【农林牧渔】种源地均现禽流感，白鸡再遇引种难题——光大证券农林牧渔行业周报（20241202-20241208）（李晓渊）

本周猪价下跌

根据博亚和讯，12月6日生猪价格15.70元/kg，周环比下跌4.68%；15kg仔猪价格29.51元/kg，周环比下跌1.47%。根据涌益咨询数据，本周出栏均重为128.33kg，周环比上涨0.98kg。屠宰场冻品库容率为13.30%，周环比下降0.07pct。供给端，随着秋冬气温逐渐下降，育肥效率提升，叠加局部压栏补库情况，出栏均重延续季节性上升。需求端，受节日消费和各地市场需求增加的推动，市场对猪肉的需求有所上升，整体消费的增速较为平稳。

俄克拉荷马州禽流感事件点评

12月2日美国俄州和新西兰先后报出高致病性禽流感感染案例，目前两地均已处于封关状态。由于目前俄州是我国在美国唯一的引种州，其封关意味着AA+、罗斯为代表的海外种系可能在未来半年内出现引种断代，进而影响行业远期的产能结构。我们认为，白鸡行业养殖产能具备弹性，虽然短期出现引种中断，但未来价格仍将在相对稳定的区间内波动。基于22年引种断代传导到24年鸡苗的实际经验，海外种系供给不足背景下，国产品系一定程度上会弥补产能缺口，压制价格弹性。从鸡苗内部定价体系来看，海外种系拥有着国产品系短时间难以赶超的性能优势，养殖主体仍愿意为进口种系付出一定溢价，因此市场价格很难跌破海外种系鸡苗成本。从结果来看，苗价仍将处于上有顶、下有底的状态。

农产品方面，本周玉米、豆粕、小麦现货价格下跌

截至12月6日，玉米现货均价为2157.06元/吨，环比下跌1.79%；豆粕现货均价2927.71元/吨，环比下跌2.82%；小麦现货均价为2444.94元/吨，环比下跌0.21%。玉米方面，随着东北地区气温下降，对玉米储存形成利好，农民集中储粮，而华北地区则受降雨和降雪天气影响，市场价格震荡走低。豆粕方面，南美大豆播种进程加快，国际大豆丰产预期稳固。国内豆粕供需矛盾延续，油厂开机保持高位，需求端暂无利多支撑。小麦方面，本周受消费疲软和陈粮供给压力影响，市场购销僵持，中储粮增储稳定供应，价格维持窄幅震荡。

风险分析： 畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。

发布日期： 2024-12-08