【先导智能】机械中的茅台！看好全球电动化大浪潮下的设备投资机会【东吴机械】

评级：买入

机械中的茅台！股价最高涨幅超120%！

2017年以来，先导智能股价最高涨幅超120%，机械行业涨幅第一，创业板涨幅第一！ 我们 2月8日发深度报告在30元最底部推荐 先导智能，同期 带公司全国反路演 ， 目前时点，持续看好全球电动化大浪潮下的设备投资机会，将是未来10年最好的投资板块；先导智能中期看360亿市值，对应2018年30倍PE。

全球电动化大浪潮带动业绩超预期

短期看，下半年电动车销量确定性高增长，中期看行业发展将不断超预期！ 国际车企巨头掌握电机电控技术，但不掌握核心电池技术，而电池成本占电动车40%，特斯拉/松下，上汽/CATL，整车巨头绑定龙头电池厂商模式未来将不断推出，锂电池投资将不断超市场预期。目前市场最担心的为锂电产能过剩， 根据我们报告的测算，一线电池龙头产能需求的扩张规模仍有8倍 。

全市场最早、最底部坚定推荐

我们在全市场最早、最底部、最坚定推荐锂电设备板块，2月8日全市场最早推荐【 先导智能（链接） 】和春节前1月24日全市场最早推荐【 锂电设备板块（链接） 】并且 每周开电话会议持续推荐板块 ，均创新高，站在目前时点，继续看好，最新观点详见近期发布的【 锂电设备行业深度报告（链接） 】。

