专栏名称: 晨明的策略深度思考

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科创板业绩快报和科创50成分调整有哪些信息？【天风策略·科创掘金】

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2021-03-13 17:48

正文

摘要

核心结论：

1.科创板2020年保持在较高增速，科创50继续改善。 截至目前，科创板个股均已发布2020年业绩快报或者年报，披露率达到100%。总体来看，科创板2020年年报业绩增速为60%，较三季报的65%略有回落，但仍然维持在相对的高位；而科创50指数2020年年报业绩增速为42%，较三季报的39%进一步改善。

2.从市值分布来看，大中市值个股的业绩增速表现更佳且逐季改善。 我们按照100亿以下、100-200亿、200亿以上三个区间进行观察，其中100亿以下的个股Q4和Q3业绩增速中位数几乎不变，而100-200亿市值和200亿以上市值的个股业绩增速中位数改善较为显著，大中市值个股表现优于小市值个股。

3.从行业来看，年报业绩改善幅度较大的集中在有色金属、化工、医药板块，而电子、电气设备继续维持较高的景气度。 在个股数超过5个的行业中，有色、化工、医药生物业绩增速中位数改善幅度均在10个百分点以上，电子、电气设备行业虽然业绩增速没有显著改善，但仍然维持在30%以上的高增速；通信、国防军工则业绩增速下滑幅度均在20个百分点以上，板块景气度有所走弱。

从二级行业来看，化学制品、金属非金属新材料、医疗器械改善幅度较大，半导体、化学制药、电源设备景气度维持在高位。 在个股数大于5的二级行业中，化学制品、金属非金属材料、医疗器械改善幅度都在10个百分点以上，而半导体与化学制药虽然改善幅度不大，但业绩增速继续维持在30%以上，电源设备虽然业绩增速有所下滑，但保持在80%以上的高位；仪器仪表、光学光电子、通用机械、通信设备业绩增速下滑幅度均在10个百分点以上。

4.3月15日科创板成分股将进行调整，5只标的发生调整，市值变迁的背后与业绩增速的变化密不可分，资金喜欢追逐景气度趋势良好的标的。 尽管本次调整更多的依据是大市值个股上市满六个月，但从市值的四季度至今市值的变化来看，调出个股涨跌幅中位数为-22.03%，而调入个股涨跌幅中位数为6.95%。这种市值的变迁和业绩趋势密不可分：从2020年年报来看，调出个股Q4业绩增速中位数为8.29%，且无一个股业绩增速超过30%、三只个股业绩增速跌幅扩大；而调入个股Q4业绩增速中位数为33.61%，多数个股业绩增速正在逐季改善或者处在较高位置。这表明，对于科创板标的，资金仍然喜欢追逐景气度趋势良好的标的。

本周主要观点

1.1. 科创板 2020年报维持在较高增速，改善幅度较大的集中在有色金属、化工、医药板块

科创板2020年保持在较高增速，科创50继续改善。 截至目前，科创板个股均已发布2020年业绩快报或者年报，披露率达到100%。总体来看，科创板2020年年报业绩增速为60%，较三季报的65%略有回落，但仍然维持在相对的高位；而科创50指数2020年年报业绩增速为42%，较三季报的39%进一步改善。

从市值分布来看，大中市值个股的业绩增速表现更佳且逐季改善。 我们按照100亿以下、100-200亿、200亿以上三个区间进行观察，其中100亿以下的个股Q4和Q3业绩增速中位数几乎不变，而100-200亿市值和200亿以上市值的个股业绩增速中位数改善较为显著，大中市值个股表现优于小市值个股。

从行业来看，年报业绩改善幅度较大的集中在有色金属、化工、医药板块，而电子、电气设备继续维持较高的景气度。 在个股数超过5个的行业中，有色、化工、医药生物业绩增速中位数改善幅度均在10个百分点以上，电子、电气设备行业虽然业绩增速没有显著改善，但仍然维持在30%以上的高增速；通信、国防军工则业绩增速下滑幅度均在20个百分点以上，板块景气度有所走弱。

1.2. 科创50指数成分股调整的与景气度趋势密不可分

3月15日科创板成分股将进行调整，5只标的发生调整。 上交所在2月26日宣布，将依据规则在3.15日调整科创50指数成分股，5只标的被调出，5只标的被调入，另有5只标的备选。科创50指数调整成分股的依据是市值情况及上市时间，调入的标的均满足上市时间达到6个月，且从市值中位数来看（612亿元），远远高于调出的标的市值中位数（45亿元）。

市值变迁的背后与业绩增速的变化密不可分，资金喜欢追逐景气度趋势良好的标的。 尽管本次调整更多的依据是大市值个股上市满六个月，但从市值的四季度至今市值的变化来看，调出个股涨跌幅中位数为-22.03%，而调入个股涨跌幅中位数为6.95%。这种市值的变迁和业绩趋势密不可分：从2020年年报来看，调出个股Q4业绩增速中位数为8.29%，且无一个股业绩增速超过30%、三只个股业绩增速跌幅扩大；而调入个股Q4业绩增速中位数为33.61%，多数个股业绩增速正在逐季改善或者处在较高位置。这表明，对于科创板标的，资金仍然喜欢追逐景气度趋势良好的标的。

本期行情回顾

科创50继续调整，部分行业内分化较大。 3月1日至3月12日，国内各主要指数均有下跌，科创50指数继续调整。从个股表现来看，电气设备、机械设备行业内部个股表现分化较大。

资金情况

3.1. 交易热度： 中等

板块成交额下降，市场情绪继续降温。 3月1日至3月12日，科创板日均成交额为259.74亿元，较上周环比下降12.48亿元，占全部A股成交额比重略微提高至2.9%（前10个交易日为2.76%）。从成交额历史分位来看，科创板成交额历史分位数降低至59.2%的水平。在两融余额方面，本周略微提高至472.82亿元，占A股两融余额比重维持在2.82%。