致命弯道

老司机一直有个恶趣味，就是喜欢看类似电锯惊魂的暴力R级片，致命弯道也是六部看全了，这部片子告诉我们一个道理，没事别去自己不了解的荒山野地找乐子，一不小心就会被吃了。

这两天关于券商集合的整治传言甚嚣尘上，我们这个社会么，就是看热闹不嫌事大。什么A券商被吊销牌照咯，什么B券商直接拿某一线城市房价来和监管逼宫喽…。面对这些个事情，老司机嗤之以鼻：“你们知不知道，领导要求我们5加2，白加黑的写‘三违反，三套利，四不当’的自查报告？我还有心思烦你们这个，反正我不买集合资管，我只买同业理财。”

目前市场上的这些个同业理财，券商集合，信托计划，保险资管集合包括基金的定开债，统一被我们定义成SPV（特殊目的载体），监管要求对这一类资产要实质重于形式，要直接穿透到底层标的资产，底层如果是标准类资产则该SPV算标，底层是非标则该SPV算非标。说白了只要投资于纯债标的的（这里不讨论股权质押等是不是纯标类产品），这些个产品就是穿着不同马甲的兄弟，但是别小看这马甲，同样一件马甲可以是黄马褂也可以是二股筋背心，给你提供马甲的人可是对你有信用加持的，这就是为什么老司机喜欢同业理财，是因为他妈是银行，给儿子穿了件黄马褂…

话虽这么说，老司机心里还是打鼓的。毕竟产品的实质内容是一样的，而且这两年很多银行的同业理财基本上是委外给券商做的，自己相当于贴个牌就往外卖了。前两年宽松的时候，各种找资产，各种卖理财来做规模，到了今年就傻了，前两年建的资产分分钟被今年的负债给击穿，有些银行是自己主动管理的理财盘，还勉强靠着短期的回购来强挺着流动性（起码控制负债成本不超过资产），很多委外的理财户就只能被逼着高价接着卖理财了，关键还得眼睁睁的看着每月几千万的浮亏。所以说同业理财这东西，不是每个人都能玩好的，起码自营还有持有到期户这个大杀器，分分钟解决浮亏问题，同业理财只能靠成本摊余来自欺欺人，而且产品客户都是机构投资者，没什么沉淀量的，流动性风险很大，所以大家现在只能去市场上高价兜售同业理财来饮鸩止渴。

想到这，老司机不禁一身冷汗。不过老司机还是有信仰的，这个市场上，倒谁都不能倒银行。扯了这么多，老司机喝了口水，拿了一期理财材料开始边检查，边写自查报告了…

等等！这个“非保”是啥意思！！！！