顶点财经徐阳：美联储发布褐皮书，12月加息铁板钉钉

媒体转载，请署名源自“顶点财经首席宏观分析师徐阳”；欢迎关注我的微信公众号“徐阳的全球宏观视角”。

12 月 5 日，美联储发布褐皮书。报告显示，截止 11 月 26 日， 12 个地区中只有 4 个地区表示经济增长有所放缓，但总体美国目前经济状况良好。

核心要点：

1. 褐皮书显示，达拉斯和费城增长放缓，圣路易斯和堪萨斯州经济略有增长。

2. 居民消费保持稳定，其中虽然非汽车零售出现一些疲软但是汽车零售倾向于增长，尤其是二手车消费；

3. 虽然制造业目前一直关心关税问题，但是报告表示大部分地区的制造业继续保持稳健增长；

4. 所有地区表示非金融服务业继续保持增长，但增速不等；

5. 新屋建设和房屋销售趋向于下降和保持稳定，但非居民住房的建设和租赁分别增长和保持稳定；

6. 总体来说贷款总量稳定增长，但部分地区有所放缓；

7. 农业状况和农民收入则各个地区均有所不同，部分地区表示，由于强降雨以及关税的影响导致农产品需求有所收缩；

8. 大部分地区表示公司继续保持扩张，但是乐观情绪有所减弱，主要原因在于关税问题的不确定性，利率的上涨以及劳工市场收缩；

9. 各个行业的劳动力市场进一步缩紧。超过一半的地区提及，一些企业由于无法吸引以及保留合格员工而限制就业、生产和产能扩张。大部分地区表示就业增长虽然有所增长但是增速开始放缓，与此相比，工资增速开始所有加快，而且除了工资增速加快以外，部分公司还增加了非工资福利，包括健康福利，奖金，带薪假期等。

10. 价格水平依旧保持稳步增长。但是几乎所有的地区表示成本的增速已经超过了产品价格的增速。报告还表示，贸易问题引起的成本的上涨已经从制造业和承包商逐渐波及到了零售商和饭店。

虽然目前美国出现了劳动力市场继续缩紧，工资和物价的上涨，但是总体保持温和的上涨速度。我们分析认为