2024年11月26日，中国最大的数字化企业学习解决方案提供商云学堂（Nasdaq：YXT），公布了2024年前9个月未经审计的财报数据。财报数据显示，截至2024年9月30日，云学堂总收入为人民币2.417亿元。公司毛利率为60.4%，较去年同期的59.3%有小幅提升。
财报数据凸显了云学堂聚焦大客户战略的成效。云学堂创始人兼CEO卢睿泽表示，“虽然这一时期带来了影响企业培训支出的宏观挑战，但我们持续专注于执行我们的战略重点。我们继续加深与大型企业客户的关系，我们在财富500强公司中渗透率的不断提高就证明了这一点。”
在新战略的指导下，云学堂专注于服务大型客户，使公司能够更加高效的开展销售业务。同时云学堂的AI创新也进展顺利，通过将AI与业务的有机融合，云学堂的运营成本、管理费用、研发成本也实现了大幅降低。公司2024年前9个月净亏损为1488万元，同比下降93.93%。
聚焦大客户战略
订阅收入占比大幅提升
作为国内最大的数字化企业学习解决方案提供商，在企业规模上云学堂与竞争对手已拉开明显差距。如果说在独角兽时代，云学堂的战略目标是实现高速增长以扩大市场规模，在其成功IPO后，公司更加注重盈利能力的提升和长期价值的创造。
2024年云学堂实施了聚焦大客户战略，公司客户结构质量显著提升。截至2024年9月，云学堂已经签约众多大型客户，尤其值得关注的是，云学堂的客户中，财富500强企业的数量在稳步提升。云学堂的大型客户包括施耐德电气、现代汽车（中国）、资生堂中国、三一集团、云南白药、京东方科技和海亮集团等行业领军企业。进一步巩固了云学堂在大型企业中作为企业学习和发展优选平台的地位。
2024年前9个月，云学堂总收入为2.417亿元人民币，本年度总收入中来自企业学习解决方案的收入为2.403亿元，其中订阅部分的收入为2.217亿元。
虽然受宏观经济波动的影响，云学堂总营收小幅下滑，但聚焦中大型企业，为云学堂带来了更为健康的收入。中大型企业每年都有企业学习的经常性预算，将为云学堂带来更加稳定的收入，有助于公司的未来发展。
在评估SaaS企业重要的订阅收入和客户留存率两项指标上，云学堂基于订阅的企业学习解决方案产生的收入占总收入的91.7%，高于2023年的 82.5%，表明云学堂向基于订阅的企业学习解决方案的战略转变奏效。订阅客户净收入留存率为 101%，而去年同期为 104.8%。尽管客户订阅数量有小幅降低，但聚焦战略带来了营收质量的提升。截至2024年9月30日，公司毛利率由2023年同期的59.3%提升至60.4%。
中大型企业较为稳定的企业学习预算，为云学堂提供了稳定的现金流。截至2024年9月30日，云学堂拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期银行存款共计4.887亿元，现金流水平保持稳定，具备较强的抗风险能力。
在费用控制上，公司通过优化运营减少了人力成本和第三方基础设施成本。云学堂2024年前9个月的销售和市场费用为1.058亿元，与2023年同期的1.732亿元相比，下降了38.9%。这得益于聚焦大客户后，公司销售人员可以从众多中小客户中解放出来，专注于服务精选出的高质量大客户，使营销更具针对性。公司的研发费用为9061万元，相比2023年同期的1.368亿元下降了33.8%。
得益于云学堂战略聚焦以及运营效率的持续优化，成本控制成效显著，公司净亏损大幅降低。2024年前9个月，云学堂净亏损为1488万元，与2023年同期2.453亿元的净亏损相比，同比减少93.93%。
深度实施AI转型
建立面向未来的核心竞争力
如今，运用AI提升企业竞争力已成为共识。云学堂是较早在公司整体层面成功实施AI转型的企业之一。云学堂的AI战略包括在产品端，打造AI驱动的企业学习解决方案；同时，将AI深度融入公司运营的各个环节，打造AI驱动的组织，提升公司运营的智能化和效率。
2023年以来，云学堂扩大了专注于创新的研发团队，以加速新功能的开发和产品迭代。如今，云学堂在平台和产品中深度集成了AI技术，使得公司能够提供创新的解决方案，有效地满足客户不断变化的需求。云学堂数字化学习平台，利用AI、语音识别、自适应学习、反作弊和模拟等先进技术，根据员工的职位和所需技能，为客户提供有针对性的培训和学习路径。云学堂在不同行业和业务场景中的洞察，可以为客户提供个性化的推荐引擎，为员工设计最佳的学习路径。
