招商环保周观点之 - 环保最新策略：弹弹弹！

【环保最新策略：弹弹弹！】

最近路演中明显能感觉到关注点向电力及公用事业类公司集中，而集中有抵达上限之趋势。当此否极泰来间隙之机，不妨把环保公司按照现金流与增长的关系分为三类，做具体的分析：

第一弹，无有哪个行业可以跟公用事业行业比稳定，随着这类公司的下跌，估值已趋向合理，业绩无下修空间，防守能力充足。这类公司中我们最为推荐瀚蓝环境，在历史的变幻中，有时慢即时快，这家公司在当前环境下，无论向往拓展还是内守均具备相对优势。同时火电类公司在大背景下也属于公用事业类，目前也具备明显防守功能；

第二弹，如果行业不受宏观大影响，而有 30%左右甚至以上的三年连续增速，岂不是更好，这类对应的是设备类和服务类公司。即，监测、环卫、危废三个子行业。聚光科技、先河环保同时在中报释放出了超高业绩增速，监测板块从逻辑上也正处于实业景气周期，在此应该从行业层面角度给予应有重视。龙马环卫，在市场集中度提升期和盈利能力相对17年提升期，收益确定性明显。东江环保，江西事件影响逐渐平复，需要注意的事，东江事件定罪不在治理，而是涉嫌破坏计算机信息系统，而这个系统正是监测系统，给监测板块又增添一行业逻辑；

第三弹，已向下跌50%，未来向上可翻倍，PPP板块的涨跌只在一念之间。碧水源周五出业绩预告，周六开电话会议，本周四天股价不跌反涨，一季度行业资金收紧之时，市政环保类企业依据订单做业绩，二季度资金进一步收紧之时，企业开始依据现金做业绩，企业的主动收缩导致实业项目已现停滞迹象，而这种畸形，明显在长周期不可持续。现在还不算右侧，也不知左的的“坑”会挖多大，但左侧已很明显。

【个股推荐及推荐顺序- 最新更新 】 我们当前的推荐和推荐排序为：博世科、碧水源、聚光科技、先河环保、龙马环卫、东江环保、瀚蓝环境。

表 1 ：重点公司 2018 业绩预期 20180718

【上周工作及本周工作计划】 上周工作：路演，调研国投电力、国电电力、华电国际、伟明环保、上海环境、鹏鹞环保等上市公司并完成纪要；本周工作：路演，行业专家反路演，调研。

招商环保朱纯阳团队，不辜负您的阅读时光

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3.  2018-4-1 23号文解读——灭“实债”以求“真效”，民营否极泰来 ； （阅读量：1547）

4.  2018-4-6 一本有关PPP的工具书（上篇） ； （阅读量：2205）

5.  2018-4-5 一本有关PPP的工具书（下篇） ； （阅读量：857）

6.  2018-4-29 重要的是估值，是估值啊！---行业观点小结（我们在最新路演中的速记稿） ； （阅读量：3028）

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