一、事件驱动 ： 近日，国办和证监会提出大力支持科技类公司并购重组。 2024年6月19日 科创板八大措施正式落地， 其中最大的亮点就是 并购重组 力度加大。

消息面： ZJH19日官网表示，为深入贯彻ZY金融工作会议精神和《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）部署，完善资本市场“1+N”政策体系，进一步全面深化资本市场改革，推动股票发行注册制走深走实，积极发挥科创板“试验田”作用，促进新质生产力发展，支持上海加快“五个中心”建设等国家战略，服务中国式现代化大局，提出了八大措施。

其中第四条特别指出： 更大力度支持并购重组。

有关并购重组，还有一份文件名为广东并购重组专题培训通知。

结合来看，国办强调科技型企业的并购重组，对于被并购的企业来说，提升了综合实力，而对于已上市的有并购动作的上市公司来说，估值将明显提升，想象空间增大。这个后续可以关注一下，应该有企业会开始有动作。

解析： 科创板经历了近三年的下跌，估值泡沫已经大幅压缩，一旦业绩反转，板块将迎来戴维斯双击的过程。此次“科创板八条”的出台标志着科创板改革再出发，后续科创板相关个股或迎来炒作。

2017年的时候，国师说，资本市场的灵魂就是整合、并购和重组。 这个应该不仅仅是科创板，而是全市场。 十年前创业板一波并购大牛市，就来源于并购重组，看看这次科创板能否表现一下，这个其实直接利好科创板市值小、有并购意愿的高科技公司。

国家一系列的科技支持类政策表明，旨在 强化企业创新主体地位，促进科技型企业成长，培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强、塑造发展新动能新优势。

超前一步汇总了 A股科创板并购重组核心标的 ，并 筛选了一些 科技类重组潜力股 （供大家参考）：

二、A股科创板并购重组核心标的 （仅供参考）

概伦电子 ：披露投资者关系活动记录表显示，公司一直坚持在开展自主研发提升技术实力的同时，通过股权投资、并购整合、战略合作等多种手段，不断完善 EDA 产品链。迄今，已完成了4次并购整合和9次股权投资动作，范围覆盖了EDA上下游产业链。

晶华微： 公司将充分发挥上市公司平台作用，在夯实内生业务发展的同时，以主营业务为中心，通过产业投资和并购，寻求合适的外延发展机会，扩大公司规模，提高公司综合竞争力。

思科瑞： 公司在2022年上市以后，开始环境 试验募投项目建设，同时增资并购陕西海测开展环境试验业务。

逸飞激光 ：公司将会依法依规、充分运用资本市场工具，推动建立业务与资本协同发展的机制，通过参股、孵化、并购等方式，围绕泛激光智能装备产业链、激光先进应用、其他新兴技术等重点领域，推动科技成果的引进、转化和产业应用，通过产业与资本协同的专业举措助力主营业务升级与新业务拓展，为公司积蓄新的增长点，持续提升公司的综合竞争实力，促进公司高质量发展。

同益中： 公司终紧跟行业发展趋垫，合理规划产能布局，以数智化转型升级为抓手，推进建立以"HBER+复材”为核心的"3+X”未来纤维产业体系，积极关注投资并购机会。

芯朋微： 公司主要产品为功率半导体，其中包括电源管理类芯片、驱动芯片、功率器件及其模块，目前有效的产品型号超过1700个同时，公司也会积极寻求优质并购机会。

好消息 ：

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附：

三、 科创板收并购重组之模拟芯片板块有望重点受益

1、科创八条鼓励收并购，模拟芯片领域有望重点受益

根据证监会《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》第四点，更大力度支持并购重组。

支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

此外国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。其中提到，支持专业性创业投资机构发展。其中提到，充分发挥沪深交易所主板、科创板、创业板和全国中小企业股份转让系统（北交所）、区域性股权市场及其“专精特新”专板功能，拓宽并购重组退出渠道。对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，提高全国中小企业股份转让系统（北交所）发行审核质效。

我们认为模拟芯片领域收并购将是必然趋势，国外模拟行业较为集中，预计国内模拟芯片发展也会逐步走向集中整合的道路，根据SW分类，目前已上市的模拟芯片公司34家，其中26家为科创板企业，部分公司已经在积极收购相关业务。

我们判断上市公司会借助平台优势及政策支持，收购整合未上市的优质资产，从而实现模拟行业的整合集中的大趋势，因此模拟芯片领域有望重点收益。

根据思瑞浦公告，发行可转换公司债券及支付现金购买同为模拟公司的创芯微100%股权，相关的申请文件6月6日获得上海证券交易所受理。

根据力芯微公告，其收购的雷管芯片业务子公司赛米垦拓自2024年6月17日起调入创新层。

2、Q1模拟芯片营收、存货均转好，上半年已出现复苏迹象。

根据中国基金报，芯联集成CEO赵奇表示模拟随着今年上半年复苏，下半年会处于不错的供需状态。

根据芯世相，TI也表示24Q1库存已接近理想水平，公司在工业市场的部分客户已接近库存消耗周期的尾声。TI在Q2的财测展望上给出了优于市场预期的预测，预计营收将达到39.5亿美元。

