采访对象：我的钢铁网黑色金属分析师 冯锦云
1、螺纹钢上涨大逻辑为阶段性的供需错配，期货大幅贴水的状况下，多空资金均较为谨慎，市场又面临获利盘的重压，导致目前市场高位巨烈震荡的格局。
2、华北区域的环保限产对市场短期供应不会有实质影响，但却会对区域市场供应以及市场心态造成较大冲击，如此也引发市场的剧烈波动。
3、螺纹钢目前社会库存866.8万吨，创下近两年新高，年同比增加37%，螺纹钢钢厂库存总量298.21万吨，年同比减少10.73%；
4、下游需求持续恢复，且每年3-4月为需求旺季，下游需求将持续回升。
5、短线投资者观望为宜，长线投资者可逢低做多，或依据黑色系品种强弱进行套利，将螺纹配置为多头。
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大宗内参：螺纹1705合约在突破前高3557后，一直处于高位震荡，近期什么因素在左右螺纹市场？
冯锦云：理由1：螺纹钢上涨大逻辑为阶段性的供需错配。2016年开始，国内供给侧结构性改革对落后产能的清理改变中国建筑用钢供应结构，其中影响中国近三成螺纹钢产能（预计1.3亿吨），影响产量螺纹钢产量0.5亿吨。而每年3-4月份为传统消费旺季，市场存在阶段性的相对供应缺口。
理由2：2016-2017年，钢价上涨幅度近几年罕见，螺纹钢社会库存也创下近两年多新高，市场获利盘巨大，另期螺也面临较大的获利盘回吐压力。与此同时，临近两会，面对大宗商品的暴涨，多部委也发声对市场进行督导，希望市场能理性应对，这也有给市场降温的作用。
理由3：随着钢价的持续上涨，市场资金压力突显，下游工程材料款预算也持续增长，产业资金循环链条趋紧，市场需要库存的良性周转以降低资金压力。
理由4：目前钢厂利润高企，长流程企业积极扩产，市场长期没有供应缺口，这也加重市场的不确定性。
综上，在目前螺纹钢期货大幅贴水的状况下，多空资金均较为谨慎，市场又面临获利盘的重压，导致目前市场高位巨烈震荡的格局。
大宗内参：临近两会，环保限产行动会对螺纹钢带来什么影响？
冯锦云：随着螺纹钢期现货市场的持续上涨，市场赚钱效应突显，华北区域的环保限产对市场短期供应不会有实质影响，但却会对区域市场供应以及市场心态造成较大冲击，如此也引发市场的剧烈波动。
大宗内参：螺纹钢目前的社会库存和钢厂库存是什么水平？
冯锦云：螺纹钢目前社会库存866.8万吨，创下近两年新高，年同比增加37%，螺纹钢钢厂库存总量298.21万吨，年同比减少10.73%；
大宗内参：下游的需求如何？
冯锦云：下游需求持续恢复，且每年3-4月为需求旺季，下游需求将持续回升。
大宗内参：对于螺纹的投资者，有什么操作上的建议？
冯锦云：目前螺纹钢基本面偏多，消息面偏中性，但又面临市场获利盘的重压，短线投资者观望为宜，长线投资者可逢低做多，或依据黑色系品种强弱进行套利，将螺纹配置为多头。
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