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一、关于经济、企业、人的周期
说到金融，我首先想到的词是“周期”。复星作为一家投资企业或者说金融企业，最关心的两个字就是“周期”，比如从0到1就是一个周期。
为什么有周期？其实经济、股市、产业、企业和人都有周期。
股票市场的周期最为明显，半年之内，股票可以从10元跌到1元，股价仅为当初的10%，这是什么造成的？有一个定义叫“完美风暴”。“完美风暴”是什么？当经济和产业都处于上升或者衰退的周期中，它们相互叠加时就会出现“完美风暴”。
钢铁行业现在处于去产能、限产量的阶段，钢铁大省比如河北和辽宁，都十分艰难。但在这之前，钢铁产业的红火程度相信同学们也知道，所以说产业是有周期的。
回顾复星的发展过程，我们也是抓住了中国经济发展的各种周期。复星在创业初期被称为“三无”企业，无资金、无人才、无技术。但复星抓住了产业的周期，包括矿业、钢铁、房地产和医疗医药行业等，还有我们也参与到国有企业体制改革之中
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此外，复星的发展也确实抓住了中国资本市场发展的周期，基本上每一步我们都能抓住。A股我们抓住了，1992年成立到1998年上市，这个要特别感谢上海市的支持。
其实阿里巴巴也是一样，每次的窗口期马云都把握住了，同学们可以去查阅阿里巴巴的融资史。企业要发展，口袋要有粮。钱不是最重要的，但是钱是很重要的，关键时期企业要有充足的资金做准备。
所以我们说经济是有周期的，周期里面是有机会的。各位同学一定要记住：周期是你的朋友，不是你的敌人。不要去对抗周期，要顺应周期，并坦然对待“牛短熊长”的现实。
二、关于复星的战略探索与调整
战略是什么？战略就像一个搜寻目标的雷达。如果在战略维度下，没有战术能力，没有准确的执行力，复星也完全不考虑去投资，“落地”是关键。这样说，复星目前有三个搜索引擎，在三个不同的维度搜索，来决定投资方向。
第一个维度是有产业深度的“保险+投资”双轮驱动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”；第三个维度是复星所做的一切都是围绕着“富足、健康、快乐”的生活方式，致力于提供一站式解决方案。这是我们做任何事情的三个维度，三个指针。在三个指针下，我们再去具体落实投资项目，筛选投资标的。
为什么有三个维度？
第一，为什么要叫“保险+投资”？我们就做两件事情。第一，负债成本越低越好，负债时间越久越好。第二，投资这一块，回报相对较高且回报比较稳定。其实大方向上就是做这两件事情，大家经常讨论凯雷、黑石和KKR，因为它们都是很优秀的投资机构，而且它们的投资回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈撒韦低。但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多，根本就不在一个数量级，为什么？因为他们赚的钱都分给LP了。基金模式的最大问题就是，当基金盈利的时候，大部分要分给LP；而当市场处于底部，所有资产都处于相对低价时，募集资金又很难。所以要坚持价值投资、全球投资，企业必须要有相匹配的资金来源，没有这些来源，投资是不可能的。所以我们提出“保险+投资”的战略，但2007年我们还没有一家保险公司。
第二个维度，“中国动力”。2007年复星国际在香港上市以后，我们面对所有国际投资企业的竞争，包括高盛、KKR和黑石等，它们用全球的市场来吸引那些被投资的企业，这个时候复星就处于劣势。所以复星反其道而行之，我们有“中国动力”，我们比外来的投资机构更了解中国的经济和中国的市场，因此我们第二个战略维度是“中国动力嫁接全球资源”。所以2007年我们提出“需要在全球整合资源”，方式是“中国动力”。
第三个维度，“富足、健康、快乐”。之前我强调过经济和产业都是有周期的，所以复星要跟随周期进行转型。阿里巴巴现在的战略也是要针对“富足、健康、快乐”的生活方式来提供解决方案，但是它是要打造一个生态系统，一个大平台。
三、关于保险板块的全球化布局
