当你在铲屎的时候，他们却在铲黄金...

虎嗅APP · 公众号 · 科技媒体 · 2017-01-15 23:18

正文

前些日子，美国的玛氏公司宣布以每股93美元的价格收购VCA，包含债务在内的总金额高达91亿美元。VCA是美国一家提供宠物护理服务的公司，主要收入来源是旗下的宠物医院，截止至2016年9月的12个月内，该公司从铲屎官们的口袋里拿走了24亿美元。

于是我突然意识到，当我跟在“飘雨”后面勤恳地铲屎之时，有那么一帮人却是默默地跟在我后面铲黄金，江湖上称他们为“铲金客”...

公司的边牧“飘雨”

在宠物市场非常发达的美国，2016年宠物支出预计为628亿美元，过去10年的年均复合增长率约5.0%。

美国养狗和养猫的家庭是最多的，可想而知，他们也是铲屎界被收割得最惨的一群人。

他们每年花费在狗和猫的支出如下：

其中占了大头的是医疗和食品，让我们来看看这些领域里的铲金客都是谁。

宠物医院

VCA的2015年收入：21亿美元（约150亿人民币）

铲金能力：★★★

截止至2016年9月，VCA（代码: WOOF ）在美国43个州运营着776家宠物医院，其触手甚至还伸到了邻国加拿大的5个省。

正如前面数据所展示，太平洋彼岸的铲屎官们每年花在给狗狗医疗上的金额为786美元，占总支出的48%。但由于高度的专业性和严格的监管，宠物医院的发展反而是行业里面最缓慢的。

在还没有看VCA的财务数据之前，出于对医院暴利的偏见，我以为VCA的利润率是非常高的，然而事实上VCA过去10年的平均利润率约为9%，并不如宠物食品公司。

这是因为，专业性所附带的话语权被牢牢掌握在VCA聘请的4,700名医生手中,这一点从公司较低的毛利率即可看出，VCA做为服务型企业，大部分人工成本被摊入毛利的计算中。

所以在某种程度上，宠物医院沦为了一个场地和设备的提供商，铲金能力并不是最高端的。

宠物连锁店

PetSmart的2015年收入：71亿美元（约500亿人民币）

铲金能力：★★★★

PetSmart（代码：PETM ）成立于1986年，是美国最大的宠物连锁店，也是被中国宠物连锁店模仿得最多的一家公司。

截止至2016年9月，PetSmart拥有1,477家门店

早在90年代，公司就已经是行业的龙头大哥，主要是因为当时全美最畅销的两款宠物食品 - 希尔斯和爱慕思 - 只在宠物店内进行销售。然而好景不长，希尔斯开始在超市进行试探性的销售，爱慕思也被拥有强大商超渠道的宝洁收购，铲屎官们发现不必再专门跑去PetSmart购买贡品，于是公司的市场份额开始受到侵蚀。

作为应对，PetSmart决定提供普通商场做不到的服务，例如宠物美容、宠物看养和宠物医疗，而公司后来的持续增长也证明了这一举动是正确的。

但是这个世界上并没有完美的商业策略，都必然有其弊端：更多的服务意味着更多的支出，而更多的支出往往意味着更高的负债。

只要能解决好扩张与负债之间的矛盾，自然会受到资本的青睐。在2014年，PetSmart被一个私募组成的财团收购，包含债务在内的总金额高达86亿美元。

宠物食品

玛氏宠物部门2015年收入：172亿美元（约1,200亿人民币）

铲金能力：★★★★★

文章开头提到的金主玛氏，是2016年美国第七大私人公司，同时也是全球最大的糖果和巧克力生产商之一，广为人知的德芙、M&M'S和士力架都是公司旗下品牌。

但低调的玛氏其实还是全球最大的宠物食品公司，早在1954年就开始销售狗罐头，目前来自宠物的收入为172亿美元。