万字深度：北京房价的顶到底在哪里？！

正文

传统的马克思主义经济学认为 “价值决定价格，供需影响价格” ，然而房子作为捆绑各种经济价值和社会价值的综合产品，实际价值已经不能用砖头水泥等价值来衡量，在此基础上，我们提供一种房价分析的方法 “供需决定价格，观念影响价格” ，我们将以北京为例进行分析。

简单说就是，什么样的房子涨得好？有人接盘的房子涨得好，接盘的人越多，涨得越好 ，反过来也可以说，没人愿意接盘的房子不会涨。

这个接盘需要具备两个条件， 第一是有购买力（不只是工资，也包括财富），第二是有买房的想法，部分人会因为房子挤出消费而不买房。

购买力是决定供需的主要因素，也是本文研究的主要内容。

以北京为例（为保持前后连贯，我们基本上都是以北京的数据为例进行分析），2017年2月，北京二手房均价5.21万每平米，三月最高突破6万，以5万80平米估计，一套房子总值400万。根据国内招聘网站在线数据统计，2016年北京春招毕业生工资每月8717元，根据国家统计局数据显示，2015年北京在岗职工平均工资111390元，因此假设北京常住人口工资1万。

一个人不吃不喝，工资全部用来买房且不计银行利息需要33年（按60岁退休计算需要从27岁开始还贷） ，当然工资会涨，但是所有北京在岗职工平均月工资刚破万，且房价涨幅未必低于工资涨幅，因此，对在北京工作和生活的人来说用工资买房不靠谱。

到此，我们可以想象这样一种景象，大学毕业生们蜗居在几平米的地下室、小隔间中，过着“暗无天日”的“蚁族”生活，似乎永远也不可能通过自己的努力在北京这座首都中拥有片瓦遮头，然而北京房价真的高吗？

从数值上看，很多人用各种维度对比过，至今尚有争议，我们就不再赘述。然而，从现象上看，限购前，楼盘一开，房子就马上像白菜一样被抢购一空。2016年9月，北京某楼盘创造了1分钟卖4套，40分钟卖光156套，一栋楼卖出13亿的记录。

当前限购政策的多轮出台，对北京住房销售增速起到了一定的抑制作用，然而旺盛的需求依然不能阻挡北京房价上涨之势，从数据来看，限购限贷等调控政策频出的16和17年房价反而涨幅明显，根据某中介网站数据显示17年5月二手房成交价6.3万。

“高房价、低工资和高销量”并存，北京的房地产市场是不是很矛盾?

其实不然，高到常人不能及的房价下，北京住房依然供不应求，主要存在两个方面的原因：

一是，购买力的衡量标准不只是工资，也包括财富。

二是，作为全国政治、经济、文化中心，北京具有吸引全国财富的能力。

现实中，无论是“菜鸟”毕业生，还是工作过几年的职场“老司机”，买房的投入是首付+月供的“两部制”结构，这种结构正好符合消费者支出的“财富+工资”的结构。首付对应财富，体现房子的投资价值，月供对应工资，体现房子的消费价值（若不买房，将月供部分用来租房就是纯粹消费支出）。

同时，只要这个“财富+工资的”模式一启动，购入第一套房，这套房自动成为财富，这套房的价格随着房地产市场的高涨而上升，购房人的财富也在增加，购买力也在增加，手上这套房的增值会给予他换下一套房子的财富（也就是首付）。

因此我们以个人生命周期为视角，根据每个人一生所需要换房子的情况，提出一种随着消费者年龄的增长，对房子需求的提高和财富的增长，通过换房子而推动的房价上涨的阶梯型房价模型。

所有没有房子的适龄人口构成房子的潜在需求。 到了一定人生阶段的每个人都存在一些社会功能的需求（比如婚嫁、生育、养老等），需要房子来满足，这是房地产市场的潜在需求。

具有购买力的适龄人口才构成房子的刚需。 然而只有部分人能够得到满足或者说大家得到满足的程度是与购买力直接相关的，这是房地产市场的实际需求。

我们将通过供给和需求（经过购买力筛选）的关系情况来分析房价。

从个人生命周期来看，一个人在一生中可能需要面临四次房产变动的需求（可以一步到位的土豪请忽略）： 毕业不久的婚嫁住房需求、婚嫁几年后的生育住房需求（可能和前一步合并），二胎或其他改善性住房需求，退休后的住房需求。

