科八条，成长牛的影子！

十年前，创业板开启一波轰轰烈烈的三年大牛市，尤其是2013年，创业板一骑绝尘，全年创业板涨幅为82%，沪深300指数下跌7%，呈现出明显的“成长牛” 特征。 今天盘后， 证监会推出“科创板八条”，让社长隐约看到了十年前创业板牛市的影子 。

【宏观经济】

2013年国内经济阶段性企稳，新的增长中枢确立。同时政策领域十八届三中全会确立一揽子改革计划，产业方面积极拥抱移动互联网浪潮， 经济积极转型+改革红利，极大改善了成长股的宏观环境 。

当前，尽管经济数据依然偏低，但是企稳的预期已经出现，尤其是地产托底政策支持明显，只是时间问题。 下个月也将迎来三中全会，并预期有较大的制度改革措施；产业方面积极拥抱AI等新质生产力，再次积极转型 。

【监管政策】

2013年开始，配套经济转型的一系列资本市场政策措施就持续落地 ，尤其是2013年1月22日，工信部、发改委、财政部等12部门联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，此后，A股并购重组审核数量从2012年的66例快速上升，2013年-2015年分别达到86例、185例、316例。并购重组的宽松进一步驱动了中小创盈利能力提升+拔估值的过程。

当前， 新国九条先是严格规定了“不该做什么”，然后今天的科八条又重点强调了“应该做什么” ，其中尤其强调要“更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合”。 如果说2013年开启的是移动互联网并购热潮，那么当下开启的将是科创新质生产力并购热潮 。

【产 业和板块基本面】

2013年移动互联网浪潮，智能手机等移动互联网设备带动上下游产业链快速爆发，科技整个产业链的需求暴增， 对应的以创业板TMT为代表的A股上市公司业绩大增 。而在此之前， 创业板指数已经连续下跌近三年 ，估值泡沫已经大幅压缩，所以2013年开启的是创业板的戴维斯双击。

当前， 海外AI、国内新质生产力浪潮，同样带动科技产业链需求回升 ，比如半导体整个产业链周期反转、近期涨价密集，含“芯”量、含“科”量最大的科创板将迎来业绩反转。科创板含“芯”量在30%以上，剩下的70%也基本都是高端制造，持续受益于新质生产力的发展。而 在此之前，科创板也基本是经历了近三年的下跌，估值泡沫也大幅压缩，一旦业绩反转，也是个戴维斯双击的过程 。