿元，同比增加44.49%。

2、【601168.SH 西部矿业】2018年半年度报告

公司于2018上半年实现营业收入144亿元，同比下降5%，实现归属于母公司股东的净利润5.75亿元，同比增长121%。

3、【600362.SH 江西铜业】2018年半年度业绩预增报告

预计2018上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润相比同期将增加4.15亿元～6.64亿元，同比增加50%～80%。

4、【600961.SH株冶集团】2018年半年度报告

公司于2018上半年实现营业收入63.57亿元，同比下降3.29%，实现归母净利润-13.59亿，同比下降-19909%。

5、【600615.SH丰华股份】2018年半年度报告

公司于2018上半年实现营业总收入4,418.60万元，同比下降8.67%；实现净利润 363.24万元，同比下降2695%

6、【600547.SH 山东黄金】关于公开发行绿色公司债券预案的公告

公司于 2018 年7月27日召开第五届董事会第七次会议，通过了公司拟面向合格投资者公开发行绿色公司债券的议案。发行规模不超过10亿元，债券发行期限不超过5年。

7、【002501.SZ利源精制】关于股东所持股份质押、司法冻结及轮候冻结的公告

因债务纠纷，公司第一大股东王民先生及其一致行动人张永侠女士持有的公司股票被司法冻结。其中，王民先生被司法冻结的股票175,881,028股，占公司总股本的14.48%；张永侠女士被司法冻结的股票9,450万股，占公司总股本的7.78%。

8、【603979.SH金诚信】关于以集中竞价交易方式回购股份预案的公告

回购股份资金总额不低于人民币5,000万元、不超过人民币30,000万元，回购价格为不超过人民币12元/股。

9、【002114.SZ 罗平锌电】关于下属生产单位超细锌粉厂停产的公告

停产原因锌冶炼生产线停产导致超细锌粉厂辅料及精镉的生产线停产，恢复生产的时间将随同锌冶炼生产线的复产时间而确定，预计超细锌粉厂的停产不会对公司经营业绩产生较大不利影响。

10、【002540.SZ 亚太科技】关于控股股东增持公司股份计划实施完毕的公告

公司拟以资金总额不超过人民币2亿元（含2亿元），且不低于人民币5,000万元（含5,000万元）的自有资金回购公司股份，回购股份价格不超过人民币10元/股。

11、【002167.SZ 东方锆业】关于部分董事及高级管理人员完成增持公司股份计划的公告告

公司董事长吴锦鹏先生增持公司股票860,000股，增持后占公司总股本0.2351%。

12、【002466.SZ 天齐锂业】关于天齐锂业股份有限公司首期限制性股票激励计划

公司审议通过《关于首批授予的预留限制性股票第二个解锁期解锁条件成就的议案》，同意公司首批授予的预留限制性股份第二个解锁期相关股份解锁。

13、【002540.SZ 亚太科技】关于首次回购公司股份的公告

公司首次以集中竞价方式实施回购股份，回购股份数量900,000股，占公司总股本的0.07%，最高成交价为5.35元/股，最低成交价为5.26元/股，支付的总金额为4,778,500.00元（不含交易费用）。

14、【002806.SZ 华峰股份】首次公开发行部分限售股解禁上市流通的核查意见

本次上市流通的限售股为公司首次公开发行限售股，涉及1名股东，即肇庆市汇海技术咨询有限公司，本次解除限售的股份数量为1,530,000股，将于2018年7月27日起上市流通。

15、【000697.SZ 炼石有色】关于收购英国NAL100%股权事项交易完成的公告

收购交易事项已于2018年7月23日（英国时间）完成。同意全资孙公司Gardner Aerospace Holdings Limited以4400万英镑对价收购Northern Aerospace Limited 100%股权。

16、【600111.SH 北方稀土】关于部分董事、监事、高级管理人员及领导班子成员增持公司股份的进展公告

增持主体均已完成各自增持计划的50%，合计出资额134.33万元，合计增持12.39万股。

17、【603799.SH 华友钴业】关于部分董事、监事、高级管理人员及 领导班子成员增持公司股份的进展公告

本次质押办理完成后，华友投资持有公司股份154,031,933股，占公司总股本的18.56%；已累计质押125,580,000股，占其所持公司股份总数的81.53%，占公司总股本的15.13%。