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这些天，朋友圈尤其的热闹，各种最早、最坚定、最持久……看着各种复盘K线图，真的感觉少挣了1个亿，本已经可以实现的财富自由，又要无限期推迟了。
有人说：你要真这么牛，你还干分析师干嘛？但是，作为分析师，我要说句体己的话：我们都是被逼的。其实，作为分析师，解释清楚股价波动的核心逻辑是啥，逻辑的变化在哪里，其实就可以了。但是，我们现在都在比嗓门、比胆量。
好了，言归正传，说一下今年通信行业定乾坤的票到底是啥。
前几天，一个大买方的朋友说，2016年定输赢的票是亨通光电，而今年不是，起码不是定乾坤的。那我想，2017年定乾坤的票应该是中兴通讯了。
我认为，从投资的角度讲，2016年的亨通和2017年的中兴，是一类票。
他们的共同特征是，在上涨之前，市场都具有巨大的认知偏见，比如亨通光电，当时市场认为光纤光缆是强周期，炒一波之后就是一地鸡毛；比如中兴通讯，市场认为公司治理就是个黑洞（也有人认为2017-2018年是运营商投资的下滑期，中兴通讯业绩放不出来，但是这并不是核心）。但是，他们的上涨又都非常符合当时的市场特征：2016年，涨价逻辑开始受欢迎，亨通受益光纤光缆量价齐升；2017年，龙头白马成为市场追捧的对象，通信行业的中兴通讯无疑首当其冲。
总结下来就是天时地利人和：天时：市场风格偏好（2016年涨价逻辑，2017年龙头白马）；地利：投资者认知存在较大偏见，股价处于低位；人和：公司基本面的确在发生好的变化，同时公司诉求也比较强。
2016年坚定地抓住亨通，2017年抓住中兴通讯，基本就能够逆袭了，卖方分析师是这样，买方研究员也是。当然，这都是事后诸葛亮，但是重新回顾一下当时的心理心态，对我们也是有帮助的。
其实，当初正式开始大力度推荐的时候（2016年8月上旬亨通光电，2017年5月中旬中兴通讯），我自己也是有些忐忑的（就像是，幸福来得太突然，你自己都怀疑这是不是真实的了）。比如，亨通光电，2015年中报业绩已经开始非常强劲，市场的光纤需求已经开始景气，8月份之后光棒反倾销，核心逻辑已经开始出现。2015年底，几个先知先觉的买方兄弟已经杀进去了。但是，2016年1月，跟随熔断下跌38%（16元到10元），受伤不轻，接下来一直到4月底，也才缓慢回升了30%（10元到13元）。横向看看其他票，逊色不少，于是黯然割肉出局。
从这里我认识到：
我们每个人都受市场惯性思维的影响，尤其是分析师，更是大量投资者预期的中值。
能够领先市场（哪怕是同步）跳出思维定式，真的是难能可贵的。
在这里，我要表达我的一个看法：分析师要尽量的客观。推荐一只票，我们没必要刻意的拔高盈利预测，要把重点放到逻辑的边际变化上，同时盈利预测力求客观。
我认为，盈利预测提供的是安全边际，而股价到底涨多高，并不是盈利预测所决定的。
比如亨通，我重点推荐，但是我不认为2017年能实现25-28亿净利润，难道20-22亿就差了吗？市场还会看置信度的，迁移到分析师身上，就是可信度。其实，我们也没必要太纠结于这一点，因为这不是重点，重点是逻辑的变化。
我们的核心逻辑是：
周期的光纤，成长的亨通
（见公众号）。
光纤的确是周期，这不假，但是这个周期并不是传统行业的周期，传统行业的周期是需求的增长或下滑，而这里的周期是需求增速的提高和下降（前者是一阶导数，这里是二阶导数）；而成长的亨通，则表现为竞争格局的变化，行业由原来的恶性自由竞争过渡到寡头竞争时代。
比如中兴，市场倒不纠结于盈利预测是多少，今年实现45亿还是50亿，影响都不大。因为2017-2018年运营商资本开支下滑是确定性事件。所以，从这个角度讲，上周中移动14.6万个物联网主设备招标，华为中兴获得80%份额，并不是中兴股价上涨的核心逻辑。
中兴的核心逻辑是：公司管理改善带来的竞争力提升，进而带来5G时代的市场份额提升。所以，诱因是管理改善。
即使在当前，还有很多投资者因中兴的管理而敬而远之。冰冻三尺非一日之寒，同样解冻也不是一天两天的事。打个不太恰当的比方，一艘轮船行驶在大海上，当大海风平浪静的时候，船上的人还在为各自的利益勾心斗角，但是当惊涛骇浪袭来，轮船危险时，大家会适当放弃个人的短期利益，共同努力使轮船保持安全。
