周二资金面依然偏紧，债市全天上行，170210下午2点30时冲高至4.1975%。尾盘资金面略微好转，170210下行至4.19%。
6月70个大中城市住宅销售价格涨幅与5月相似。6月新建和二手价格指数分别为0.67%和0.59%，涨幅和5月基本相同。细分来看，6月各城市房价有如下特征：
一是房价分化依旧。15个一线和热点二线中，6月新建住宅价格指数仅6个地区上涨，分别是广州、厦门、武汉、济南、杭州和合肥。
二是房价下跌的城市跌幅在加大。以北京和天津为例，6月二手房价格环比分别为-1.1%和-0.9%，跌幅较5月明显放大。6月下跌城市平均跌幅为-0.47%，较5月变动-0.11%。
三是房价上涨的城市，涨势也小幅扩大。6月上涨城市平均涨幅为-0.76%，较5月变动-0.05%。其中沈阳、哈尔滨、南宁和重庆6月涨幅为1.1%、1.4%、1.7%和1.3%。
在“因城施策”方针指导下，今年房价回落的速度偏慢。不过考虑到政策对房价的指示作用明显，从大的趋势方向来看，房价仍将回落。我们估计，如若三季度房价涨势依然不弱，房地产调控大概率进一步升级。
（1）公募信用债收益率指数变动情况
周二（7月18日）整体公募信用债收益率较前日上行2.7BP至5.15%。其中AAA级上行3.1BP至4.75%；AA+级上行2.6BP至5.34%；AA级上行1.9BP至5.65%。
期限方面，AAA级1年以内期限收益率上行7.6BP至4.36%，5-10年期限收益率上行1.8BP至4.98%，AAA级收益率曲线变平；AA+级1年以内期限收益率上行7.9BP至5.17%，5-10年期限收益率上行1.5BP至5.69%，AA+级收益率曲线变平；AA评级1年期限内收益率上行5.9BP至5.58%，5-10年期限收益率上行1.4BP至5.93%，AA级收益率曲线亦变平。
行业方面，AAA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行1.3、2.0、15.0BP；AA+级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行2.4、2.3、2.0BP；AA级煤炭债、钢铁债、房地产债收益率分别上行6.0、0.4、1.5BP。
（2）发行人负面新闻整理
1、模塑转债：公司股票及可转换公司债券自2017年7月19日开市起按发行股份购买资产事项继续停牌。
2、蓝标转债：公司可转债将于2017年7月19日恢复转股；公司发布公司涉及诉讼相关事项进展公告，相关议案诉讼案件之上诉请求均被判令撤销。
3、广汽转债：公司董事长于2017年7月14日至2017年7月17日通过集中竞价方式累计减持公司股票4万股，占公司总股本的0.0006%，减持数量超过其计划减持数量的一半。
4、海印转债：公司控股股东海印集团拟继续增持公司股份70万股，增持均价3.58元／股；公司控股子公司珠海市澳杰置业有限公司拟申请房地产开发贷款不超过人民币4亿元，公司和其股东珠海市城市辉煌投资有限公司为其提供连带责任保证担保；公司全资子公司广州海印国际商品展贸城向中国银行广州番禹支行申请贷款不超过1.5亿元人民币。
5、一级市场：中国石油天然气集团公司以所持中国石油（601857）股份为标的公开发行的可交换债券已发行成功，实际发行规模100亿元，最终票面利率为1.00%。
10年期国债期货主力合约T1709开于95.300，收于95.135，结算价95.115，最高95.300，最低95.030，跌幅0.27%，振幅0.28%，成交45520手，其中外盘16172手，内盘26109手，持仓量48931手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.275，结算价下跌0.280，成交量下降3239手，持仓量下降1207手；5年期国债期货主力合约TF1709下跌0.14%。
另外，港交所推出的五年期中国财政部国债期货近月合约HTF1709开于97.420，收于97.522，最高97.522，最低97.408，跌幅0.01%，振幅0.12%，成交86手，其中外盘37手，内盘49手，上一交易日结算价97.536、持仓量568手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.078，成交量上升19手；远月合约HTF1712下跌0.13%。
今日央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，今日进行了1300亿7天和700亿14天逆回购，考虑到今日300亿逆回购到期，今日公开市场操作净投放1700亿元，另外，今日有395亿MLF到期。今日银行间资金面延续紧势，银行间质押式回购利率多数上行，尽管央行公开市场投放量较大，但因本周是缴税走款高峰期，叠加MLF到期等因素，机构出资心态比较谨慎。一级市场方面，国开行招标的1、5和10年期固息增发债，中标收益率分别为3.6511%、4.0625%和4.1597%。二级市场方面，资金延续紧势，叠加万达、融创负面消息影响，国债期货低开低走，大幅收跌。5、10年期国债期货主力合约收盘跌幅对应收益率均上行约3BP；而5、10年期国债期货主力合约对应CTD券收益率分别上行约4BP和2BP。
