12月销售量价环比继续回升，销售总量城市分化减弱，价格层面持续修复。土地市场再度降温，投资开工边际改善，融资表现结构性承压。12月25日住建
部工作会议继续强化维稳政策预期，持续关注修复的可持续性与增量政策落地
进展。
销售端
：
12 月销售表现持续修复。总量层面，1-12月全国商品房累计销售
跌幅持续收窄，单月销售量价同比继续改善。城市结构来看，成交量上，30 大
中城市中各线城市成交面积均回暖，其中一线增速放缓，二、三线增速小幅回
暖，城市销售分化减弱。价格层面，各能级城市新房、二手房成交价格同比跌
幅继续收窄，一线城市改善最为明显，百城住宅价格指数环比基本持平。一线
城市观察来看，成交面积方面，12 月北上广深新房二手房成交量均继续上升，
回暖态势显著；成交价格分化明显，其中北上两市新房价格均同比上涨、二手
房价格均同比下跌，广州新房、二手房价格继续下跌，但环比有所改善，深圳
新房价格下跌、二手房房价上涨。周度高频数据显示，2025年 1月以来一线城
市新房二手房成交量除上海以外，均有所回落。
投资端
：
全国土地成交量价再度降温，百城土地成交平均溢价率亦小幅下
降。
24 年 1-12 月全国房地产开发投资累计完成额 10.03 万亿，累计同比下降
10.60%，较 24 年 1-11 月累计同比-0.2pct，12 月份当月同比下降 3.23%，较 11
月份当月同比+6.60pct。
房地产开发投资当月同比跌幅大幅收窄，累计同比跌
幅基本持平。2024 年全年新开工面积、施工面积累计同比降幅与前 11 个月持平，竣工面积累计同比跌幅小幅扩大，地产开发投资仍处于低位，若未来销售
和拿地在政策托底下逐步企稳，或将进一步改善房企投资开工信心。
融资端
：
1-12 月房地产开发资金累计同比跌幅持续收窄，国内贷款、定金
及预收款和个人按揭贷款累计同比跌幅均进一步改善。
2024 年全年，央企开发
商累计净偿还408.93亿元，国企开发商累计净融资530.85亿元，泛民企开发商
累计净偿还2083.60亿元。24年 12月单月，央企开发商净偿还40.20亿元，国企开发商净融资 41.42 亿元，泛民企开发商净偿还 167.59 亿元。
央国企与泛民
企净融资较11月均有所下滑，泛民企下滑幅度最为明显。
政策端
：
2024年12月住建部工作会议部署进一步全面深化住房城乡建设领
域改革，明确2025年重点任务：“持续用力推动房地产市场止跌回稳；加快发
展保障性住房，满足城镇住房困难工薪群体刚性住房需；大力推进商品住房销
售制度改革，有力有序推行现房销售；大力实施城市更新。
”此次会议在12月
12 日中央经济工作会议有关房地产的表述下作出进一步的细化政策方案，强化
中央“止跌回稳”政策预期。
1.1 销售总量层面
1.2 销售价格层面
1.3 一线城市观察
2. 投资端：土地成交再度降温，投资开工边际改善
3. 融资端：开发资金累计同比跌幅持续收窄，主体净融资转为下滑
4. 政策端：持续强化“止跌回稳”政策预期
12月销售表现持续修复。总量层面，1-12月全国商品房累计销售跌幅持续
收窄，单月销售量价同比继续改善。城市结构来看，成交量上，30大中城市中
各线城市成交面积均回暖，其中一线增速放缓，二、三线增速小幅回暖，城市
销售分化减弱。价格层面，各能级城市新房、二手房成交价格同比跌幅继续收
窄，一线城市改善最为明显，百城住宅价格指数环比基本持平。一线城市观察
来看，成交面积方面，12月北上广深新房二手房成交量均继续上升，回暖态势
显著；成交价格分化明显，其中北上两市新房价格均同比上涨、二手房价格均
同比下跌，广州新房、二手房价格继续下跌，但环比有所改善，深圳新房价格
下跌、二手房房价上涨。周度高频数据显示，2025年1月以来一线城市新房二
手房成交量除上海以外，均有所回落。
销售表现
：
1-12月全国商品房累计销售跌幅进一步收窄，单月销售量价同
比、环比均继续改善。
24年1-12月全国商品房累计销售金额达9.68万亿，累计
同比-17.10%，较24年1-11月+2.1pct，销售面积累计9.74亿平，累计同比
12.90%，较24年1-11月+1.4pct。12月单月销售金额及面积分别为1.16万亿、
