近期，多家银行官宣暂停个人贵金属业务交易，引发金银价格急速下跌。
全球政治经济形势多变、疫情持续扰动、贵金属价格波动剧烈，这些“高风险”只是银行系暂停个人贵金属业务的表面原因，除此之外，是否有更深层次的根本原因。本文从读题、解题、答题三个环节剖析此次事件的背后含义和未来可能发展。
以工商银行的通告为例：
“尊敬的客户：
近期，受全球疫情及国际政治经济形势影响，国际国内贵金属价格持续出现较大幅度波动，市场风险和不确定性显著增强。
（背景原因）
为保护投资者权益，我行将对
个人
（“
个人”并非“自然人”）
黄金、白银交易业务进行以下安排，请您知悉：
一、自北京时间2020年11月28日24:00起，
暂停
（“暂停”并非“停止”）
我行各渠道（包括柜面、手机银行、网上银行、工银e投资）个人
账户黄金、账户白银
（“账户类”不包含实物）
业务
新客户开立
（“新客户”并非全部）
交易账户，已开户客户的正常交易不受影响。
二、自北京时间2020年11月28日9:00起，暂停受理我行各渠道（包括柜面、手机银行、网上银行、“工银金行家”小程序和外部合作机构等渠道）新开代理个人客户
贵金属竞价交易业务
申请，已开户客户的正常交易不受影响。
三、受疫情等复杂因素影响，目前贵金属市场风险较高，提醒您合理控制持仓规模，做好交易安排，提高风险防范意识，注意控制风险。
如有疑问，请通过“中国工商银行客户服务”微信公众号详询。感谢您对我行业务的理解与支持！
特此通告。
中国工商银行股份有限公司
2020年11月27日”
（所有银行公布时间一致）
数据来源：中国银行、中国农业银行、中国建设银行、中国工商银行、交通银行、招商银行
、中粮期货研究院整理
年初至今，金银价格大幅波动，沪金、沪银主力合约年初至今的振幅高达68%、91%。波动大对应的就是风险高，经历“原油宝”事件后，银行系自查风险，同时监管趋严，贵金属业务首先受到整顿，实属情理之中。关于这点后面解题部分会重点分析。
因为个人客户的风险承受能力较低，而法人相对较高，此次银行系未将法人客户纳入“暂停”名单。
中国的特殊体质决定，贵金属，尤其是黄金受人民银行管理，银行系对于贵金属类业务属于其本职工作。本职工作是不可能“砍掉”，那么只能无限期的暂停。
目前，银行系贵金属业务隶属于投资理财范畴，分为实物类和金融类。实物类较好理解，主要是银行柜台或官方网销渠道代售的金银制品。金融类主要指账户类业务、积存类业务、上海黄金交易所（以下简称“金交所”）业务、现货业务。此次“暂停”的是账户类和金交所业务，因此积存类、现货业务未受影响。
贵金属账户类业务，又称“纸黄金”、“纸白银”，是指银行为客户提供的，采用记账形式，以人民币或美元买卖贵金属份额的投资产品。交易品种包括黄金、白银、铂金、钯金，交易币种包括人民币、美元现钞、美元现汇，交易类型支持做多和做空交易，并采用保证金交易（全款，无杠杆）。由于黄金的账户类业务，客户可以选择提取黄金实物，因此各家银行会配置一定比例的实物。白银、铂族金属则完全无实物配置。
上海黄金交易所，是受到国务院批准，由中国人民银行组建，专门从事贵金属（尤其是黄金）交易的金融要素市场。金交所业务主要是指境内自然人在金交所进行的黄金、白银、铂金买卖的杠杆式交易。截止2019年底，金交所有机构客户11460户，个人客户1010.8万户；其中，超千万的个人客户80%以上均来自金融会员，即银行系通道。
并非“全部”，主要是基于现有客户持有的头寸，银行是无权将其平仓。在金融经纪业务类市场，不进则退，没有新客户，那么业务量萎缩，资源配资、激励倾斜也大概率不存在。短期银行系的贵金属代理业务面临巨大的、快速的萎缩。
这一点最好理解，这件事件本身是官方行为，即为行政手段，并非银行系自身或市场自发行为。此外，在11月26日，金交所AU9999出现乌龙指，10秒累计出现近万手低于市价100元/克的成交单，造成超过1000万的损失。这可能是行政手段的引爆点。
“风险”之中，金融风险一定是重中之重。早在2017年全国金融工作会上，习近平总书记对于金融业的定义是“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分……紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。”2018年，中央财经委员会提出“三大攻坚战”，即防范化解金融风险、精准脱贫以及污染防治。
4月，“原油宝”事件不仅暴露了银行系在金融衍生产品设计、投资者适当性问题上的不足，亦反应了监管的短板。
作为银行系的主要监管机构，银保监会公开表示“将持续加大监管力度，督促银行进一步加强账户类产品的风险管控……”。在“原油宝”事件后，银行系已经陆续暂停了账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆等产品的开仓交易。贵金属业务“暂停”也是“原油宝”后续影响之一。