复星旗下的保险公司并非全部都是收购而来，我们投资了永安财险，合资成立了鼎睿再保险和复星保德信人寿，之后收购了葡萄牙保险Fidelidade、MIG和Ironshore。其中最重要的就是我们收购了葡萄牙保险Fidelidade约85%的股权，收购的完成让复星的保险资产达到一定的规模，使得我们有更长期的资产来匹配我们全球化的投资，包括房地产投资、固定收益投资以及全球主要资本市场的股权投资。
同时，复星的投资能力也进一步协助保险公司优化资产配置，提升整体收益。截至目前，复星在全球拥有6家保险公司，可投资资产超过人民币1600亿元，“保险+投资”的双轮驱动模式基本成型。
还有一点我想强调，做投资，寻找项目不要太依托于投行的推荐。投行是一个工具，就像媒人做媒，但谈恋爱要自己去找，真爱要自己去找。要做战略驱动下的机会主义者，训练战略驱动下的单兵作战能力，不断地积累经验，把他们有效地结合起来。
四、关于复星的企业文化
我一直在复星中高层的沟通中强调，加入复星，必须要知道的七件事情，因为这是复星的文化价值观，是精气神，是企业的灵魂。
第一，企业家精神。首先，加入复星，你要会“指挥老板”。如果谁指望我告诉他该怎么做，问我需要他做什么，原则上这样的人我就不会聘用了。作为老板，我希望复星的员工针对投资做好几个方案，并和我一起讨论优劣，最后决策。要主动、有强烈的意愿做事情，希望为复星做贡献，并且利用好复星这个平台以及背后的资源。
我们最近在强调企业家状态，其实也是强调人有周期的。马校长也是有周期的，也不可能一直亢奋着的。你不在状态想去“休息”，那么很快就会被追赶和超越。所以复星希望每一位同学都可以不断归“零”，重新开始。
第二，企业管理一定要有灰度，不要希望把什么事情都说得很清楚。灰度是指各个团队之间的业务边界不是严格划定的，对新业务的发展也并非越清楚越好，最好的状态就是适度的灰度、适度的边界模糊。
第三，正能量，不抱怨。复星内部如果两个人没有合作好，并且互相指责别人，肯定两个人都有问题。所以，不要抱怨。
复星作为一个不断成长的企业，肯定存在很多问题，加入复星，成为复星人就是来解决问题的。我最不欣赏的就是抱怨的人，复星存在什么问题我比任何人都更清楚，所以我需要的是解决方案，需要的是所有人一起齐心协力地往前走的正能量。
第四，投资纪律。复星永远强调最基本的投资逻辑就是做“对”的事情。投资和收购的目的一定要清晰，复星要做的事情是为家庭客户“富足、健康、快乐”的生活方式提供解决方案，当复星提供不了或者提供方案的速度太慢时，我们会用投资或者收购的方式，将内外部资源打通，为客户提供“令人尖叫”的产品和服务。
这里我想和大家交流两点关于局势的判断：
首先，其实常识性的东西大家都明白，但是很多投资者都有一种侥幸心理，股市到6000点的时候都知道风险已经很高，但依然期望能到10000点。投资者的心理是如果我现在清仓退出，我可能会少赚钱。所以投资者要克服的不是投资的风险，而是看到风险后的侥幸和贪婪。
其次，包括诺基亚在内的很多大企业，转型为什么那么难？千万不要以为这些企业没有看到技术变化，他们针对技术的变化也进行了很多布局，但是原来的利益太大了，他们不肯坚决地转型。所以任何大企业和小企业的创新和创造一定要有归零的心态，每个企业家，你要始终保持创业的状态，面对每天都在变化的市场，你一定要有一种归零的心态，不要被过往的经验束缚住，坚持价值投资，坚持基本面分析，拥有一颗归零的心。
第五，闭环。强调内部融通，建立产业生态圈，形成闭环。这个我在后面会着重讲一下。
第六，秋天的账本。KPI是要有的，但是KPI也是灵活可变的。复星实行秋后算帐，对于原则性错误我们是零容忍；对于专注于做事、有成绩、有情怀的员工，我们也会及时进行提升和奖励。一个组织，如果内部的摩擦成本高于外部成本，这个组织就没有很大的存在价值。所以我们尽量要减少内部的管理成本，要有基本的信任，秋后算账意思就是员工要相信公司会赏罚分明，主动去做对的事情。
第七，身边的商学院。我一直跟复星的兄弟们说一句话，你如果想学东西，来复星最划算。因为这里看的项目多，分析的项目多，决策的项目也多。我每天平均参加五到六个电话会议，各个部门的项目成员、高层和董事一起，针对性地讨论问题，是真正的“身边的商学院”，每一个案例和项目都是真实的且有时效的。
