浮法玻璃 | 基差扩大 沙河市场再次特立独行

本月中旬浮法玻璃南北区域市场呈现出了不同的走势，整体上来看北强南弱，从主要市场的价格走势图上可以看到，华北、华南市场价格变化幅度较大但趋势相反，华南市场下跌而华北市场上涨，且两者呈现倒挂局面。

华北市场上涨，其中尤其是沙河市场价格上涨为主，无疑是受到库存低位、货源紧张的支撑。沙河地区企业库存可以说是极低，截止到1月16日，沙河地区样本企业库存总量仅在56万重量箱左右，处于历史同期最低位，平均库存天数仅不足2天，且其中部分企业基本已是零库存，当天产量当天售罄，甚至部分企业订单已排至3月份，货源异常紧俏。在此局面下，工厂有限的货源价格多次上涨，或者是抬价幅度连日走高，甚至部分久已不抬价的企业也再次开始进行抬价销售。

但是细分析来看，供应紧张的确是不争的事实，但是需求到底是怎么样呢？

从下游来看，随着时间进入腊月中旬，春节愈发临近，刚性需求无疑也是在逐渐下滑，部分大型加工企业仍有少量尾单计划生产至小年附近，但大部分中小型企业已陆续进入放假状态，目前有订单在产或者有一部分在手订单计划留到春节后再生产的，大多也已经基本完成了备货，且由于对来年订单的不确定性，刚需以外的备货寥寥。由此来看，加工企业的刚需及备货需求是呈现缩减趋势的，且进入腊月中旬以来，下降速度也是在加快的。

从中游来看，近期部分经销商亦存在备货操作，以沙河地区经销商库存为例，可以看到，近期库存是呈现增长趋势的，春节前进行备货是常规操作，但备货量与往年同期相比处于偏低位，鉴于2024年比较特殊的市场行情走势，以及对2025年难以乐观的心态，多数业者对今年的春节备货较为谨慎，仅维持少量库存者居多，且亦存在视节后市场情况而动的想法。

传统的中下游环节，无论是刚性需求还是备货需求，今年都不强，那么支撑沙河地区货源持续紧俏的主要动力来源还是近年新兴的期现企业上。从基差走势图上可以看到，中旬主力合约持续走强，基差也进一步扩大，为期现企业套保再次创造了空间和机会，也让他们再次成为沙河市场上抢货的主力军，同时也助推了沙河市场价格的节节攀高，使得沙河市场呈现出了不同于其他地区的特立独行的走势。另外，湖北玻璃价格比沙河地区更具优势，近日贸易商及期现企业采购积极性也明显提高，支撑了湖北企业产销率维持在相对高位。

在沙河市场氛围的烘托下，其他地区部分企业也陆续发布涨价函，原本前期已开始执行优惠政策，价格已开始下行的趋势或可得到一定缓解。但是与沙河、湖北市场相比，期现企业的作用弱化，中下游现货业者的操作为主，所以实际效果或将更多取决于中下游业者的备货心态。