1.1、板块行情概述：
本周上证综指-0.02%，创业板0.46%，电力设备新能源行业整体平均收益率为+1.50%。细分板块来看，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和能板块的涨跌幅分别为+3.75%、 -0.95%、 -1.232%、 +2.84%、 -0.87%、 -1.26%。
从月度行情来看，本月初至今上证综指+1.95%，创业板-0.2%，电力设备新能源行业整体平均收益率为-1.85%。细分板块，光伏、风电、电动汽车、电力设备、工控和储能板块的涨跌幅分别为12.26%、 -0.60%、 -2.87%、+8.87%、 -0.47%、 -6.65%。
1.2、行业估值比较：
截至2021年9月2
4日，沪深3
00估值为12.59倍（TTM整体法，剔除负值）较上周基本持平。其中，储能板块、电动汽车板块、电力设备板块、风电板块、工控板块、光伏板块市估值分别为59.73、110.53、28.88、26.13、52.36、53.64；相对沪深300的估值溢价率分别为4.74、8.78、2.29、2.08、4.15、4.26。
2、行业数据跟踪
● 光伏：供应链中游、辅材料涨势未稳 组件压力骤升
2021年1-8月全国光伏新增装机量22.05GW，同比提升45.35%。
8月全国光伏新增并网容量为4.11GW，同比上升97.60%。
2021年1-8月光伏组件累计出口规模61.19GW，同比+22.0%；累计出口金额148.85亿美元。
硅料价格：
由于有厂家受限电因素停产，使得本就已小幅短缺的硅料更是雪上加霜，九月产量的不如预期让市场报价仍持续推升。
硅片价格：
限电对长晶、切片产能的影响大于电池厂家，硅片整体产出低于电池片，市场上硅片供应缺口大于预期，买家只能接受龙头厂新价格，其余硅片厂也跟进隆基涨势。
电池价格：
垂直整合厂家仍持续暂缓电池片的采购，当前主要以中小组件采购为主，然而订单量并不多。
组件价格：
组件利润在成本上升下不断缩减，除了供应链的涨价外、辅材料价格也处在高昂水平，让组件的成本压力日益严峻。
● 风电：装机稳步增长，弃风率持续下降
截至2021年8月，全国风电装机容量约3.0亿千瓦，同比上升33.8%，1-8月累计新增风电装机容量1463万千瓦。WoodMackenzie预测2019至2028年间全球累计新增并网装机容量734.5GW，年均增速为5.5%，其中中国将累计新增并网252.3GW，年均增长率1.9%，是全球最大的新增容量市场。
2021年1-8月风电设备平均利用小时数为1500时，比上年同期增加83小时。
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电力设备：电网投资增速逐步恢复
2021年1-8月电网投资额为2,409亿元，同比增长1.3%。电网投资增速有所增长。
发电设备2021年8月产量为1,365.00万千瓦，同比上升36.76%，环比增加23.19%。
2021年1-8月全国累计发电量53,894亿千瓦时，同上年同期多投产6,166亿千瓦时，同比增长14.74%。
2021年8月，全国全社会用电量为7,607亿千瓦时，同比下降1.9%。2021年1-8月，全国全社会累计用电量为54,704亿千瓦时，同比增长14.7%。
本周电力设备上游原材料价格小幅波动，铜、钢价格小幅上升，白银价格小幅下跌，铁价格稳定，整体看，一次设备毛利率较为稳定。
蔚来汽车三元铁锂混装电池包（75kWh）正式发布，电芯供应商均为宁德时代，可实现低温续航损失降低25%，续航较旧款70kWh电池包可以为ES6车型提升35km综合续航里程，预计新电池包三元和铁锂配比约15：85，相应车型将于11月开始交付；富临精工与川恒股份在锂电材料产业上游原材料产能布局及产业投资方面建立战略合作关系，布局磷矿、磷源、磷酸二氢锂、磷酸铁、净化磷酸、磷酸盐等产品；盛屯矿业投资61.93亿元在贵州省黔南州福泉市投资建设年产30万吨电池级硫酸镍、30万吨电池级磷酸铁及1万金属吨电池级钴产品新能源材料项目。持续推荐全球供应链核心标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料（化工）、新宙邦（化工）、璞泰来、宏发股份、科达利等，建议关注：当升科技（化工）、先导智能（机械）。
产业链价格方面：正极材料中523三元价格大幅上涨，锂盐价格继续增长，幅度较大，钴价格小幅增长，负极材料、电解液、隔膜价格保持稳定。