另外需要说明的是我们以普通中产阶级家庭出身，受到良好教育的学生为代表进行分析，主要是由于这部分人是北京购房的主要刚需人群和推动房价上涨的主力，良好的家庭出身保证初始财富，良好的教育保证工资可以承受较高的月供。

根据民政部数据显示，我国婚姻登记年龄分布在20-30岁之间，且近几年来25-29岁登记人群增长迅速，已经成为占比最高的结婚年龄，根据年龄段分布加权平均也可以看出我国婚龄人口的结婚年龄趋于增加，2015年的平均结婚年龄是29.7岁。因此我们选择北京25-30岁人口作为这个阶梯型接盘模型的第一阶段，见图表【6】。

这些人的买房主要房价比较低的北京周边，基本需求是地铁沿线交通方便的一居或者小二居。

25-30岁年轻人在北京购买首套房的购房预算是300万，我们设定这个标准主要是根据年轻人的购买力和北京房地产市场行情来决定的。

购买力我们在上一部分已经有所论述，主要是首付约束150万，且需要啃老。北京房地产市场行情的部分我们将分别对新房和二手房进行分析。

新房的位置一般较为偏远，且同等地段的价位较高，房山、通州等地新房的挂牌价在4万左右。北京某知名中介网站上挂牌的新房楼盘只有5个，见图表【7】。可见，北京现存新房供给少，面积大，位置偏，价格高，对25-30岁的年轻人来说性价比不高，所以我们主要侧重二手房市场的分析。

根据北京房管局数据统计北京现存可售房源20029套，排名前两名的中介网站数据分别是23956套和27523套（数据有重复，且随时间略有波动）二手房源，这个数据基本可信，所以， 北京目前有不到3万套活跃二手房源，且分布集中在中圈海淀、朝阳、丰台、昌平等。

根据这2.4万套二手房的分布情况可以看出，北京二手房呈现“双峰”分布，300-600万之间和1000万以上的房子居多，300万以下的地价房源较少。

均价最低的城区是房山区（3.2万）、门头沟区（3.9万）、昌平区（4.3万）和顺义区（4.0万）、通州区（5.0万）、亦庄开发区（4.9万）、大兴区（4.5万），均在5万以下，见图表【9】，颜色越深表示房子越多，图表【10】颜色越深表示房价越高。

再结合调研情况统计，我们为婚嫁需求住房设置的预算是300万（大兴、通州、昌平、房山等均价4万以上，面积70平）。

年龄约束：根据2015年北京统计年鉴数据，北京2015年常住人口2170.5万，其中外来人口822.6万，北京各个年龄段人数分布情况如下表，25-29岁具有潜在婚嫁房屋需求的总人数是254.1万，其中男性130万。

我们令这130万作为住房需求总量，主要是由于两个人组建一个家庭，需要一套住房，男女都计入存在重复，因此我们折半计算。

户口约束 ：根据限购限贷新政，2017年北京住建委等联合发布《关于完善商品住房销售和差别化信贷政策的通知》中规定，北京户籍人口限购2套，没有户口的人在持有有效暂住证且连续5年及以上缴纳社保或个税的情况下限购1套。

户籍人口中如果是北京本地居民，很大可能拥有本地住房，即使父母只有一套，也已经能够满足孩子落户、就近入学等条件，房子的社会功能（本文定义的社会功能是除经济投资以外的，就学、医疗、选举等功能）已经可以满足，居住功能可以通过租房等得到满足，我们认为他们不再有住房需求。

户籍人口中分为原本就是本地和工作后落户两种，我们用高校收生中本地生和外地生的规模比例进行估算，按照教育部全国高考工作会议的规定，各省本地生源比例控制在30%以内，算上北京去往外地读书依然会回京发展的情况，我们估计为40%。

则130万人中有户口的57万（130*114.3/254.1），其中本地居民52万（130*40%），工作落户的5万（差不多每年1万的工作落户指标），没户口的73万，我们认为工作落户的5万和没户口的73万人是具有强烈消费型需求的北京常住人口。

没有户口的73万人买房需要的条件是有效暂住证（工作居住证）和5年以上社保或个税。在北京工作5年达到这些条件不难，但是房价的上涨和政策的多变（也可能是丈母娘着急看到房子才放心嫁女儿）会让部分人失去耐心。

