文/郭田勇（中央财经大学银行业研究中心主任）
刚才主持人介绍我的时候，大家听到一个身份，我除了中央财经大学教授之外，去年跟柏亮零壹财经弄了一个华中新金融研究院，让我来当院长，其实我一直也在思考，可能跟今天这个主题有关系，那就是说现在好像互联网金融说的少了，现在说新金融比较多，那新金融究竟新在什么地方？其实这个问题一直没有考虑清楚，但是我前两天写一篇文章，大家如果有兴趣可以看一下，我谈什么？就是说去年底我关注到一个情况，大家知道这个小钱荒，前两年有次钱荒，去年12月份，就刚刚过去这个月，这一次钱荒其实也是很厉害的，你知道发生什么？一方面，市场预期人民币汇率要贬值，预期比较强，央行的货币政策又敢宽松，不敢降准，导致市场中流动性紧张，这时候又到年底了，机构也缺钱，结果在货币市场中出现了一种踩踏，大量的基金被述回，其实大家你可以观察的那个情况，一些老牌货币市场基金，比如说像什么华夏基金，直接在去年12月份，规模被腰斩，减了一半多，还有一些也是降了百分之三四十的规模，但是你发现一些零售型的，特别是互联网主导的基金典型代表，余额宝在去年底钱荒冲击中，不但这个基金规模没有减少，反而逆市还在上升，增加了一百多个亿。
所以我就分析互联网主导的基金，它有这种竞争优势，我想大概有三方面原因：
第一，零售主导型组织可能比机构主导型要更稳健，大家知道像余额宝这种货币市场基金，低于1万块钱做投资客户达到了85%，大额客户非常少，而你像这些老牌的货币市场基金，华夏基金以机构投资者为主，比如说我这加上这一家银行或者大型的一些投资公司，我投了好几吧十个亿，我就放到你这给你投，一旦市场中有风吹草动的时候，这些机构它比零售的这些小散户其实更加感度，我也做分析，我也做研究，我感觉市场利率可能会上行，金融产品收益率会往上升，金融产品价格会马上降，所以我觉得，可能零售型的金融产品更稳健。
第二个，互联网其中有一个重要的好处就是什么？通过技术驱动提高了市场的研判能力，比如说我也注意到，像这些互联网基金的确充分的运用了大数据的功能，原来比如说，对每一个节点，可能发生大规模回溯的一些节点，通过大数据建立模型进行判断，它能够进行事先的预判，这一点其实在有余额宝，事实上我也进行总结，发现在很多重要的时间节点，这套大数据对客户行为进行分析起到了很重要的作用。
第三点，服务场景能够得到改善，它这个基金跟其它基金不一样，其他基金我就是投资，我就是投到里边挣钱去，余额宝一边投资一般消费用，我这个钱随着可以上网购物，纯粹金融类的一些基金管理公司增加了更多的一块服务或者叫应用场景，而场景由于有消费功能，就是它投资者不仅仅是为了获得收益，我随时可以消费，这样话我客户的粘性程度会变得更高，所以大家更加喜欢用，所以互联网金融我们现在也有的时候，更多的用新金融这个词，所以刚才总结去年底发生的一系列货币市场中突发事件，以及不同类型的这种机构在这个事件中的表现，我们大概可以进行总结。
三个方面的总结。
第一要坚持零售主导，大家知道我们互联网金融能够起来，它就不是去解决公司业务领领域中的问题，我们一开始刚才郭大刚讲也是，是发轫于草根，我们正规金融体系服务并不充分，他不充分在什么地方？不充分在零售，在小微，所以我们能够利用降低业务成本，服务这些功能来解决这方面的问题，所以说它发轫于零售领域，最终可以说成就于该领域，所以我们讲这是新金融第一个方面，我们未来要坚持零售主导。
