号称全国第三的茶饮公司“茶百道”港股上市了，发行市值200多亿，刚一上市就破发，跌了30多亿。
这一幕不禁让我想到了奈雪的茶，在奈雪的茶刚一上市的时候，我就写过一篇文章，说我不会买它的股票，并在第二篇文章预测，奈雪的茶最多值30亿，从2021年到2024年，奈雪的茶果然跌去了90%的市值，现在市值39亿，和我预测差不多。
有兴趣的可以看看这两篇文章，重要的是看逻辑，而非对错：
IPO|奈雪过会值得祝贺和学习，但我不会买他们股票
如上市，钱大妈比奈雪的茶靠谱太多
这次“茶百道”上市让我有同样的“感觉”，跌是一定跌的，但跌多少就不知道了，毕竟茶百道的“利润“比奈雪的茶好太多。
但很多股民也知道，一些企业为了上市嘛，财务报表当然好看，但第二年公布年报时，那利润就不一定了，太多企业上市时报表好看的很，各种利好，但第二年往往给你一个措手不及，亏你个十几个亿也是常态，反正财务报表有很多专业团队和市值管理公司可以美化的，第二年“利空出尽”，第三年可能立即又有很多净利润。
懂得都懂，今天重点不聊这些上市公司的“财务戏法”，反正任何一家上市公司每年的财务顾问费都是上千万起的。
说下茶百道这家公司到底有没有未来，毕竟市值都是未来现金流的折算，与其说是炒股，不如说是买预期。
茶百道的未来到底如何，以及值不值得加盟，我说下我的一点思考：
1、茶饮是红海，非常内卷的一个赛道，不同品牌之间有没有真正的壁垒、护城河，且还没有形成一定的品牌集中和垄断，所以未来利润一定会越来越低，而不是越来越高，这是充分竞争的结果，不可逆。
比如大家都会降价，比如铺租人工会越来越高，比如越来越多同行加入会蚕食你的市场份额等等……
从这个趋势讲，茶百道一定会继续跌。
2、茶百道为何有那么高的“利润”，咱们先不管他有无“包装”，暂且认为其是真实的数据，本质上是加盟模式比直营模式好。
很多连锁品牌的老板有个误区，总以为开直营店会赚得更多，认为加盟商的利润可以合并进来，这种认知属于大错特错。
他们只算了可能的利润，但丝毫没有计算真正的所有成本，比如直营店你要自己找位置、装修、交押金、请店长和店员，还有自己运营，看起来赚钱是因为你总部的人“免费”帮忙没有计入成本，真的算上，没有几个赚钱的。
你没看错，世界上任何连锁品牌的直营店，开几家可以赚钱，但开得越多，则越难赚钱。
除了成本高，还有一个原因是，你一个直营店亏了，可能把原来5家店赚的钱都亏进去。
风险极大。
全部直营的话，总部的招聘、培训、管理成本都非常吓人。
我拍了一条视频号，说，连锁品牌的终局一定是加盟，不管你现在如何标榜自己直营，还是换个名头说是联营等，但终局一定是加盟。
3、为何加盟商更能赚钱？
任何生意的本质其实都是赚钱和分钱的机制。
加盟商是为自己干活，是自己掏钱创业，其积极性还需要管理吗？
他自己给自己发工资和交五险一金，自己不干了还要劳动仲裁吗？
他会给自己有薪假期吗？
他会在采购上做手脚吗？
加盟的这个机制决定了就比直营店成本更低，更好管理，更有创业的担当，也更容易赚到钱。
4、当然，大钱加盟商是赚不到的，还有可能是炮灰。
没办法，人家通过开一个直营店让你愿意加盟，你通过加盟别人创业做生意就相对“安全”一些，看似多交了很多加盟费等，但贵在不需要从0到1摸索。
但也意味着，你的很多采购还有成本以及运营都要听人家的，什么原材料、耗材都要从总部进，你怎么可能赚太多？
很多加盟商的生存真相是：
一年半或三年回本。
注意，这时还不是赚钱，是把你投入的钱“拿回来”而已，但一般商铺都是三五年一签，或者重新装修。
好的情况下，加盟商三五年下来赚了一份工资。
即你打工可能一个月1万块，但这个生意做下来，最后一核算，扣掉投入的本金，赚了三年或五年的工资。
这还是好的，大部分加盟商是每年不亏也不赚，回本无望，“工资”也没赚到，当然也有一部分加盟商是血本无归。
5、大钱肯定是被总部赚走了啊。
看看茶百道的招股说明书，人家就是通过给你“供货”赚钱的，而且茶百道还是一个二道贩子，即自己向第三方集采，再批发零售给你，靠贴一个茶百道的商标就可以一年赚11个亿了。
且稳赚不亏。
是的，总部一旦开放加盟，亏的都是加盟商，总部永远不会亏。
首先加盟费是稳赚的，其次不管你生意好不好，你只要“进货”，他就稳赚。
加盟连锁一直是一个世界级的生意。
看看麦当劳、肯德基、星巴克、瑞幸，包括绝味、正新鸡排、钱大妈等等，最后哪个不是加盟模式？
6、茶百道和蜜雪冰城哪个更有未来？
其实这两个公司哪个更有未来，不是看走中端价格还是低端价格，而是看哪个品牌的加盟店存活率更高，存活率更高的那个最后的店数一定最多，店数多意味着供应链利润多，也就意味着更有未来。
现在茶百道是8000多家，蜜雪冰城号称2万家。
从这点上看蜜雪冰城一旦上市肯定比茶百道有未来。
但茶百道的优势是比蜜雪冰城上市早，融资多，就意味着可以迅速跑马圈地壮大规模。