因此部分无户籍人口会被挤出到其他地区买房，比如北京周边卫星城：天津（武清）、河北（燕郊）等，老家或其他具有投资价值的二线、三线城市，这部分也是北京购房潜在需求人群，因为限购政策才被挤出。

剩下的工作落户的5万人口是对住房具有最迫切需求的北京常住人口规模。我们用5万做后续的计算，但是这个数字是低估的。

这些人不是每个人都真正会进入北京房地产市场，构成刚需还需要具有购买力。前文中提过，购买力包括“财富+工资”根据北京房地产市场的行情和这些婚嫁人群的基本购买力，我们假设这部分人口的购房预算是300万（为什么是300万在住房供给中会有详细论述）。

这300万的房子需要的基本购买力是什么样的？

以一套位于通州新华大街的53.87平的小二居为例，挂牌价296万的房子，需要总价143.1万的首付预算（其中包括132.5万净首付+2.6万税费+8万其他费用），同时需要月供9465元。

需要说明的是，不同于一手房的净首付，二手房的成交时需要的费用除了净首付还包括税费和其他费用，我们将这些第一笔支付的费用统称为首付预算。

举个例子，通常二手房的交易是需要专业机构评估，房价需要经过专业机构评估，如果年代新，可以评估到85%，评估值300*0.85=255万，可以贷款255*0.65=165万，净首付300-165=135，还没算税。

300万的房子需要一笔付出150万的首付预算，对这批第一次购房的人群来说主要门槛，虽然接近1万的月供也不低，但是如果倾两人之力，再啃点老，虽然日子不轻松，但还是可以应付的。所以150万的首付门槛的购买力决定了300万以下住房的刚需，有多少人有这个购买力呢？

根据前文，初始的财富对于25-30岁的年轻人来说是笔不小的钱，它的来源一般是 父母的积蓄、父母所在二三四线城市的老房子、棚户区改造或者拆迁得到的补偿。

然而，常住北京25-30岁年轻人的家庭情况很难获知，为了便于估计，我们采用北京高校生源中农村人口和城市人口的比例来进行估计。假如来自城市的学生起码有父母二三线城市的老房子可以做首付。根据北京大学2013年公布的生源比例，农村学生仅占14.2%，且根据近年来农村生源比例下滑的趋势，我们估计近年来的生源比例接近10%，由此， 我们得出首套婚嫁住房购买力的刚需是4.5万（5*90%） 。

根据上文，低价房源是普通大众最关注，但也是最容易鱼龙混杂的，所以我们采用某中介网站数据做分析样本，将挂牌价300万作为上限搜索，共找到912条二手房源，剔除重复信息后， 存在608条有效信息，这是北京当前比较可信的活跃房源数据。

604套房源数据做分析，首付预算（净首付+税费+其他费用）均值是147.4万，大部分分布在130万-150万之间。

604套活跃房源中昌平的房子最多，120套，其次是房山和大兴分别是88和67套，在城四区中朝阳区200万以下的房子数量也较多，66套，依照房子的数量做出的热力图如【15】，区域的颜色越深表示房子越多。

4.5万有购买力的刚需和600套供给，供需比1.3%，供需之间存在巨大的缺口。实际上购买力是连续的，图表【16】，我们只是根据生源情况进行了粗略的估计。

从这个供需来看，北京300万以下住房市场存在严重的供不应求，4.5万需求的情况下，若房价略有下降（比如降到290万），这4.5万刚需就会托住房价。

财富用于购房首付，门槛150万。工资用于月供，还款期30年计，每月1万。

以上是进入北京房地产市场的主要门槛。达不到这个标准，就被挤出。

这群因为房价被挤出的人群和因为户口被挤出的一样，一部分会购买卫星城的房子，比如河北燕郊、北三县，天津武清等，每天花费大量时间通勤。另一部分人会投资老家或者其他热点地区，依然在北京租房，住房的投资价值和消费价值完全分离。

看到这里，你是不是很绝望？难道帝都这所大都市真是为有钱人而建？入门级的房价尚有300万之高，普罗大众难道真的不能有片瓦遮头了？

答案是，不是的。

只要你砸锅卖铁地筹集到了入门级的这套房款，后面的一切都将会不同。