美联储降息周期+南向资金持续流入+AI应用、人形机器人概念持续火热，港股科技板块投资价值凸显。港股科技30ETF（513160）帮助投资者一键布局港股优质科技公司。
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美联储处于降息周期，港股资产配置价值显著。
美债利率和恒生指数长期来看呈现负相关关系，美联储降引发全球流动性宽松以及人民币升值，增强港股市场对外资的吸引力。
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南向资金持续流入港股市场，体现内地投资者对港股坚定看好。
长期来看，南向资金持续流入港股。短期来看，南向资金过去3个月流入规模处于历史高位。南向资金大幅流入体现内地投资者坚定看好港股市场以及加大配置港股的趋势。
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AI应用和人形机器人概念在全球范围内持续升温，成为科技和资本市场的焦点。
OpenAI发布GPT-4和多模态模型，特斯拉的Optimus人形机器人不断迭代，英伟达的AI芯片和机器人开发平台推动行业的技术革新。国内AI公司DeepSeek发布了最新的大模型成果。AI与机器人技术的融合正加速改变人类生活与工作方式，预示着新一轮科技革命的到来。港股市场AI应用和人形机器人概念股票近期涨幅同样相当亮眼。
港股市场和全球科技趋势契合的赛道（如AI和机器人板块）蕴含丰富的投资机会。
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港股云聚中国科技优质核心资产，龙头公司业绩表现突出。
小米、联想、比亚迪电子等七家港股科技公司有望成为中国科技核心资产，基本面表现优异。从不同指数在上述七家公司的占比来看，恒生港股通中国科技的科技核心资产“含量”最高，达61%左右，可以很好满足机构和个人投资者配置港股科技的需求。
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恒生港股通中国科技指数（HSSCT）反映可经港股通买卖，从事科技业务并于香港上市的中国内地公司之表现，相对于恒生科技，恒生港股通中国科技更专注于能投通过港股通交易的内地科技公司。
指数集中于电子、传媒、计算机等TMT板块相关行业。
前十大权重股集中度较高，汇聚TMT子行业优质龙头。
恒生港股通中国科技指数基本面表现优异，盈利能力、资产结构等优于同类指数。指数长期维度表现优异，大幅跑赢同类指数。
中短期维度看，恒生港股通中国科技指数自2023年以来和自去年9月底行情启动以来，跑赢恒生科技和恒生指数。
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港股科技30ETF（513160）
于2022年1月17日成立，现任基金经理李宜璇。基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好的跟踪标的指数，实现基金投资目标。在正常市场情况下，基金力争实现日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
银华基金指数产品线布局完善，ETF规模较大。现任基金经理李宜璇
，博士学位，从业近12年，具有超过7年投资管理经历，当前管理产品涵盖宽基、行业、主题、海外等被动指数产品，投资经验丰富。
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风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
美联储降息周期叠加全球AI产业趋势，港股科技投资价值凸显
美联储处于降息周期，港股资产配置价值显著。
美联储降息对全球金融市场的影响深远，尤其是对港股市场的影响。如图1所示，美债利率和恒生指数长期来看呈现负相关关系，美联储降息对港股资产的影响传导方式可以通过直接和间接两种方式体现。从直接的角度来看，美联储降息往往会引发全球范围内的流动性宽松，降低资金成本，从而推动外资重新配置资产。由于港股市场作为国际金融中心，对外资的吸引力较强，外资可能会增加对港股的配置。与此同时，美元走弱和人民币汇率的变动也是一个重要因素。美联储降息可能导致美元走弱，人民币相对升值，这进一步增强了港股市场对外资的吸引力。例如，2019年初，随着美联储降息预期的升温，人民币兑美元汇率显著上涨，外资流入港股市场的规模有所增加。然而，当降息预期落空时，人民币贬值，外资也随之流出港股市场。
此外，美联储降息也为中国央行提供了更大的货币政策调节空间。2019年美联储降息后，中国央行通过改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，逐步引导市场利率下行，降低了企业和居民的融资成本，有助于刺激经济增长。与此同时，央行还通过降准等方式释放流动性。例如，2019年9月，央行全面下调金融机构存款准备金率，进一步增加了市场的流动性，支持实体经济发展。这些举措在一定程度上缓解了国内经济下行压力，也为港股市场提供了支撑。
南向资金持续流入港股市场，体现内地投资者对港股坚定看好，加大港股配置权重。
2014年沪深港通陆续开放以来，南向资金持续流入港股市场，如图2所示，截至2024年2月18日，南向资金累计净流入规模近3.9万亿港元。从南向资金近期流入情况来看，如图3所示，2024年以来南向资金近3月的净流入额不断增加，截至2024年2月18日，过去3个月累计流入规模已达3500亿港元，处于历史高位。南向资金长期以来稳定流入以及近期的持续大幅流入都体现出内地投资者坚定看好港股市场的信心以及加大配置港股的趋势。
3、AI应用+人形机器人概念，细分赛道结构性机会突出
AI应用和人形机器人概念在全球范围内持续升温，成为科技和资本市场的焦点。
OpenAI发布的GPT-4和多模态模型再次刷新了人们对AI能力的认知，而特斯拉的Optimus人形机器人也在不断迭代，展示了其在家庭和工业场景中的潜力。与此同时，英伟达GTC大会上发布的AI芯片和机器人开发平台进一步推动了行业的技术革新。值得一提的是，国内AI公司深度求索（DeepSeek）近期发布了其最新的大模型成果，并在多个垂直领域实现商业化落地，引发了业界广泛关注。资本市场对此反应热烈，相关概念股屡创新高，AI与机器人技术的融合正加速改变人类生活与工作方式，预示着新一轮科技革命的到来。港股市场不乏AI应用和人形机器人概念股票，如微创机器人（2252）、速腾聚创（2498）等，如图4所示，自2024年9月16日以来的涨幅分别达181.56%、220.47%。可见，
港股市场和当下全球科技趋势相契合的细分赛道（如AI和机器人板块）仍蕴含丰富的投资机会。
港股云聚中国科技优质核心资产，龙头公司业绩表现突出。
小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团有望成为中国科技核心资产，这些公司覆盖半导体、云计算、智能终端、AI、电子商务等核心领域。如图5所示，腾讯、美团、联想的ROE基本均达到15%以上，且美团和比亚迪电子的归母净利润增速超过15%，其他公司的基本面表现也比较优异。相对个股而言，指数投资对于个人投资者来说相对简单，且能够达到风险分散的效果。在不同科技类指数中，恒生港股通中国科技的科技核心资产“含量”最高，如图6所示，上述七家公司的合计占比达到61%左右，可以很好满足机构和个人投资者配置港股科技的需求。
助力投资者一键布局港股科技核心资产——恒生港股通中国科技指数投资价值分析
第一章中我们分析了港股科技以及核心资产当下的配置价值，落实到具体标的，代表港股科技的主流指数有恒生港股通中国科技、恒生科技等。下面，我们将基于指数编制方案、行业市值风格、业绩表现、基本面情况对几种指数进行对比分析。
恒生港股通中国科技指数（HSSCT）反映可经港股通买卖，从事科技业务并于香港上市的中国内地公司之表现，如表1所示，涵盖电子零件、卫星及无线通信、电讯设备、电脑及周边器材、系统开发及资讯科技顾问、电子商贸及互联网服务、软件开发、半导体等行业。
相对于恒生科技指数，恒生港股通中国科技指数更加专注于能投通过港股通交易的内地科技公司的表现。
