「Web3相对论」对话欧科云链、华夏基金(香港)，揭秘香港虚拟资产ETF新动向

最近一个月，Web3行业最引外界关注的是首批香港虚拟货币现货ETF产品获批，目前已有6只产品正式上市交易。据港交所官方披露数据显示，香港虚拟资产ETF自上市2周以来，管理总资产已达2.66亿美元。在业内人士看来，这不仅反映了香港地区作为国际金融中心的制度优势，也显示了其在金融科技创新方面的前瞻性。

此次行业事件也吸引了多家香港媒体关注，并深入采访来自业务和研究一线的企业，探讨此次ETF产品的优势和香港监管体系对ETF产品的影响。

5月15日，在新浪财经联合欧科云链共同打造的「Web3相对论」节目第二期中，华夏基金（香港）数字资产管理主管、家族财富管理主管朱皓康和欧科云链研究院资深研究员蒋照生出席节目，与新浪财经主持人深度探讨：香港虚拟资产ETF上市后，这座国际金融中心还将有何动作？

朱皓康认为，从香港政府自上而下及监管机构明确表示支持香港金融科技发展和虚拟资产的合规使用，比如香港证监会已经设立了多条路径来合法化和监管，这样也是积极探索金融科技和数字资产的潜力。我们从长远的战略视角来看，全球范围内金融市场都在逐渐接受和整合数字资产。香港作为一个国际金融中心，采取开放的态度来接纳这一新兴资产类别，不仅可以增强其作为全球金融中心的地位，还可以为未来虚拟资产的更广泛的应用和创新打下基础。

蒋照生同样认为，仔细观察香港过去一年多的发展，不难发现香港目前在虚拟资产领域更多扮演着连接点和“桥梁”的角色。无论是将VATP、稳定币、VAOTC这些虚拟资产自身出入金通道纳入监管，还是通过代币化和ETF等加速传统金融与虚拟资产的融合连接，香港正通过各种举措强化自身“连接”属性，提升虚拟资产安全与合规保障。

以下为新浪财经联合Web3科技企业欧科云链出品的「Web3相对论」第二期精选内容：

新浪财经白欣怡：此次申请上市的虚拟资产ETF产品有哪些特点和优势？

朱皓康：

首先，底层持仓特点，华夏基金(香港)的比特币和以太币的现货ETF，是直接购买并且持有。这种直接持有的方式更能准确地跟踪加密货币的实时市场价格，避免了期货合约的滚动风险和成本；

第二点，多货币交易选项，香港虚拟资产ETF提供了港币、美元及人民币三种货币的交易选项，这增加了投资的灵活性，同时也吸引了更广泛的国际和本地投资者。

第三点，监管和安全性。香港证监会的严格监管确保了ETF的安全和透明度。此外，ETF产品还加入了保险措施，由OSL等提供保险，增强了投资安全。

最后一点，创新的首发和结构。华夏基金(香港)的虚拟资产现货ETF，包含了非上市的份额的设置，以及实物和现金的申购和赎回机制，这些特点使得香港ETF在全球范围内具有竞争力。

上市后，市场对于这些新上市的虚拟资产ETF反应积极。投资者对于能够通过传统的金融市场渠道投资比特币和以太币表示欢迎，尤其是那些对直接持有加密货币存有顾虑的传统投资者。ETF的引入不仅为这些投资者提供了一个便捷、安全的投资途径，也为香港金融市场的创新和多元化做出了贡献。此外，由于这些产品的创新特性和符合高标准的监管要求，也吸引了大量国际投资者的关注。

新浪财经白欣怡：投资者以及相关的行业人士应该如何去掌握更前沿更有用的ETF市场信息？是否存在一些信息披露工具可以更好地帮助大众来分析市场。

蒋照生：

目前投资者主要可以关注两类信息：一类是公开数据由香港证监会、各基金公司、港交所及其他交易平台发布的关于虚拟资产现货ETF的公开数据，从这些信息中投资者可以更准确地了解虚拟资产现货ETF的基本情况；

