国内（上海）：主题方面关注新能源汽车，新能源汽车销量将在政策支持下进一步回暖，主题或将迎来机遇期。
市场目前仍然处于做多的窗口期，金融监管从严趋势延续，目前质押比例超过50%的股票数量和市值占比不大。证券公司对股票质押率较少超过60%。因此市场普遍认为影响有限。主题方面关注新能源汽车，新能源汽车销量将在政策支持下进一步回暖，主题或将迎来机遇期。
海外（QFII）：近期客户关注国企改革主题，燃油汽车禁售消息下新能源汽车的表现
上周五上交所和深交所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》，对股权质押融资用途、融资主体以及质押比例等规则做了进一步细化，意在引导资金继续脱虚向实，控制市场杠杆风险。短期内新规对部分质押比例较高的个股可能有所冲击，监管出新规对市场风险偏好有所扰动，但整体影响依然可控。当前市场仍处于风险偏好抬升的窗口期，上周央行续作28天逆回购和MLF，解除季末资金紧张顾虑，维稳预期较强。近期客户关注国企改革主题，燃油汽车禁售消息下新能源汽车的表现。
【宏观 李超/朱洵】宏观: PPI受环保限产影响显著上行
8月PPI环比+0.9%（前值+0.2%）环比涨幅显著扩大，同比+6.3%上行0.8个百分点，环保督查和限产的影响很大，成为近期推动上中游涨价的核心因素。我们认为只要环保力度边际持续，对PPI的影响就是环比涨幅继续为正，周期股行情就具有持续性。
【宏观 李超/宫飞】宏观: 外汇风险准备金取消为哪般
央行为何选择此时取消风险准备金？首先，企业在2016年的一致性贬值预期背景下累积了较多人民币空头头寸，随着人民币汇率的阶段性升值，这些头寸逐渐在企业的财务报表中呈现负向估值影响，企业有止损平仓的需求。银行间结售汇数据可看出，4月份至今企业远期净头寸已经由净购汇转为净结汇，继续收取风险准备金的必要性已经不大。其次，央行的外汇管理政策将会由现行的诸多窗口指导政策转变为MPA考核，风险准备金变得不那么重要。最后，美元指数的逐渐转弱给了央行较强的人民币汇率调控空间，也是央行选择此时取消风险准备金关键的信心来源。
【宏观 李超/程强】宏观: 出口形势不差，可能利好制造业
1、出口增长5.5%，但形势并不差；2、进口增长13.3%，国内供给收缩成为原因之一；3、贸易顺差419.9亿美元，基本维持稳定；4、地区来看，对新兴市场国家出口增速较快；5、人民币汇率并不会对出口构成较大制约；6、出口形势较好可能在利好制造业。
与其讨论大家定义都不一样的新周期，不如关注今年变化最大，也是影响资本市场最深刻的供给侧改革，下半年市场化去产能还会持续推进，尤其是环保督察对价格的影响，并带来周期行业的利润持续修复，我们今年前瞻性的提出《关于设立河北雄安新区的政策点评：绿色发展是雄安新区设立的牛鼻子》（2017年4月2日），最早提出绿色发展是今年一个主旋律。8月开始，我们最早提示环保限产的投资机会，联合报告《环保限产，供给侧新格局——华泰全行业解析环保限产投资机会》，宏观专题研究《环保督察的一个现实和历史的对比——宏观角度看环保督察对PPI影响》。目前，环保督察进入攻坚期，我们依然看好环保限产行情。
【策略 戴康/曾岩/俞一奇/陈莉敏】策略: 上中游PB与ROE匹配情况分化
我们提出，在经济总需求端维持平稳，盈利缓步扩张基础上，流动性水平变化相对较大，同时根据2015年以来，利率水平对风险变化相对敏感，因此，市场仍然处在水主沉浮下的震荡格局之下，盈利确定性改善的结构性机会仍然是市场主要突破方向。近期人民币升值较快，在应对海外流动性边际收紧下，维持季末考核流动性相对稳定的前提下，“量升价稳”局面开始显现，同时环保限产及供给侧改革政策制度红利下，供需层面改善进一步加强盈利修复。继续关注制造业领域中周期盈利修复，推进以银行、有色、化学原料、工程机械为代表的“金色化工”组合。
【金融 沈娟/刘侨捷/彭文】非银行金融: 整顿规范持续，重塑业务生态
9月8日上交所联合中证登发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》，旨在进一步聚焦股票质押式回购交易服务实体经济定位，防控业务风险，规范业务运作。1、进一步聚焦服务实体经济定位。2、进一步强化风险管理。3、进一步规范业务运作。新规采取“新老划断”原则，对股权质押业务规模和上市券商收入影响有限。短期看小额股票质押业务被禁止、质押比例和质押率受限制将放缓业务增速，长远来看从严监管是未来资本市场稳定健康发展的必然举措。推荐广发、国君、国元、长江、兴业、东兴。
