豆粕9-1价差快速扩大，L 1-5价差结构转变——这些潜在的单边/套利机会你需要关注

对冲研投 · 公众号 · 财经 · 2017-08-01 22:03

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文 | 翁丽娟董娜对冲研投研究中心

本文首发于对冲研投平台：www.bestanalyst.cn

今日鹰眼套利监测出现多项异动：豆粕9-1价差快速扩大，PP 9-1负向价差扩大，L 1-5改变为贴水结构 ……

8月1日中国期货、现货市场发生了哪些大事，且听鹰眼小分队娓娓道来~~

行情异动

【套利监测：豆粕9-1价差快速扩大，4个交易日价差扩大25】豆粕9-1价差快速扩大，7月25日豆粕9-1价差报收-23，今日13点45分，价差为2，4个交易日价差扩大25。

【套利监测：PP9-1负向价差快速扩大，9个交易日价差扩大185点】PP9-1负向价差快速扩大，7月18日PP9-1价差报收14，今日14点45分，价差为-171，9个交易日价差扩大185点。

【套利监测：L1-5改变为贴水结构，4个交易日价差变化150点】L1、5结构发生重大改变。今日收盘，由7月26日1月升水5月95转为1月贴水5月55，4个交易日L1-5价差变化150点。

研客观点

【研客观点：看好远月基差观点未改】根据买豆粕网最新观点，近期市场波动主要受到天气预报的微妙变化扰动，周前以偏干预期为主，昨日模型有明显改善，盘面回调。目前市场牟定的单产水平约在46~47左右，未来8月10日USDA报告预期偏向保守，盘面波动料反复。

雷亚尔近两周升值明显，农户出货意愿骤减，盘面和升贴水均受到支撑，而人民币在美元疲态下走升，致套保毛利徘徊好转，对应8、9月现货合理基差在20~50元/吨，远月（10月）在60元/吨水平。

但油厂仍处胀库停机限产期，下游词用终端继续以消化前期合同为主，渠道贸易商出货压力仍然较大，现货压力短期难改善。集中到港压力正在缓解，但7月库存拐点后现货压力延至8月，改善节奏和幅度预期有所调降，看好远月基差观点未改。

【研客观点：若后期焦炭远近月合约走势现分歧可布局9-1正套】中信建投期货分析师张贵川在最新报告中指出，下半年货币政策整体偏紧格局不会因短期内流动性压力缓解而得以扭转，加上终端房地产市场调控力度不减，长期看焦炭市场整体仍然承压。

但是，国内经济企稳得到巩固，焦炭生产因环保等因素而受到抑制，同时钢厂在高利润驱动下带来的焦炭刚性需求持续增加，因此中短期内焦炭市场又获得较强支撑。考虑到前期焦化厂库存已经累积到贸易商及钢厂环节，后期如果焦化厂库存开始累积，则焦炭远近月合约走势将出现分歧，策略上可以考虑布局买入J1709合约，同步卖出J1801合约。（期货日报）

【盘面解读：甲醇09合约早盘涨逾2%，低升水限制短期下行空间】周二早盘甲醇1709快速走升逾2%，强势重返2400元关口，一改此前低迷走势。上周甲醇港口库存持续回升较高水平，再加上基差回归后，套保货源也陆续流出，现货逐步宽松令市场对甲醇供需面宽松预期加重，导致期价暴跌对现货升水消失。不过即使是目前盘面对进口和现货价格的升水仍不大，限制了短期下行空间。（文华财经）

产业监测

【USDA棉花生产报告：现蕾进度87%和结铃进度46%均慢于去年同期，优良率56%好于去年同期】据美国农业部最新发布报告显示，截至2017年7月30日，美国棉花现蕾进度87%，较前周增加10个百分点，较上年同期慢4个百分点，较过去五年平均水平慢4个百分点；美国棉花结铃进度46%，较前周增加10个百分点，较上年同期慢7个百分点，较过去五年平均水平慢7个百分点；美棉生长状况在良好及以上的达到56%，较前周增1个百分点，较去年同期增加6个百分点。

【产业监测：棉花长势良好但进度缓慢，德州降雨将改善棉花生长进度】据业内人士称，昨天德州降雨整整持续一天，预估未来48小时降雨将会持续。接下来的雷阵雨将会逐步改善该地区的干旱的土壤。当地的棉农也对未来棉花的长势开始逐步乐观起来。因前期德州干旱，美国农业部最新公布的截至2017年7月30日当周的现蕾进度87%和结铃进度46%均慢于去年同期和五年平均水平，优良率56%好于去年同期和五年平均水平，棉花长势良好但进度缓慢，德州降雨将改善棉花生长进度。

【USDA作物生长报告：截至7月30日当周，美国大豆优良率为59%，环比高2个百分点】据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至7月30日当周，美国大豆开花率为82%，上周为69%，环比高了13个百分点；去年同期为84%，同比低了2个百分点，五年均值为80%；美国大豆结荚率为48%，上周为29%，环比高了19个百分点；去年同期为51%，同比低了3个百分点，五年均值为45%；美国大豆优良率为59%，上周为57%，环比高了2个百分点；去年同期为72%，同比低了13个百分点，五年均值为60%。