专栏名称: 五矿证券研究

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五矿 | 本月精选：12.9中央政治局会议解读、中资矿企风险、连锁酒店投资框架、“气象×金融”融合密码

五矿证券研究 · 公众号 · · 2024-12-31 16:30

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本月精选

五矿证券研究所“本月精选”栏目，将带您回顾本月市场热点及重点报告：12.9中央政治局会议解读、中资矿企风险、连锁酒店投资框架、“气象×金融”融合密码。

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五矿研究 · 宏观组

中央政治局会议

十二月关注热点：

12.9中央政治局会议解读

政治局会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，释放出近年来较强的稳增长信号，或意味着2025年宏观政策将对经济带来大幅支撑。

我们认为有以下三点值得关注：

首先，会议将“稳住楼市股市”放在靠前位置，将提振资产价格作为宏观经济稳增长的核心目标，进一步凸显了明年全年宏观政策的着力点。

其次，会议指出“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。预计货币政策将在2025年保持宽松，表述力度强于2020年疫情冲击时的逆周期调整。

第三，消费与投资继续成为明年逆周期调控的重点。

整体上看，我们认为2025年宏观政策将强势扩张。“加强超常规逆周期调节”与“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”都意味着财政与货币将进一步宽松，创新型的结构性工具将陆续出台。对应到市场，我们认为本次中央政治局的描述将在股票市场首先利好科技、券商板块，其次是地产与消费。在货币政策预期偏宽松的大背景下，债市安全垫较高。

更多内容，详情请见《五矿 | 12.9中央政治局会议解读》

五矿研究 · 有色组

中资矿企

十二月关注热点：

中资矿企风险勘查之路：破局与寻向

受宏观经济逆风、地缘政治局势紧张、矿产品价格下行等因素影响，全球勘查投入回落，进入下行周期。全球勘查投入资主要目的地为拉丁美洲、加拿大、澳大利亚，资金来源主要为大型矿业公司，随着勘查逐渐转向后期可行性研究和矿山勘查，全球范围内重大的新矿发现屈指可数。加拿大、澳大利亚是全球重要的初级矿业资本市场所在地，但随着两国外资投资管控政策收紧，中国企业海外并购初级矿业公司受限。中国地勘基金在找矿增储方面发挥关键作用，但国内矿产勘查资本市场成熟度仍有待提升。

更多内容，详情请见《五矿 | 中资矿企风险勘查之路：破局与寻向 》

五矿研究 · 消费组

连锁酒店

十二月关注热点：

连锁酒店投资框架：如何观测行业周期？

连锁酒店业是服务消费中一个较为重要的板块，本文意在解析连锁酒店业的周期逻辑及探寻连锁酒店业的投资观测指标。

行业：连锁酒店标准化高，周期属性明显

成长：全球对比，国内酒店连锁化率尚有一定提升空间

投资：重点关注行业周期波动，现仍处于周期底部

连锁酒店行业为高标准化的强周期行业，需求周期与宏观经济波动周期有同步性，可同时观察供需“剪刀差”指标来判断。我们认为，目前国内连锁酒店业依旧处于酒店行业萧条期，未来消费者商旅需求恢复、出行频次提高、出游意愿增加，酒店行业有望迎来关键复苏期。

更多内容，详情请见《五矿 | 连锁酒店投资框架：如何观测行业周期？》

五矿研究 · 绿色金融组

气象×金融

十二月关注热点：

解锁“气象×金融”融合密码，激发新质生产力潜能

12月6日，中国气象局、财政部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会印发《关于加强金融气象协同联动、服务经济社会高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），探索“气象×金融”新质生产力，服务经济社会高质量发展。

1.国家布局“气象×金融”新质生产力利好金融机构及天气敏感型企业。

2.保险发挥“气象×金融”新质生产力的排头兵作用。

3.金融气象指数是天气衍生品金融工具创新的基石。

更多内容，详情请见《五矿 | 解锁“气象×金融”融合密码，激发新质生产力潜能 》

一般声明

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特别声明

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