云学堂的客户海亮集团，是一家大型民营企业集团，其旗下的海亮股份是全球铜管加工行业的领袖级企业。海亮集团方面表示，“通过云学堂的数字化学习平台，我们为员工的数字化学习之旅建立了一个完整的闭环。这显著提高了我们的培训效率，缩短了培训周期，降低了培训成本。该平台通过人才培养，全面赋能我公司的创新能力和运营效率。特别是云学堂人工智能产品的推出，不仅为我们带来了技术创新，也为我们带来了人才培养和知识管理的创新实践。”
对于新的解决方案，云学堂创始人兼CEO卢睿泽表示，“我们产品的全新AI功能受到了主要客户的好评，使我们能够在充满挑战的环境中保持健康的留存率。展望未来，我们对长期增长前景保持谨慎乐观，这得益于对数字学习解决方案的基本需求，我们在大型企业领域的地位不断巩固以及我们持续的产品创新和增强。”
云学堂更深程度的AI转型，体现在公司多个业务职能部门深度实施了AI驱动的解决方案，使公司能够优化服务水平，并显著降低运营成本和管理费用。
例如，在销售方面，云学堂部署了自动化的销售助手，可以帮助销售团队更好地识别机会并确定其优先级。这大大提高了公司销售团队的工作效率。在客户服务方面，公司引入了Smart ServiceDesk来处理日常的产品咨询服务，大大缩短了响应时间，并使公司的服务团队能够专注于更复杂的客户需求。在研发工作中，公司使用AI辅助代码开发和测试，简化了为企业客户提供定制解决方案的能力，使公司在研发费用降低的同时，提升研发质量。
云学堂CFO廖本良表示，“2024年前三季度，我们通过战略成本管理和基于人工智能驱动的运营改进，使得公司净亏损实现大幅收窄。未来我们仍然致力于有纪律的成本控制，同时继续投入在对公司长期增长有益的战略领域，特别是我们的人工智能能力和以企业为中心的解决方案。”
企业学习市场潜力巨大
看好长期发展
云学堂2024年前9个月财报，传递出公司在实施聚焦大型客户战略后，短期内的积极表现。相较短期的波动，我们更为看好云学堂的长期成长性。支撑云学堂长期成长的，是庞大的企业学习市场。
据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）测算，至2023年底，我国劳动人口约为7.404亿人，未来五年将有7880万人达到劳动年龄。与此同时，我国产业升级也在快速推进，以数字技术为代表的新科技逐渐在企业中深度应用，对企业的战略、商业模式、运营、组织管理都提出了新的挑战。企业员工需要不断提升业务能力，以满足不断变化的市场需求，创新业务、适应新岗位，提升个人和企业的竞争力。
因此，随着社会经济的高速发展，对于企业而言，企业学习是一个刚性需求。据沙利文测算，到2023年，中国企业学习市场规模将达到6416亿元人民币，成为全球最大的企业学习市场之一。到2028年，企业学习市场预计将增长到12894亿元人民币，从2023年到2028年的复合年增长率为15%（图 1）。
图 1 2019~2028（预测）年按企业用户规模划分的中国企业学习行业市场规模
资料来源：Frost & Sullivan
与企业学习庞大的市场规模相对应的，是较低的行业整体渗透率，这意味着巨大的市场潜力。据沙利文测算，2023年中国企业学习市场的整体渗透率仅为14.7%。截至2023年12月31日，中国约有3440万家企业，其中超过2900万家企业尚未采用企业学习系统。2023年，中国企业学习投入仅为每人每年2 670元人民币，而美国企业的企业学习投入为每人每年6758元人民币，约为中国的2.5倍。这一差距凸显出中国企业学习市场的巨大增长潜力。中国的数字企业学习市场预计将以每年近19%的速度增长，大大超过传统的学习解决方案。
细分到企业规模来看，大型企业的企业学习普及率较高，因为他们对系统的企业学习解决方案有强烈的需求，支付意愿也较高，是一个相当大的待渗透市场。越来越多的大中型企业将选择行业认可度高的企业学习服务提供商，利好头部企业增长。
云学堂创始人、CEO卢睿泽表示，“我们很高兴发布上市后的首份财报。尽管宏观环境的挑战，使企业培训支出受到影响，但云学堂仍然专注于执行我们的战略优先事项，持续深化与大企业客户的关系，巩固在中大型企业数字化学习市场的领先地位。”这表达出公司高层对战略的清晰定位，相信在组织有效地成本控制、高效地业务运营下，其长期价值会持续释放。