SW模拟芯片Q1平均存货周转天数：304天，同比-24%。

SW模拟芯片Q1平均营收：2.97亿元，同比+34%。

观点： 模拟芯片行业有望充分受益于科创板收并购政策的支持，同时有望迎来行业复苏拐点，政策与基本面双重利好，受益标的包括龙头企业与部分细分领域公司。

受益标的：

料号充足全覆盖： 圣邦股份，艾为电子等；

工业及汽车： 纳芯微、思瑞浦、帝奥微等；

消费电子： 南芯科技、卓胜微、力芯微、天德钰、芯海科技等；

四、科技类重组潜力股（仅供参考）

此类公司主营业务一般，有转型发展诉求，实控人和最终控制人改革进取，且控制人旗下有众多优质的科技类资产和投资项目。

1. 澳柯玛： 目前总市值43.2亿,控股股东澳柯玛集团，实控人青岛国资委，澳柯玛控股集团合计持有芯恩（青岛）集成电路有限公司72.1%以上的股权。

2.麦克奥迪: 目前总市值64.2亿,控股股东为北京亦庄投资控股有限公司，实际控制人为北京经济技术开发区管理委员会，亦庄旗下有众多优质资产，与光刻机相关的有国望光学、科益虹源。

3.祥龙电业： 目前总市值34.3亿, 控股股东武汉葛化集团，实控人为武汉东湖高新技术开发区委员会 。

4.东湖高新： 目前总市值73亿, 控股股东湖北省建设投资集团，实控人为湖北省国资委， 正在剥离湖北路桥或将等待资产注入。

5.空港股份： 目前总市值26.2亿, 控股股东北京空港经济开发有限公司，实控人为北京顺义国资委 。

6.荣科科技： 目前总市值46.3亿, 控股股东河南信产数创，实控人豫信电投，其牵头合资收购了超聚变——华为重要合作伙伴 。

7. 海泰发展： 目前总市值20.9亿， 控股股东天津海泰投资集团有限公司，实控人为天津高新技术开发区管理委员会 。 。

8.京能置业： 目前总市值19.7亿, 控股股东北京能源集团，实控人为北京国资委 。

9.博通股份： 目前总市值14.6亿, 控股股东西安京发集团，实控人为西安经济技术开发区管委会 。

10. 新宏泰: 目前总市值28.4亿, 控股股东无锡产业发展集团，实控人为无锡国资委，无锡国资旗下众多高新技术/先进智造项目，此前有传可能 被全球第二大移动基站射频器安谱隆借壳。

11.深圳国资旗下优质资产众多，控股上市公司多个 ： 深深房A(深投控），沙河股份（深业集团），深物业（深投控），深赛格(深投控）,深纺织A（深投控）,深振业A（深国资委）等，最近市场热议的是荣耀将要借壳哪个？要是能分析中那就厉害了。

12.湘邮科技： 目前总市值25.7亿, 控股股东北京中邮资产管理有限公司，实控人为中国 邮政集团，旗下有中国邮政储蓄银行、中邮证券、中国邮政速递、中邮资本、　中邮信息科技（北京）有限公司等等。

13.上海国资旗下优质资产也众多 ， 如 海立股份 （控股股东上海电气旗下的上海微电子集团近期颇受市场热议）， 上工申贝 （大股东浦东科投）， 开创国际 （ 控股股东上海远洋渔业）， 开开实业 （静安国资）， 耀皮玻璃 （上海建材集团/上海地产集团）， 长江投资 （长江经济联合发展集团）， 上海物贸 （百联集团）， 兰生股份 （东浩兰生集团）， 益民商业 （黄浦国资）, 东方创业（ 东方国际集团）等等 。

14.央企控股类： 如中成股份，国投中鲁，中国海诚，瑞泰科技，国脉文化，易华录等。

五、“科创板八条”亮点在并购重组

近日迎来开板五周年之际，推出“ 科创板 八条” 《关于深化 科创板 改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，标志着 科创板 改革再出发。

此次改革将进一步突出 科创板 “硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

一是强化 科创板 “硬科技” 定位。

二是开展深化发行承销制度试点。

三是优化 科创板 上市公司 股债融资 制度。

四是更大力度支持 并购重组 。

五是完善股权激励制度。

六是完善交易机制，防范市场风险。

七是加强 科创板 上市公司 全链条监管 。

八是积极营造良好市场生态。

当前，新国九条先是严格规定了“不该做什么”，然后今天的科八条又重点强调了“应该做什么”， 其中尤其强调要“更大力度支持并购重组，支持 科创板 上市公司开展产业链上下游的并购整合”。

历史上，2013-2015年的创业板大牛市，最大的 驱动力 就来自支持创业板公司的并购重组！ 通过并购重组，创业板公司快速增加了营收，提升了估值，股价迎来戴维斯双击的大行情。

这次鼓励 科创板 并购重组，力度比当初创业板更大。

而且 科创板 处在绝对的低位，经历了近三年下跌，估值泡沫大幅压缩，今天收盘是751.69点，还在破发的水下位置，离1494.14的高位腰斩一半以上。

科创板 现在很容易让人想到10年前的创业板，有牛市前的影子。

科创板 5年来，共有573家公司登陆 科创板 ，首发募资总额达9107.89亿元，产业分布具备鲜明的时代感，其中：

1、新一代信息技术产业约236家，占比41%；

2、生物产业约109家，占比19%；

3、高端装备制造业约94家，占比16%；

4、 新材料 约69家，占比12%。

盈利来看，相较于2023年，2024年 科创板 盈利迎改善。

资金动态，截至2024Q1普通股票型和偏股混合型基金对 科创板 的 配置占比约9.89% ， 科创板 相关ETF 整体规模达1610.3亿元 。

五：附图

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