解读：创20年历史，美元比欧元1比1，后市呢？人民币呢？

7月12日，欧元对美元汇率一度逼近平价1:1，创下近20年历史。在欧洲的小伙伴们不淡定了，要抄底欧元么？人民币呢？我们分别聊聊。

先说结论吧，仅供参考，短期欧元或有少量有利因素，但中长期压力似乎更大，抄底欧元请务必谨慎。

1、短期欧元的有利因素

（1）短期看欧元跌幅过快，有技术反弹需要；

（2）德国、法国的贸易逆差或许是暂时的；

（3）美联储加息后，欧洲比美国慢半拍，但如果美国担心衰退暂缓加息后，欧洲可能仍有补上一次加息的可能；

（4）欧洲可能放弃新能源战略，减弱能源危机影响。

（5）俄乌冲突不排除有缓和的消息

这些都是支撑短期欧元的或有因素，说实话，不够扎实，而中长期不利因素似乎作用更大。

2、欧元的中长期不利因素

（1）欧洲产业升级仍未完成，多领域面临诺基亚时刻，和美国全球创新中心没法儿比，欧洲传统汽车龙头国家，新能车搞不过特斯拉；

（2）俄乌争端仍未终结，欧洲受害最重，美国则是最受益，美国是最大的原油生产国，美国近期的繁荣与能源赚钱、军工赚钱也有关系，欧洲是妥妥的能源进口国，放弃俄罗斯能源，从美国新增进口高价能源，要多花不少钱，增加美元需求，对欧元汇率不利，能源价格大涨，欧洲通胀形势更加严峻，也对欧元构成压力；

（3）金融领域，截至7月13日wind数据，美国十年期国债是2.9600%，欧元区整体1.3263%，德国1.11%，但欧洲竞争力当下大概率不如美国，军事力也应当不如美国，凭啥你借钱比美国容易，因此大批欧洲求稳的钱，从欧洲流出去买美国国债。日本更惨，今年日元已经贬值19%，这种吸引力仍然在发酵。

（4）新的欧盟成员国多多少少还要老成员帮助......

再重复一下结论：欧洲或不如中国勤奋，或不如俄罗斯有资源，或不如美国是全球霸主创新龙头，长期看，汇率要想对美元强势，要依赖美国犯错误，抄底欧元请务必谨慎。

还是老话“人无贬基”（人民币无贬值基础）。

1、通货膨胀

目前中国通胀虽有抬头，但相较国际主要国家来讲，处于明显偏低的水平，中国最新数据6月CPI在2.5%，而欧美普遍高于8%，对比一清二楚。

2、贸易顺差

德国、法国、美国最新的月份贸易都是逆差，中国这么困难的形势，还是保持月度顺差787亿美元，世界对人民币有巨大需求。

3、购买力平价

从世界通用的巨无霸指数观测，中国的麦当劳巨无霸售价24元，远低于美国部分地区的5.8美元（合39人民币）和欧洲部分地区的4.95欧元（合34人民币），中国的劳务价格和商品价格也显著低于欧美国家，人民币资产的吸引力巨大。

4、外汇管制

虽然中国十年期国债利率不及美国，但是也相距不远，且有外汇管制，资金外流情况不显著。整体上看，从08年次贷危机以来，中国对美国、欧洲、日本等主要国家和地区的货币均是呈现升值态势，人民币在国际贸易中的使用场景更加多样。中国外汇储备也相对充足，人民币具有币值稳定的基础。

5、货币政策

从目前的情况看，货币政策继续大幅宽松的概率在减小，对应给汇率的压力不大。

6、背后的长期逻辑

美元背后是世界霸权、创新科技能力和军事实力，俄罗斯卢布背后是资源，中国人民币的背后是人民的勤劳，我们相信勤劳的价值。

作者：权唐  S1440611030014