1.13亿平，单月销售金额及面积同比分别上升2.8%、0.4%，单月销售金额及面
积环比分别上升40.57%和37.60%。
销售城市结构
：
30大中城市中各线城市成交面积同比持续增长，一、二线
城市成交面积显著上升，三线城市成交面积环比改善
。
24年12月30大中城市
一线\二线\三线成交面积同比分别为+40.75%\+16.23%\+8.41%，较24年11月单
月同比分别变动-9.32pct\+2.56pct\+6.81pct。城市销售分化减弱，一线增速放缓，
二、三线增速小幅回暖。
高频数据
：
周度数据显示，2025年以来各能级线城市成交量有所降温。
25
年1月第一周（2024.12.30-2025.1.5）、第二周（2025.1.6-2025.1.12）和第三周
（2025.1.13-2025.1.19）30大中城周度平均成交面积分别为266.71万平方米、
193.52万平方米和180.38万平方米，1月第三周一、二、三线城市周度平均成交
面积分别为58.23万方、77.22万方、44.93万方，较第二周周度均值分别变动
12.45%、-3.87%和-3.73%。25年1月第三周30大中城周度平均成交面积较24年1月第三周（2024.1.15- 2024.1.21）亦有所回落，其中一、二线城市同比下滑，三线城市同比上升。25
年1月第三周一、二、三线城市周度平均成交面积较24年1月第三周分别变动
4.01%、-19.97%和+31.89%。
新房市场
：
各能级城市新房成交价格同比延续弱势，但跌幅进一步收窄，
百城住宅价格指数环比基本持平。
24年12月统计局70大中城新建商品住宅价
格指数同比下滑5.70%，较11月变动+0.4pct，一线\二线\三线城市同比分别为-3.80%\-5.40%\-6.20%，较11月分别变动+0.5pct\+0.4pct\+0.3pct，各能级城市跌
幅均有所收窄。24年12月百城住宅价格指数环比为+0.37%，较11月环比变动
+0.01pct，其中，一线\二线\三线城市环比分别为+0.44%\+0.19%\+0.01%，
一、
二线城市环比持续回暖，三线城市环比转正。
二手房市场
：
24年12月各城市能级二手房价格跌幅持续收窄。
24年12月
70大中城二手房价格指数同比下跌8.10%，较11月变动+0.4pct。一、二、三线
城市同比为-6.70%\-7.90%\-8.40%，较11月当月同比分别变动
+1.3pct\+0.5pct\+0.4pct。
北京：24年12月北京新房成交面积同比持平，环比上升13.13%；12月北
京新房成交价格同比上升2.90%，环比上升1.30%。12月北京二手房成交面积
同比上升72.54%，环比上升21.17%；12月北京二手房成交价格同比下降
15.55%，环比下降2.72%。
北京新房成交量环比继续改善，成交价格保持小幅
上涨；二手房量涨价跌。
上海：24年12月上海新房成交价格同比增长11.48%，环比上升1.13%（新
房成交面积数据缺失）。12月上海二手房成交面积同比增长87.33%，环比增长
14.39%；12月上海二手房成交价格同比下降6.55%，环比上升1.01%。
上海新房成交价格持续回暖；二手房成交量继续显著回升，成交价格保持回落。
广州：24年12月广州新房成交面积同比增长71.28%，环比增长42.17%；12月广州新房成交价格同比下降14.99%，环比持平。12月广州二手房成交价格
同比下跌1.51%，环比上升1.49%（二手房成交面积数据缺失）。广州新房成交
面积改善明显，成交价格环比改善；二手房成交价格同比下跌，环比有所上升。
深圳：24年12月深圳新房成交面积同比上升249.51%，环比上升42.17%；12 月深圳新房成交价格同比下降14.15%，环比上升8.31%。12月深圳二手房成
交面积同比上升150.40%，环比上升 25.30%；12月深圳二手房成交价格同比上
升4.25%，环比上升1.49%。
深圳新房成交量涨价跌，二手房成交量价继续改善。
周度高频数据显示，2025年 1月以来一线城市新房二手房成交量有所分化，
上海新房、二手房成交面积边际改善，北京、深圳两市新房和二手房成交面积均边际回落，广州新房成交面积亦有所下降。
