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“郭施亮”
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近日，美股大涨逾
2%
，
A
股却并未跟随上涨，反而出现了冲高回落，乃至报收中阴线的走势，错失了良好的上涨时机。然而，经过了一轮反复震荡的走势，
A
股市场还是处于近期大底部区域，依旧未能够真正有效走出市场底部区域。
不过，我们可以发现，从最近一段时期的
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股走势分析，
A
股市场与美股市场却存在些许的分化表现，但同时展现出
A
股市场的独立性正在增强。但是，比较有趣的现象是，最近一段时期内美股与
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股市场的走势存在一定的差异化，有时候美股大涨，
A
股反而逆势下行，而美股大跌，
A
股市场却走出震荡回升的走势，彼此之间的联动性反而有减弱的迹象。
但是，需要注意的是，与美股市场走势不同的是，
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股市场却已经经历了长达三年五个月的熊市调整走势，且自
2015
年
6
月的最高点大幅下行
50%
左右的空间，而创业板市场累计最大跌幅更是达到
70%
左右，股票市场的整体估值也因此骤然下行，当前的
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股市场价值状态显然与三年多前的
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股市场表现截然不同。
与之相比，美股市场却依旧处于过去十年估值上限的水平，且目前美股市场正处于历史高位区域附近，两者之间的估值分化、市场价格差异化等因素也在逐渐加剧。其中，作为敏感指标的伯克希尔哈撒韦公司的现金储备，也处于历史高位区域的水平，恰恰暗示出当前市场可以筛选的优质标的越来越少。甚至，对于部分资本，也逐渐寻找更高安全性的投资渠道，对于目前估值更便宜的
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股、港股，甚至成为了部分全球资本的避险港湾。
估值本质上还是对企业的内在价值评估，但估值本身具有一定的浮动性，更容易受到综合因素的影响。与此同时，作为经济的晴雨表，股票价格的波动往往具有一定的先兆，而先知先觉的资本，往往会具有更强的投资嗅觉，对企业经营状态以及盈利能力具有较强的前瞻性。因此，无论是美股还是
