核心观点：
公司公布2017年半年度业绩报告，
报告期内公司实现营收4.94亿元，同比增长28.53%；实现归母净利润1.36亿元，同比大增660.81%；上半年EPS为1.29元/股，符合市场预期。
新能源汽车拉动钴消费需求，钴价年初大涨
新能源的崛起，尤其是三元材料的应用，拉动了钴金属需求。自2016年三季度起，钴价步入暴涨进程。据亚洲金属网数据，2017年上半年钴粉均价475.05元/公斤，比2016年上半年的202.73元/公斤足足高出134.33%。
产能继续释放，量价齐升大幅增厚业绩
上半年公司主要产品产能进一步释放，刚果迈特5000吨电解钴项目前期氢氧化钴项目加速推进，预计年底前形成5000金属吨氢氧化钴产能；同时，刚果迈特电解铜产能实现翻倍，达10000吨。上半年钴粉、钴盐、钴精矿分别实现2.63亿、0.51亿和0.83亿元营收，同比分别增长76.89%、-55.77%和44.02%，毛利率分别录得44,52%、57.44%和52.33%，较去年同期大幅提升；电解铜业务实现营收9583.48万元，同比增长64.76%。整体超额完成2017年生产经营目标，主要产品量价齐升大幅增厚报告期内公司业绩。
继续加大研发投入
报告期内公司多项研发项目取得了实质性进展，两项钴粉研发项目获专利申请授权，另取得3项实用新型专利。IPO募集资金中1.02亿元用于“钴粉及钴基粉体研发项目”,完成后公司主要产品毛利率有望提升。
IPO募投项目将继续钴产品释放产能
公司于2017年一季度IPO上市，募集资金用于1500吨钴粉扩建项目（项目期1.5年）以及5000吨电解钴建设项目（分两期建设，项目期共3年）。项目建成后公司将形成3000吨钴粉产能及5000吨电解钴产能，目前两项目推进顺利。在新能源汽车行业快速发展的前提下钴价维持高位是大概率事件，公司业绩有望进入新的台阶。
盈利预测与投资评级
：我们预测2017-2019年EPS分别2.69元/股、3.74元/股、5.45元/股，对应2017-2019年PE分别为43倍、31倍、21倍，考虑在新能源的带动下钴行业高景气发展，钴价大概率维持高位，而公司的钴产品产能不断放量，业绩可期，给予“增持”评级。
风险提示
：金属价格下跌，公司产能放量不及预期，研发进展不及预期
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：锂电新材料-公司点评：《寒锐钴业：行业高景气，钴产品量价齐升》
对外发布时间：2017年8月29日
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行业投资评级：自报告日后的6个月内，预期行业指数相对于同期基准指数，涨幅5%以上为“强于大市”、-5%～5%为“中性”、-5%以下为“弱于大市”。
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