【安信电新】中材科技：业务全面改善，业绩加速释放，锂膜投产在即！强烈推荐！

中材科技作为安信电新独家标的，我们一直保持紧密跟踪，昨日公司发布2017半年报，再次验证我们此前对公司各项业务全面改善的预判！昨日我们发布半年报点评，上调了盈利预测和目标价，维持强烈推荐！

业绩加速释放。上半年，公司实现营收44.79亿元，同比增长18.09%；实现归母净利润3.74亿元，同比增长37.05%；实现扣非后归母净利润3.54亿元，同比增长49.64%。公司预计2017年前三季度实现归母净利润5.08-6.77亿元，同比增长50%-100%。

锂膜进度超市场预期，投产在即。1/2线合计1.2亿平米产能有望于近期放量，产品质量有望超市场预期。锂膜技术领先，良品率有望超过80%，切入主流供应链可期。

风电叶片龙头地位进一步稳固，产品结构调整成效显著。上半年，公司风电叶片销售1823MW，市占率进一步提升，均价和毛利率均有所提升，我们预计国内风电装机需求将在下半年逐渐进入改善通道，公司作为国内风电叶片龙头企业将显著受益。

量价齐升，玻纤盈利能力大幅提高。上半年，泰山玻纤实现营收24.12亿元，同比增加32.67%，净利润3.33亿元，同比增长78.8%，净利润率13.79%，同比提高3.56%，盈利能力大幅提高。预计玻纤高景气度将维持，随着新线不断投产，成本将进一步下降，产品结构将进一步优化。

气瓶业务轻装上阵，成功扭亏为盈。公司于2016年对气瓶业务进行资产整合提高了运营效率、降低了成本，并大幅计提减值，整体产业轻装上阵。上半年，气瓶业务有效降低了运营成本，经营业绩大幅改善，成功扭亏为盈。

风险提示：锂电隔膜生产线达产低于预期等。