知名社会心理学家亚伯拉罕·马斯洛曾于1943年提出了非常经典的《马斯洛需求层次理论》，在最初的版本中，该理论仅包括生理、安全、爱与归属（社交）、尊重和自我实现五大需求。
随着时间推移，马斯洛认为自己的基础理论有所欠缺，于是在1970年发表的《宗教，价值和巅峰体验》中添加了三种需求，分别是位于尊重与自我实现之间的认知和审美需求，以及比自我实现更高一层的超越需求。
后来，克莱顿·奥德弗教授将马斯洛的八大需求简化为了ERG理论——E for Existence（生存）、R for Relatedness（相互关系）、G for Growth（成长）。
马斯洛和奥德弗两位教授的需求层次理论其实很符合基金投资框架。以债券型基金举例，投资者需要先生存（了解债基业绩归因），再寻求相互关系（分析债基风险来源），最后实现成长（投资符合自己预期的债基产品），非常经典的三段论。
所以，本文就从债基的三重投资需求入手，讲清楚债基入门那些事。
说起债基的好，大多数人首先想到的就是“稳”，这主要来自较为稳定的收益构成。
债券本质上是一种 “借条”，而且与个人之间的借条相比，债券是格式标准、各项规定更为严格的借条。
既然是“借条”，那自然是有利息的。只要持仓债券未出现违约，债券基金便可以稳定获得所持债券的利息收入。
这部分收入主要与债券的票面利率有关。就像我们去银行存钱，能拿到多少利息，也主要取决于存款利率的高低。
一般来说，存款时间越长，存款利率就越高。同样的，债券期限越长，债券的票面利率也越高。
然而存款并不涉及评级一说，但债券的信用评级，也是影响其票面利率的另一个主要因素。在同等条件下，信用评级越低，则票面利率越高。
利息收入之外，资本利得也是债券收益的另一个主要来源。
和股票一样，债券也是规范的金融产品，发行后可以在二级市场进行交易。如同股票的市场价格充满变化，债券的市场价格也会波动。这种波动主要是受到市场利率、供求关系、信用状况等多种因素的影响而产生。
举个简单的例子，假设我们以100元的价格买入一只债券，不久央行便宣布降息，导致市场整体利率下行。但我们已持有的债券，其票面利率是固定的，是基于降息前的情况确定的，那么现在它相对于市场利率更高、能获得更多利息，因此就涨到了102元，这2元就是资本利得。
不过这部分收益，说起来简单，想要获得却并不容易，需要通过出色的阶段性择时操作才能把握。
除了利息收入和资本利得，有时候债券基金还会使用杠杆策略。但是杠杆这个“放大器”，既可以放大收益，也可以放大亏损，同样需要很专业的操作。
债基中的一些品种，比如一、二级债基可以持仓一部分股票，还能获得股票的红利收入及股价上涨带来的资本利得。
根据上表的统计数据可知，在近3年、近5年、近10年的三个时间维度里，部分仓位可以参与股票市场的一、二级债基收益率均高于中长期纯债收益率。可见专业机构通过适时适量配置权益资产对债券收益进行增厚，具有较高的胜率。
总体而言，在不出现违约的情况下，债券基金收益主要来自于利息收入，因此相对于股票，债券基金的收益表现会更稳健
。
玫瑰美丽但浑身是刺，正如投资中的收益固然甜美，但风险也总是相生相伴，是一体的存在。
债基虽然整体比较稳健，亦有其固有的风险，主要可以分为三大类。
首先是利率风险，指宏观利率变动引起的债券价格波动的风险。上一部分在解释债券资本利得的例子中，我们就可以看到降息对于债券价格的影响——原本100元的债券，因为降息，涨到了102元。
事实上，对于债券市场而言，这并不是个例，而是一条普遍的规律：债券价格与市场利率整体呈反方向变动关系。市场利率上升，债券价格下跌；市场利率下降，债券价格上涨。因此，市场利率的波动，也会导致基金净值随之波动。
其次是信用风险，又叫违约风险，指债券发行人无法按期还本付息，也就是“还不上钱”时，导致投资者遭受损失的可能性。
这一点就像我们在生活中把钱借给身边的亲戚朋友，有时也会因为各种情况，对方还不上钱。别说指望着拿一点利息了，连借出的本金也打了水漂。
作为发行债券的主体，也就是通过债券借钱的企业，所面临的各种经营风险、财务风险远比普通个人要复杂得多，因此评估其还不上钱的可能性（即信用风险）便成为一个难题。
国际上通用的解决办法是参考独立评级机构对债券的专业评级。目前我国银行间市场的中长期债券划分为三等九级：AAA/AA/A、BBB/BB/B、CCC/CC/C，依次代表信用等级从高到低。
不过评级结果并不是一成不变的。作为债券发行主体的企业也像每一个普通人，有时候手头宽裕，有时候手头较紧，导致其履约能力是不一样的。因此需要密切跟踪、持续关注。
同时，债券基金采用组合投资的方式运作，通常会购买数十只不同发行主体的债券，因此也可以在一定程度上分散信用风险。
最后还要讲一下流动性风险。
流动性是指投资者将手中债券变现的能力。对于任何一种金融资产（债券、股票、房产等），如果能很快以合理价格售出，变成现金，那么这种资产的流动性就比较高；反之，如果缺少买家，长时间卖不出去，或者必须以低于市值的价格打折出售，那么这种资产的流动性就比较低。
具体到债券来说，影响流动性的因素有很多，比如债券本身的到期期限、债券市场或债券持有人结构、发行人的信用评级变化等。债券基金也会采用分散投资、控制流通受限证券比例、对基金申赎情况严密监控、保持基金组合中适量的可用现金等方式防范流动性风险。
因此正如下表的统计数据所显示，即使债市处于回调阶段，债基的最大回撤也都比较温和。
了解清楚了债基的收益与风险，下一步便是要迈向真正的投资。
一切投资的起点，同时也是最大的难点，是认识自己——理清自己的财务状况、对收益的期待、对风险的承受能力。
很多人会通过各种各样的测试，来了解自己的性格，比如前段时间大火的MBTI性格测试，便把所有人分为16种不同的性格类型。类似的，在开始真正投资之前，每位投资者都要先做一份风险测评问卷。
目前通用的风险测评问卷会按风险承受能力高低把投资者分为6个等级，并给出对应的产品建议。
除了知己，还要知彼，全面了解基金，避免雾里看花。
首先，一定要搞清楚买哪种类型的债券基金。