另一类是链上数据，这一类更考验投资者的专业能力，例如可以通过各基金公司持币地址的流入流出情况来分析供需双方博弈情况和市场情绪变化，以及现货ETF为链上带来的增量资金对价格的影响等非公开信息。透过这些数据和信息，我们能对虚拟资产ETF市场的实际状况与趋势进行判断。如果投资者能够获取持币地址等链上信息，就能基于区块链浏览器等链上数据工具对这些地址进行分析和持续监测。以欧科云链OKLink区块链浏览器为例，我们目前能够提供40余条区块链的浏览器服务，为用户提供一站式链上数据查询入口，同时还能提供地址监控、代币授权查询、地址健康度检测等工具及能力，全方位助力投资者畅行Web3世界。

白欣怡：自2023年下半年以来欧科云链多次参与港府建言咨询工作。如何看待目前香港政策监管建设的开放度，市场反馈又是如何？

蒋照生：

欧科云链一直在积极参与到香港各项虚拟资产监管咨询工作中，涵盖VATP、法币稳定币、VAOTC。从目前港府的虚拟资产政策制定情况来看，大概能看出两个方面的趋势：

一方面，香港正在加速构建相对完善且全面的虚拟资产监管框架，从场内到场外，都在逐步被纳入监管体系当中；

另一方面，香港在监管制定过程中又保持了非常高的开放度和灵活性，除了开展公开建言咨询文件，还会通过各种渠道听取和收集市场意见。例如围绕法币稳定币议题，欧科云链研究院去年就曾受邀前往金管局与相关政策制定小组成员进行面对面交流。围绕VAOTC监管的公开咨询文件，研究员也在近期提交了建言。

以OTC为例，我们去年下半年就开始关注香港虚拟资产OTC市场。并从11月底开始，通过线上调研和线下走访等形式，对香港虚拟资产OTC市场进行了深入研究，形成了一份聚焦OTC市场的报告。

从市场角度来看，在与香港OTC商家沟通的过程中，我们发现尽管主动合规短期内可能会增加 OTC业务的运营成本甚至损失一定利润机会，但从长远来看，这是保护品牌声誉、维持用户信任并避免法律风险的关键，随着行业逐渐成熟，香港头部的OTC商家其实都已经在努力提升自身风险管控能力，并都愿意拥抱合规。

白欣怡：香港证监会对于虚拟资产ETF的监管框架有哪些特点和要求？面对虚拟资产市场的波动性，发布ETF产品的企业如何管控相关风险？未来还会有哪些挑战？

朱皓康：

在讨论香港对虚拟资产监管的影响时，这是一个平衡创新与风险管理的复杂问题。严格监管确实可能给某些金融创新带来一定的限制，但从更广泛的角度看，制定明确和适当的监管框架对于持续和健康的金融创新同样至关重要。以下是几个关键点来探讨这一话题：

· 监管提供的安全和信任

虽然严格的监管在短期内可能看似限制了创新的速度，但它们为虚拟资产市场提供了必要的安全保障和法律清晰度。这种安全感和信任是吸引更广泛的参与者（特别是大型机构投资者和保守的投资者）进入市场的重要因素。这种参与可以提供更多的资本，有助于推动技术和业务模式的创新。

· 合规性的长远利益

通过确保新产品和服务遵守严格的监管要求，香港可以防止市场滥用和欺诈行为，从而保护消费者和投资者的利益。这种环境不仅促进了公平竞争，还可以增强金融市场的整体稳定性和可持续性，这是长期创新和增长所必需的。

· 国际合作和标准制定

作为国际金融中心，香港的监管框架通常需要与全球标准保持一致，以促进跨境交易和投资。通过参与国际讨论和合作，香港可以在制定有助于技术进步和金融创新的全球标准方面发挥作用。

全球化金融背景下，积极推动金融创新和技术融合，加强金融监管合作，共同防范金融风险，成为全球各金融中心的重要任务。此次虚拟资产现货ETF产品的推出是香港乃至亚洲金融市场发展的重要节点，不仅是因为新增了投资标的，更重要的是进一步加强了虚拟资产与传统金融系统的融合，有望为金融市场带来更多创新活力，持续改善金融生态系统。