采访对象：金银岛（北京）资讯有限公司副总裁 唐敏
1、本周的沥青下跌由于库存有所增加，下游的需求也是相对有限，总体来说相对的滞稳，有一点下跌也是预期之中的。
2、有几个因素会影响原油市场：近期原油的交易的基础面要有所调整；
美国原油的库存量增量比较大，这是一个很大的因素；
美元本身加息升值对原油也是一个打压；
欧佩克减产力度可能会比预期少；
3、原油大幅度的下跌可能性是不大的，因为50块左右的美金本身的原油基本就是一个成本的均价，低于50块很多油田开工也会大大下降，高于50开工率还会比较正常一点。
4、目前沥青从3月初看的话，主流成交价格与西北地区在2650-2900左右，长江流域价格在2700-2800，山东因为产量比较大在2550-2650左右。
5、3月份下半月以及4月份道路沥青的需求量会慢慢恢复，开工期会到达，这样情况下价格还是会看涨的可能性会更大一些。
6、现在的库存可能会上升到一定的可能在22%-25%左右。这样的库存也是一个缓慢建设的过程，随着冬储库存的增加，后面的需求道路沥青包括现在交化和航燃的需求也是有一定的恢复，库存的压力也会减少。
7、建议在3月中下旬还是要有一个耐心观望，可能更好在三月下旬或者四月初可能性比较大一些.
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唐敏 | 金银岛（北京）资讯有限公司副总裁
唐敏，毕业于华东理工大学高分子材料专业，拥有华东理工大学硕士学位、复旦大学EMBA学位和美国华盛顿大学奥林商学院EMBA学位。
从业三十多年，唐敏对石化领域有着深刻的理解及丰富的行业经验，从事过技术开发、生产管理、市场销售、咨询与并购等工作，熟悉石油、炼化、烯烃、芳香烃、氯碱，尤其是塑料、橡胶、化纤、涂料、粘合剂以及专用化学品领域，曾就职于安迅思（ICIS）、IHS（CMAI）、埃森哲、中化集团、壳牌石油、贝斯德化工贸易公司、氰特化工、雅保化工等企业，并先后担任过首席分析师、咨询总监、营销总监、总经理等职务。
大宗内参：沥青本周破位下跌，您觉得是什么因素在影响着近期沥青的走势？
唐敏：沥青从去年年底价格路反弹，到1、2月份价格上涨得幅度更大。在这样的情况下，原来的库存量相对比较少，春节前的库存量只有在19%左右，现在库存有所增加，所以说下游的需求也是相对有限，总体来说相对的滞稳，有一点下跌也是预期之中的。我们预期10月份价格还是在稳增的话，上涨概率会大一些。
大宗内参：原油作为沥青的上游原料，近期波动比较大，蛰伏了三个月之后选择了破位下跌，您觉得原油的后市会怎么样？
唐敏：这个影响在燃气方面是会有一些影响，但是传递到沥青关键还是现在沥青整个的产能产量，开工率的情况。这方面从大概率来说，原油的价格在上个星期五价格是大跌，美油跌了也超过1%以上。这样的情况对原油的走势有一个很大的影响，很大的不确定性。本来预期沥青价格在2500左右是今年的均价，但是这个价格可能会有所下跌。讲到原油价格因素比较大，近期原油的交易的基础面要有所调整，第二是美国原油的库存量增量比较大，这是一个很大的因素。
另外，美元本身加息升值对原油也是一个打压，还有中国现在产品的出口力度也在进一步加大，这个对于其他地方的消耗也是一种影响。欧佩克他们对减产执行率还是比较高的，但是非欧佩克减产力度只有在40%左右，一旦欧佩克减产力度也减少，可能原油的价格还是会有一定下跌的可能，这个概率会比较大一些。但是大幅度的下跌可能性是不大的，因为50块左右的美金本身的原油基本就是一个成本的均价，低于50块很多油田开工也会大大下降，高于50开工率还会比较正常一点。
大宗内参：目前沥青现货价格多少？市场下游需求如何？
唐敏：目前沥青从3月初看的话，主流成交价格与西北地区在2650-2900左右，长江流域价格在2700-2800，山东因为产量比较大在2550-2650左右。价格近期也可能会出现一个往下掉，微调的可能性。但是总体上来说，随着库存相对的平衡，以及3月份下半月以及4月份道路沥青的需求量会慢慢恢复，开工期会到达，这样情况下价格还是会看涨的可能性会更大一些，西南地区的价格可能更高一些。长江山东地区有些沥青还会运到那里去，长江和山东地区的沥青出货量还会进一步到别的地区有一个价格支撑。
大宗内参：现在沥青的库存目前压力大不大，是否会构成继续下跌的条件？
唐敏：现在的库存据我们估计，应该现在库存前一段时间在19%左右，现在的库存可能会上升到一定的可能在22%-25%左右。这样的库存也是一个缓慢建设的过程，随着冬储库存的增加，后面的需求道路沥青包括现在交化和航燃的需求也是有一定的恢复，库存的压力也会减少。
大宗内参：对于沥青投资者您有什么操作上的建议？
唐敏：首先有一点，我们要特别关注主要的尤其是前十大的沥青厂他们的开工率以及出货的价格，因为这个大家都可以关注到。另外关注进口沥青的价格，2月份进口沥青的价格韩国沥青在290-308之间FOB，3月份进口价格据说也有进一步上涨，按照往年来说3、4月份沥青的进口价格是会进一步上涨，这个对于整个沥青来说大家都会有一个看涨的趋势，这方面要紧紧的跟住。但是如果大家都看好，也要看到一些不利因素，尤其是道路建设施工的项目是相对增加，但是不是急剧增加的。而且现在很多道路建设项目资金的配套，比以往会有一些拖延，所以这样情况下需求的恢复可能还有一段时间，我建议在3月中下旬还是要有一个耐心观望，可能更好在三月下旬或者四月初可能性比较大一些，但是这个供参考。
大宗内参持仓数据分析 沥青1706
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