机构调研中期回顾，揭秘哪些基金公司调研个股后期表现更稳健

前期牛熊交易室在总结公募基金风格切换和抱团效应时，对部分公募基金的操作风格做了一个分类，本文牛熊交易室将继续研究公募基金参与调研个股的后期表现。（注：本文考察的各基金公司进行调研的时间，是2017年整个一季度）

如图所示，我们对比了各基金公司在机构调研信息公布后，20个交易日内最大涨幅超过5%的情况，以及40个交易日内最大涨幅超过10%的情况，发现以中线情况来看，前10名基金公司调研的个股，明显后期表现更加稳健，而后十名基金公司的调研情况，则分化更大一些。

表1：2017年一季度，前20大公募基金调研个股中期收益稳定性研判

就各基金公司调研情况而言，如果仅以个股公布被调研下一日的多头形态作为标准来筛选个股，在此后的一个月或两个月中，并没有表现出更高的胜率，这也从侧面说明了机构调研本身属于一种中性事件。

表2：2017年一季度，前20大公募基金调研个股短期表现

表2注：概率放大=T+1日短中线多头概率-不考虑T+1日K线形态概率

表3：2017年一季度，前20大公募基金调研个股中期表现

表3注：概率放大=T+1日短中线多头概率-不考虑T+1日K线形态概率

如表2，表3我们可以看到，去除掉像兴全基金这样的个别基金公司后，大部分基金公司，对于机构调研公告发布下一交易日是否呈现多头形态，带来的后期收益概率放大，有着不一致的正负分化，甚至这个分化还更多偏向负向一些。

而在我们整理的以上这些基金在2017年一季度的所有调研数据中，既有像安洁科技这样，在2月9日公告被鹏华、银华、中欧、华夏、汇添富五家基金公司调研而后期涨势喜人的；

图1：安洁科技日K线走势

又有像金财互联这样，在3月21日被汇添富、广发、易方达、鹏华、上投摩根、兴全、招商多家关注而后期跌落高位表现很差的。

图2：金财互联日K线走势

从整体的数据来看，基金调研家数的多少，也没有什么明显的趋向性。特别需要注意的是，如果前期报告期显示被机构重仓持股的股票，机构之后继续密集调研的话，那么投资者一定就要多细心研判了。