A股加入MSCI 专家：不代表立即进入国际市场

MSCI宣布从2018年6月纳入中国A股，该消息在市场持续发酵。近日有中国学者接受记者专访表示，A股加入MSCI并不意味着中国股市国际化，还要看A股是否遵循国际规则。

中国独立学者巩胜利6月22日接受记者专访。他说，MSCI纳入中国A股，就意味着A股市场今後应该遵循国际规则，但是中共的政治体制决定了中国经济还是一个人治的模式，这一点是中国真正进入国际市场的障碍。

MSCI於北京时间6月21日凌晨4时30分宣布，将从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

巩胜利分析表示，MSCI纳入A股，可以说是对中国资本市场的一次「考试」，国际市场要求中国股市按照国际规则走。

实际上在过去30多年来，中国股市与国际股市有很大的差异，关键问题就在於过多的管制，政府伸进企业的「手」太长，这是一个不规则的市场。

在这种不规则的市场环境下，出现资本大鳄、出现官员落马，也就成爲容易理解的事情了。巩胜利将这种情况形容爲「群魔乱舞」。

而从股市走势来看，30年来A股持续下跌，现在是3000点左右，最低可见大约2000点，就在这个范围徘徊，而实行自由市场的美国、香港，其股市即使经历金融危机，也能很快恢复，美股更是持续上走。

巩胜利举例说，即使人民币加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）货币篮子，但是人民币国际化、人民币成爲国际储蓄货币还将是一个漫长的过程。

中国股市也是一样，虽然加入MSCI，但是其透明度、人治的问题，以及如何让美元欧元等国际货币进入中国市场，这些问题还都有待解决，而且不是短期内就能解决的；而这些问题又直接影响A股能否真正走入国际市场。

他解释说，MSCI宣布纳入A股的消息受到关注，中国媒体大规模报导会引入资金，然而，中国的股市是一个封闭的市场，现在加入了MSCI要让国际资本流入A股，但是又无法用一直以来人爲限制的办法去管理国际资本，这就是矛盾。

巩胜利进一步分析说，A股市场的问题也折射出中国经济的整体问题所在，一方面中国经济存在下行压力，另一方面就是中国市场与国际市场的差异，造成了经济成本高企和走向国际化的难度。

而这种差异主要体现在几大问题上，首先是中共政府的党政成本高，中共从中央到地方的7级党政组织都要耗费财政收入。也就是说，中国纳税人的相当一部分税费被用来养活中共党政机构各级组织。

这直接导致中国人的税费超高，再加上乱收费的部分，令中国个人和企业压力巨大，如果国际市场减税，又将容易引发资金外流。

另外，中国市场长期高利率，令货币成本高企，即使美联储从去年末以来四次加息，仍然低於中国利率水平。再有工业成本高，比如水、电、煤、道路、石油等资源都被政府控制，其成本都高於其它国际经济体。