专栏名称: 韭圈儿

做好的投资者教育（原“韭菜说投资社区”迁移而来）

逼死空头的节奏？

韭圈儿 · 公众号 · · 2025-02-12 16:37

正文

元宵节，市场给大家发了大红包，祝大家节日快乐。

今天有很多值得聊的点，咱们一条条说。

美股滞涨了，在等鲍威尔

进入蛇年以来，似乎再没见到“相信XX，定投纳指”的评论了，因为今年以来，美股科技股确实有点弱。

跟踪7巨头的TAMAMA指数收益已经转负，是-1.38%，除Meta之外，其他几家都有疲态。

特斯拉从最高点跌超33%，从去年11月12日马斯克正式入编以来跌超6%，股价表现与巨佬的身价息息相关，扎克伯格或成最大赢家。

眼下能给7巨头带来强心剂的只有鲍威尔，那他在等什么？

等通胀。

昨天鲍威尔发表讲话，表示“美联储不急于在近期继续降息”要等通胀数据下降、等经济增长放缓。

而通胀又得看特朗普关税大棒的执行情况，谁也不知道特朗普+马斯克的组合究竟能搞出什么样的效果，因而大家能做的就是，观望。

这种观望情绪会直接影响资产价格变化，表现在弱势品种，比如去年的A股身上，就是痛苦的阴跌；而体现在强势品种上就是滞涨，美股显然属于后者。

今天晚上美国公布1月CPI数据，抛个硬币，我猜1月CPI不及预期，晚上交易降息，美股反弹。

中债滞涨了，在等政策

除了美股，其实中债也在滞涨。

大家知道影响短端和长端债券收益率的因素是不一样的，短债利率最直接的影响因素是央妈的政策以及资金面。

第一，假期回来，资金一直偏紧处于净回笼的状态。

和往年一样，春节前为了满足节日期间的资金需求，央行通常会通过逆回购等操作向市场投放大量流动性。节后这些投放的资金到期，自然形成回笼压力。

第二，大会在即，市场要对可能的政策保持敬畏。

而长债呢？

长债的影响因素是未来的经济增速，比起短期资金、政策带来的扰动，经济增速放缓的确定性反而更强。

今年春节，DeepSeek和哪吒2带来的“强预期”背后，是1月PPI继续朝着负通胀滑落的“弱现实”。

数据维度，经济基本面修复了吗？

还不明显。

所以对债券继续欠配的机构，就选择用“长债”保护自己，用拉长久期增厚票息和资本利得。

这是现在债市，比较纠结的地方。

欧洲不甘心，在试图证明自己

两大强势品种滞涨之后，不坚定的资金会主动选择出口，比如欧洲。

虽然欧洲总感觉是看美国脸色，包括股指也是跟着美股波动，但欧洲试图证明自己的独立性。

一方面，昨天欧盟委员会主席冯德莱恩宣布要调动2000亿欧用于自己的人工智能投资，直接对标星际之门，直言AI的竞争还没结束。

另一方面，被称为欧洲标普500的STOXX600指数（SXXP）今年以来的回报率超过7%，领涨全球重要股指。

其实从资产配置工具的角度，我对STOXX600还挺喜欢的，毕竟打包了中美之外最重要的经济体，长期回报的角度也很好。

特朗普上台，中欧关系大概率边际改善，不知道有没有基金公司有意愿上报一下这个指数，谢谢了。

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