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工控：下游制造业扩张力度有所减弱
8月规模以上工业增加值同比+5.3%，较前值6.4%下降1.1pct，环比+0.31%，去年疫情影响后经济快速复苏，基数持续走高影响下，今年同比呈现逐月下降趋势。分行业来看，“能耗双控”带动限产落地，黑色金属冶炼和压延加工业同比-5.3%；受原材料价格上升与芯片等供给影响，汽车制造业增加值同比-12.6%；电气机械和器材制造业同比+10.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业同比+13.3%。我们预计高新技术制造业将持续增长，建议关注宏发股份，汇川技术，麦格米特。
2021年8月制造业PMI为50.1%，环比下滑0.3个百分点。
8月PPI同比+9.5%，环比上涨0.7pct，同比和环比分别比上月扩大0.5pct、0.2pct，主要系受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响。
2021Q2国内工业自动化市场规模同比增长15.4%，OEM市场同比增长30.4%，项目型市场同比增长7.2%，走势符合预期。OEM市场受益于工业机器人、电池、印刷、半导体等行业的高速发展，持续向好，预计2021年将维持高增长行情；项目型市场方面，新能源汽车行业爆发，同比高增；冶金、市政及公共设施、化工行业同比持续增长，电力、采矿行业经过一年的加速去库存，2021年呈现复苏态势。
5、本月推荐组合
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国电南瑞：
公司系智能电网及电网信息通讯自主可控核心资产，当前电网投资结构性变化趋势明确，国电南瑞所属细分赛道投资额占比提升，受益电力物联网建设启动，公司电力信通业务订单增长，预计将带动公司估值提升。我们预计公司2021-2022年EPS分别为1.34、1.56元，对应9月24日收盘价的PE分别为25.78、22.15倍，维持买入评级。
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宁德时代：
公司是电池龙头、全球供应主线。目前新能源乘用车核心驱动力切换，运营需求提升明显，且自发性需求崛起，中长期需求无缝衔接，现阶段是基本面底部。我们预计公司2021-2023年EPS分别为5.19、8.56和11.74元，对应2021年9月24日收盘价的PE分别为96.34、58.41和42.59倍，维持买入评级。
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恩捷股份：
国内湿法隔膜行业普遍处于亏钱的情况下，公司依靠产能、工艺、客户优势，严控成本，实现超过40%的净利润率，龙头地位凸显。公司主供国内主流电池厂商，同时海外供应体量逐渐显现，卡位全球供应。我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.73、4.52和6.17元，对应2021年9月24日收盘价的PE分别为108.79、65.71和48.14倍，维持审慎增持评级。
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亿纬锂能：
从培育期迈向收获期，2021-2023年业绩确定性高增。公司动力电池业务已实现研发独立性，各品类电池均深度绑定主流车企。整体来看，公司董事长具备前瞻性战略眼光，管理层具备超强执行力，动力电池已从培育期迈向收获季，同时消费电池稳定增长、电子烟持续高收益， 我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.71、2.69和4.2元，对应2021年9月24日收盘价的PE分别为52.35、33.28和21.31倍，维持审慎增持评级。
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通威股份：
硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.67、2.88和3.22元，对应2021年9月24日收盘价的PE分别为30.45、17.66和15.79倍，维持买入评级。
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隆基股份：