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锂电设备行业深度报告

1 锂电设备行业深度：如何把握全球电动化大浪潮下的设备投资机会 2017.7.13

2 先导智能深度（一）：内生高增长确定，收购布局锂电设备全产品线 2017.2.9

1 先导智能深度（二）：内生高增长确定，收购布局锂电设备全产品线 2017.2.8

16

先导智能：中报业绩预告符合预期，看好下半年大订单持续落地 http://dwz.cn/6jFX8H 2017.7.12

15

先导智能：收购泰坦无条件过会，强强联合业绩腾飞 2017.6.16

14 先导智能：股东拟发行可交债，不影响基本面；中长期看好公司业绩和订单超预期 2017.5.15

13 先导智能：一季报业绩亮眼，在手订单满足未来2年业绩高增长

2017.4.25

12 先导智能：回调即是机会，在手订单满足未来2年业绩高增长 2017.4.25

11 先导智能：获得11亿元大订单，收购泰坦协同效应显现 2017.4.20

10 先导智能：接近历史新高的【先导智能】怎么看？ 2017.4.15

9 先导智能：三月销量大涨，中长期看好有全球竞争力的锂电设备龙头 2017.4.12

8 先导智能：最底部坚定推荐，涨幅超40%的成长龙头！ 2017.3.27

7 先导智能：电话会议纪要 http://dwz.cn/5CQrDF 2017.3.13

6 先导智能：业绩超预期，内生外延有望继续高增长 2017.3.9

5 先导智能：电池行业整合大幕拉开，设备龙头受益于电池厂集中度提高 2017.3.2

4 先导智能：全国反路演纪要 ： http://dwz.cn/5r1wib 2017.2.8

3 先导智能：业绩预告超预期，净利润同比+90%-+120% 2017.1.27

2 先导智能调研纪要 ：收购泰坦新动力，切入锂电后端设备 http://dwz.cn/5r1zMd 2017.1.9

1 先导智能策略会交流纪要 ：2017年在手订单充裕，有望继续保持三位数高增长 http://dwz.cn/5KSHdq 2016.12.30

2 机械行业：2017年中期投资策略：增速换档、盈利至上 2017.7.5

1 机械行业：2017年年度策略：高端装备—周期、成长共振 2016.12.23

29 周观点：工程机械持续超预期，锂电设备景气度加速上行 2017.7. 24

28 周观点：锂电设备大周期加速向上，工程机械淡季不淡 2017.7.16

27 周观点：全球电动化大浪潮加速，预计将诞生下一个“三一重工” 2017.7.9

26 周观点：下半年策略观点：增速换档、盈利至上 2017.7.3

25 周观点龙头估值溢价趋势加速，布局中报高增长公司 2017.6.26

24 周观点：地产基建投资下行压力大，积分制推行利好锂电设备龙头 2017.6.19

23 周观点：龙头估值溢价将逐渐显现，原油库存意外大增 2017.6.12

22 周观点：反弹坚守业绩白马龙头；主题关注国企改革 2017.6.4

21 周观点：减持新规：利好内生增长确定持续公司 2017.5.30

20 周观点：持续推荐锂电设备和OLED设备 2017.5.21

19 周观点：把握一带一路和OLED设备成长机遇 2017.5.14

18 周观点：坚守业绩确定增长的细分行业龙头：先导智能、浙江鼎力、精测电子等 2017.5.8

17 周观点：Q1业绩概述：工程机械领衔周期翻5倍，锂电设备领衔成长高增86% 2017.5.2

16 周观点：周期成长继续分化，持续看好有业绩支撑的周期龙头和成长确定的锂电设备龙头 2017.4.24

15 周观点：周期将分化，持续看好龙头；成长持续超配锂电设备 2017.4.10

14 周观点：Q2超配锂电设备，精选周期龙头，关注雄安新区主题 2017.4.5

13 周观点：二季度策略：只买龙头！周期龙头底部抬高，成长龙头将创历史新高 2017.3.27

12 周观点：周期成长共振：建议配置中游复苏弹性最大品种和低估值业绩高增长确定品种 2017.3.6

11 周观点：工程机械和出口复苏将具持续性，坚定推荐龙头 2017.2.27

10 周观点：看好出口复苏链条：集装箱、港机、船舶行业 2017.2.20

9 周观点：“一带一路”接力中游复苏逻辑全面开花 2017.2.13

8 周观点：一带一路将复燃 2017.2.7

7 周观点：关注解禁和减持风险，持续推荐周期复苏叠加国企改革和一带一路主题的公司 2017.1.16

6 周观点：12月挖掘机同比增长75%，持续推荐国企改革和油气主题 2017.1.9

5 周观点：看好周期复苏叠加国企改革品种，主题推荐油气设服 2017.1.3

4 周观点：2017年上半年：布局周期复苏叠加新政治周期主题，成长加速分化精选个股 2016.12.26

3 周观点：推荐受益央企混改南北船和油气主题 2016.12.19

2 周观点：周期价格和销量复苏，关注周期估值修复和主题行情 2016.12.12

1 周观点：周期价格和订单复苏，关注周期估值修复和主题行情 2016.12.5

陈显帆  东吴研究所副所长，机械军工首席分析师

连续5年新财富分析师，2014-2015年获新财富最佳分析师机械行业前三，所在团队2012-2013年获得新财富第一 。伦敦大学学院金融学硕士，机械工程学士。2011-2015年任职于银河证券。2015年加入东吴。

周尔双  分析师 （工程机械，锂电设备，工业4.0，3C设备）

英国约克大学金融学硕士，财务管理学士，4年机械研究经验，2013年加入东吴。

毛新宇  研究助理 （通用航空、油气设备）

香港科技大学企业工程管理硕士、清华大学工业工程学士，2015年加入东吴。

王  皓  研究助理 （轨道交通、一带一路、OLED）

清华大学理工科学士、硕士、博士，4年海外PPP投资及工程管理经验，2016年加入东吴。

倪正洋  研究助理 （船舶港机、集装箱、碳纤维）

上海交大材料学硕士，南京大学材料学学士。2016年加入东吴。

何京鸿  分析师 （工业4.0、机器人、3C设备）

复旦大学经济学学士、硕士，三年卖方研究和服务经验，2017年加入东吴。

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