中国证券报记者1月26日获悉，近日，国家金融监督管理总局已批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。
业内人士表示，险资通过设立基金的方式投资资本市场，能够助力活跃资本市场，也可帮助降低权益资产市值波动对险企净利润的影响。
第二批保险资金长期股票投资试点获批
据悉，中国太平洋人寿保险股份有限公司、泰康人寿保险有限责任公司、阳光人寿保险股份有限公司及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。
在1月23日国新办新闻发布会上，金融监管总局副局长肖远企就对这一消息进行了预告。肖远企表示，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元，马上到位，投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
根据相关部门此前安排，第二批保险资金长期股票投资试点规模拟定1000亿元，本次批复的520亿元仅为春节前批复的部分，后续仍将有增量险资入市。
值得一提的是，第二批试点在机制上比第一批试点更加灵活。“基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。”肖远企说。
从目前情况来看，本次获批的长期股票投资试点便是采用两家以上保险公司联合发起设立基金这一方式。
对于保险资金长期股票投资试点，中国太保近日表示，首批试点基金设立以来，运行顺畅，投资绩效优秀。这一成果不仅彰显了保险资金作为长期投资者在股票投资方面的实力与能力，也提振了市场对股市投资的信心。公司持续看好加大长期股票投资力度的前景，并积极研究参与其中。
记者注意到，2024年，部分上市险企的股票配置比例有所提升。比如，中国太保的股票投资占比从2023年末的8.4%提升至2024年上半年末的9.0%。此外，2025年开年以来，险资也频繁现身私募股权领域，为中长线投资布局蓄力。2025年1月份，阳光人寿、海港人寿、平安产险等保险公司相继参与设立私募股权基金。
第一批试点运行良好
据肖远企介绍，2023年10月份，金融监管总局批复同意了中国人寿和新华人寿两家保险公司通过募集保险资金试点发起设立证券投资基金，规模是500亿元，投资股市并且长期持有。基金设立一年多来，运行比较顺利，实现了效益性、安全性和流动性的综合动态平衡。据了解，基金收益还是很可观的，基金继续看好股市的投资价值。
中国人寿相关负责人此前表示，中国人寿和新华人寿联合发起设立总规模500亿元的鸿鹄基金，已于2024年3月4日启动投资。截至2024年9月30日，该基金实收股本320.10亿元，主要投向关系国计民生的重点行业。
“在股票市场进行投资时，基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。”新华保险此前公告表示。
据上述中国人寿相关负责人介绍，自运作以来，鸿鹄基金选择竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；在股票市场低迷、市场信心不足、上市公司股价被错杀大幅下跌时，鸿鹄基金坚定买入。
在考核机制上，鸿鹄基金建立了与长期投资相适应的投资考核评价体系。据悉，鸿鹄基金坚持长期投资，建立符合长期投资的考核体系。将考核期限拉长，例如从1年延长到3年。考核指标也有相应的调整，聚焦总投资收益率，兼顾综合收益率。
助力活跃资本市场
业内人士认为，险资设立私募证券投资基金入市，实现了保险资金长期投资和活跃资本市场双结合，一方面能够助力活跃资本市场，另一方面也可降低权益资产波动对险企利润的影响。
通过设立私募基金的方式入市，有助于平滑险企利润表波动，提升险资投资权益市场积极性。以第一批试点的鸿鹄基金为例，国泰君安证券非银首席分析师刘欣琦认为，考虑到中国人寿和新华人寿两家公司各出资50%，在报表上采用长期股权投资计量和权益法核算，将私募基金公司的利润和分红按比例计入投资收益，有效缓解直接投资二级权益对新准则下报表的影响。
“利润表波动下降可以有效解决当前保险公司在资本市场波动以及新会计准则实施环境下权益资产投资意愿较低的问题。保险公司将有更大的空间提升权益投资占比，从而优化利率下行背景下寿险公司的资产负债匹配，提高资金使用效率。”刘欣琦说。
据介绍，鸿鹄基金使用长期股权投资权益法计量，预计更多计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）中，有望降低权益投资波动，资产价格波动不直接影响上市公司净利润。
中信证券宏观与政策首席分析师杨帆认为，后续更多保险私募证券投资基金将出现，尤其是权益投资占比较高的险资可能意愿会更强。
