七日谈 ▎风险偏好回升，市场大概率继续反弹

凯丰投资 · 公众号 · · 2019-08-19 18:28

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上周，上证综指涨1.76%，上证50涨幅1.88%，沪深300涨幅2.12%，中证500涨幅2.66%，中证1000涨幅2.95%。恒生指数跌幅0.79%，报收于25734.22点；恒生国企指数跌幅0.30%，报收于9964.30；纳斯达克指数跌幅2.42%，报收于7766.62点；标普500跌幅2.43%，报收于2847.60点。

申万一级行业中，上周版块普涨，电子、食品饮料、计算机分别涨7.97%、6.54%与5.13%，银行板块小跌0.52%。

点评

上周小票跑赢大票。上周小票跌幅修复与市场反弹的展望均得到验证。

上周A股结束近期颓势，报收2823.82点，涨幅1.76%，板块整体收涨。热点集中于华为概念股，科技股受此拉动全周强势。央行仍维持不降息的政策定力，人民币汇率“破7”影响逐步消散，避险情绪有所缓解，加之美国宣布部分关税暂缓加征，上周消息面整体趋好，但我国经济下行压力仍存，A股短期内震荡调整仍是主基调。

北上资金方面，上周共成交1724亿元，净流入9.07亿。我们认为随着月底MSCI扩容日的临近，北向资金在最近两周流入速度将变快，从前期的净流出转为净流入是大势所趋。短期市场将维持继续反弹的态势。 港股目前地产、交运、金融等大量个股估值已经到了历史极低水平，需要特别关注被市场风险情绪误杀的股票。

国内经济方面，7月工业增加值同比实际增长4.8%，较上月大幅回落1.5个百分点，显著低于市场一致预期水平，主要受制造业增加值拖累，反映目前实体经济整体压力仍较大；房地产投资同比增长8.5%，依然高于GDP增速，70城房价涨幅收窄至1.6%，行业整体韧性依然较强。今年以来，受春节、减税、贸易环境反复等诸多因素的影响，经济数据在月度之间大起大落成为常态，但宏观政策不会因为单月数据的下行而失去定力。