工业品高频价格回升丨国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2025-02-11 12:13

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本期国盛基本面高频指数为123.8点（前值为123.7点），当周（1月31日-2月7日，以下简称当周）同比增长3.5%（前值为增长3.5%），同比涨幅持平。 利率债多空信号为空头，信号因子下降至4.4%（前值为4.6%）。

工业生产高频指数为123.6， 当周同比增长3.1%（前值为增长3.2%）。电炉开工率回落至28.2%，全胎开工率回升至20.0%。

商品房销售高频指数为46.4， 当周同比下降15.6%（前值为下降15.5%）。30大中城市商品房成交面积回落至5.8万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至16.4%。

基建投资高频指数为114.2， 当周同比下降4.8%（前值为下降4.8%）。当周石油装置开工率为22.1%。

出口高频指数为144.6， 当周同比增长8.6%（前值为增长8.7%）。当周CCFI指数回落至1415点，RJ/CRB商品价格指数回升至308.2。

消费高频指数为117.8， 当周同比下滑1.3%（前值为下滑1.3%）。当周日均电影票房回升至104557万元。

物价方面，1月17日当周食用农产品价格指数为108.3点，1月17日当周生产资料价格指数为102.1点。 当周CPI月环比预测为0.2%(前值为0.2%)，当周PPI月环比预测为0.1%(前值为0.0%)。

库存高频指数为157.2， 当周同比上升6.3%（前值为增长6.2%）。当周国内PTA库存天数回升至6.1天。当周纯碱总库存回升至184.5万吨。

交运高频指数为124.2， 当周同比上升4.6%（前值为增长4.5%）。当周一线城市地铁客运量回升至2391万人次，公路物流运价指数回升至1048点，国内执行航班回升至14613架次。

融资高频指数为218.3， 当周同比上升15.0%（前值为增长14.7%）。周内地方债累计净融资回升至2320亿元，信用债累计净融资回升至1320亿元，6M国股银票转贴现利率回落至1.06%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指数：基本面高频指数 平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2025年1月31日-2025年2月7日：

本期国盛基本面高频指数为123.8点（前值为123.7点），当周同比增长3.5%（前值为增长3.5%），同比涨幅持平。利率债多空信号为空头，信号因子为4.4%（前值为4.6%）。

生产方面，工业生产高频指数为123.6，前值为123.5，当周同比增长3.1%（前值为增长3.2%），同比涨幅下降。

总需求方面，商品房销售高频指数为46.4，前值为46.6，当周同比下降15.6%（前值为下降15.5%），同比降幅上升；基建投资高频指数为114.2，前值为114.1，当周同比下降4.8%（前值为下降4.8%），同比降幅持平；出口高频指数为144.6，前值为144.4，当周同比上升8.6%（前值为上升8.7%），同比涨幅下降；消费高频指数为117.8，前值为117.9，当周同比回落1.3%（前值为回落1.3%），同比降幅持平。

物价方面，CPI月环比预测为0.2%（前值为0.2%）；PPI月环比预测为0.1%（前值为-0.0%）。

库存高频指数为157.2，前值为157.0，当周同比上升6.3%（前值为增长6.2%），同比涨幅上升。

交通运输方面，交运高频指数为124.2，前值为124.0，当周同比上升4.6%（前值为增长4.5%），同比涨幅回升。

融资方面，融资高频指数为218.3，前值为217.7，当周同比上升15.0%（前值为增长14.7%），同比涨幅回升。