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A股加入MSCI 专家:不代表立即进入国际市场

上海陆家嘴并购联盟  · 公众号  · 投资  · 2017-06-23 19:28

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MSCI宣布从2018年6月纳入中国A股,该消息在市场持续发酵。近日有中国学者接受记者专访表示,A股加入MSCI并不意味着中国股市国际化,还要看A股是否遵循国际规则。

中国独立学者巩胜利6月22日接受记者专访。他说,MSCI纳入中国A股,就意味着A股市场今後应该遵循国际规则,但是中共的政治体制决定了中国经济还是一个人治的模式,这一点是中国真正进入国际市场的障碍。

MSCI於北京时间6月21日凌晨4时30分宣布,将从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

中国股市应该遵循国际规则

巩胜利分析表示,MSCI纳入A股,可以说是对中国资本市场的一次「考试」,国际市场要求中国股市按照国际规则走。

实际上在过去30多年来,中国股市与国际股市有很大的差异,关键问题就在於过多的管制,政府伸进企业的「手」太长,这是一个不规则的市场。

在这种不规则的市场环境下,出现资本大鳄、出现官员落马,也就成爲容易理解的事情了。巩胜利将这种情况形容爲「群魔乱舞」。

而从股市走势来看,30年来A股持续下跌,现在是3000点左右,最低可见大约2000点,就在这个范围徘徊,而实行自由市场的美国、香港,其股市即使经历金融危机,也能很快恢复,美股更是持续上走。

A股加入MSCI 不代表进入国际市场

巩胜利举例说,即使人民币加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子,但是人民币国际化、人民币成爲国际储蓄货币还将是一个漫长的过程。

中国股市也是一样,虽然加入MSCI,但是其透明度、人治的问题,以及如何让美元欧元等国际货币进入中国市场,这些问题还都有待解决,而且不是短期内就能解决的;而这些问题又直接影响A股能否真正走入国际市场。

他解释说,MSCI宣布纳入A股的消息受到关注,中国媒体大规模报导会引入资金,然而,中国的股市是一个封闭的市场,现在加入了MSCI要让国际资本流入A股,但是又无法用一直以来人爲限制的办法去管理国际资本,这就是矛盾。

中国市场必须面对根本问题

巩胜利进一步分析说,A股市场的问题也折射出中国经济的整体问题所在,一方面中国经济存在下行压力,另一方面就是中国市场与国际市场的差异,造成了经济成本高企和走向国际化的难度。

而这种差异主要体现在几大问题上,首先是中共政府的党政成本高,中共从中央到地方的7级党政组织都要耗费财政收入。也就是说,中国纳税人的相当一部分税费被用来养活中共党政机构各级组织。

这直接导致中国人的税费超高,再加上乱收费的部分,令中国个人和企业压力巨大,如果国际市场减税,又将容易引发资金外流。

另外,中国市场长期高利率,令货币成本高企,即使美联储从去年末以来四次加息,仍然低於中国利率水平。再有工业成本高,比如水、电、煤、道路、石油等资源都被政府控制,其成本都高於其它国际经济体。



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