时间:2017年3月10日
地点:宁波
出席人:董秘钱总
一、董秘简介
服装和金融业务部分拆到香港去上市。A股主要是做新能源汽车相关业务。
二、业绩情况
2016年
根据2016年业绩预报,公司全年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期(含尤利卡)相比,将减少35%-60%。其中公司实现归属于上市公司股东的扣非净利润同比去年(含尤利卡)预计增加15%-45%。
2015年
调整前:公司实现归属于上市公司股东净利润6.65亿元,归属于上市公司股东扣非净利润2.10亿元;
调整后(公司收购尤利卡):公司实现归属于上市公司股东净利润6.95亿元,归属于上市公司股东扣非净利润2.37亿元;
wind一致预期
三、产品业务与经营情况
正极的规模是最大的、负极的规模也是最大的。电解液是第五,当前正在有2000万吨的扩产,扩产之后是第二第三的规模。(早前的定增是用在负极3.5万吨的扩产)
出货情况:
产能:
客户:17年产能的消化,主要是来自于16年的自然行业生长速度30%。钴酸锂ATL。三元的客户除了比亚迪以外,基本所有的厂家都是公司客户。
增速:钴酸锂主要面向消费类电子,消费类电子需求是20%左右行业增速。公司的增速高于行业增速,主要是高电压产品对于电压的产品的替代。
价格:高电压产品是有定价权的,可以适当高于市场毛利率(16年的4.4V、4.5V的高压产品给CATL供货,是有技术溢价的)。同时,公司产品的定价策略在3C上的价值量不大,所以客户不是特别敏感。三元产品随着技术进步,产品的每瓦时的成本是相应降低的。
市占率:16年是16-17万吨的需求,公司的市占率大致在11%。
毛利率:基本是净利率和友商毛利率差不多。(公司的正极规模是友商的2倍,利润是3倍)
换算关系:按照现有的技术1Gwh,2000吨的正极,负极2000吨,900吨的电解液。1吨碳酸锂,6吨六氟磷酸锂。1吨六氟磷酸锂可以做8吨电解液。公司未来会逐步降低对多氟多的采购。
技术储备:公司的高镍前驱体和技术储备,公司是欠缺宣传。公司对标当升后,在技术、成本、客户上都是有优势的。
战略规划
公司未来是打算从材料端,衍生到pack和绿色出行。整合产业链,降低成本,成为有价值的公司。去年启动了50亿的能源管理计划,2Gwh的储能,2Gwh的光伏一体化,提供清洁能源和清洁储能的计划。第一个项目已经在公司园区形成,0.88Mw的集成项目。绿色出行项目达到了成本转折点,公司今年也将大力发展绿色出行,分时租赁0.3kwh/公里。今年要找一个实力强劲的厂进行合作,降低汽车的采购成本。
四、问答环节
Q1:新型锂盐,公司的进展如何?
A:新型锂盐,有望会降低电解液中成本的占比,公司在不停的跟踪,有自己的采购渠道(非新宙邦),并且公司自己的也在研究。
Q2:公司是否有感受到成本压力?
A:钴有溢价能力,产品新能。三元是承受到了一定的压力,正极、负极 、电解液当前公司的出货价格是还好的。低镍锂电的电池将会死亡。
Q3:下游的采购情况如何?
A:公司相对乐观,行业将会逐步回暖。
Q4:绿色出行的情况?
A:公司的pack,原材料,然后去采购合作车厂的车进行运营,已经出现了拐点。当前已经有北上广深,已经有30个城市有绿色出行了。上海的确最大的新能源汽车运营。车有1000辆,5000-6000个桩。上海市赚钱,但是盈利不多。
Q5:主要客户是多少?
A:ATL(正负极、电解液),力神。负极和正极客户是有一定的重合度,负极相同情况下是正极的一半。
Q6:绿色出行发布会什么时候开始?储能的发布会什么时候?
A:按照公司的实际要求,请关注公司的发布情况。
Q7:公司对未来的规划情况?
A:电解液整体(含六氟磷酸锂)的毛利率的情况比负极高(毛利率隔膜>电解液>负极>正极)。
(隔膜投资相对重资产,投资很高,资产回报率不高)
Q8:负极的销售单价多少?
A:5-6万/吨的价格。
Q9:电池回收的情况公司是否有布局?
A:公司积极的在布局电池的回收和梯次利用。部分电池回收,用在铁塔做备用电源。随着原材料的价格升高,慢慢存在回收的价值,主要是能回收一些钴、镍、盐类。
Q10:公司pack的布局进展如何?
A:当前公司有4条0.75MW的产能,18650Pack(软包)
Q11:公司的未来战略布局?
A:公司的客车主要是通过公司的子公司北奔进入目录,主要面向西北的市场。大数小一千辆左右。
Q12:公司2017年的业绩展望?
A:正极有望有50%左右的增长,毛利率会有所提升。库存的周转也会有盈利,负极和电解液也是有望实现50%的增速。