本文核心部分根据【吴晓波频道】的《每天听见吴晓波》11月13日音频整理
（希望每天听见吴晓波5分钟音频知识早餐，请在本公号回复“听见吴晓波”了解）
每天听见吴晓波，大家好，我是吴晓波
很多朋友发现，最近媒体上经常出现一个词：明斯基时刻。我们的央行行长在一个论坛中就说，“如果一个经济中的顺周期因素太多，就会让整个周期波动被巨大的放大。在这个时候，我们过于乐观，就会造成矛盾积压，然后造成明斯基时刻，我们现在要重点防止它的到来”
那么，周小川行长说要警惕的“明斯基时刻”，到底是个什么东东呢
这个名词，是由美国经济学家海曼·明斯基提出的。他认为：在经济繁荣的时候，投资者往往倾向于承担更多的风险，加大投资，然后拉动经济繁荣；但是随着时间的不断推移，投资者们承担的风险就会超过收支不平衡点了；紧接着，资产的价格就可能面临突然崩溃的可能性——这个时候，就是所谓的“明斯基时刻”
为了让大家弄明白，拿房子举个例子
比如说，十多年前，你全额贷款100万买了个房子，然后把房子租出去，一个月租金可以有5000块，100万的贷款还20年，连本带息一个月大概要还4000多块钱。算一下，每个月你还可以净赚900多块钱。所以你完全没有压力，20年后，房子就是你的了。这就是购房者的黄金时刻
过几年，房价涨了，你隔壁邻居小张买一个同样面积的房子，需要贷款300万。这一次连本带息一个月要还12000多块钱。但是房租的增速低于房价，所以房租可能只够你还利息、无法偿还本金了。但是呢，小张觉得还可以，因为房价还在涨
又过了几年，同样面积的房子涨到了600万元，小王出手了。这一次，出租房子的钱，恐怕连银行利息都还不够。小王有了一点小小的担忧，但是觉得房价还是会涨的
再接着，房价果然还在涨，小朱、小吴、小陈……他们可能要花800万、900万，或者1000万去买房子。这个时候，明斯基时刻的阴影就可能出现了
在房子买卖这件事情上，只有房子价格不断上涨才能维持新的信贷和创造繁荣。一旦房价上涨到不能被广泛接受的时刻，就有可能出现崩溃性景象
今天中国乃至全球经济，周小川所警告的资产崩溃可能性，会出现在哪些领域呢？三个地方
第一，就是中国的房地产市场。随着人民币的泡沫化，很多中产阶级的家庭，都把购房看成是避险性投资的最好选择。如果经济还在发展、产业转型升级获得成功，那么这一景象还可持续；但是房价的不断上启，却是对经济的波动造成了巨大的压力
第二，是全球股市。今年以来，以美国股市为代表的全球资本市场，一路蒙眼狂奔，让很多经济学家直呼“看不懂”，一直在提示风险和泡沫。现在，美股已经创下历史新高，同时创下历史第二长的牛市，港股创下2007年以来的新高。欧洲和日本股市9月份以来，也是暴涨超过15%。随着股市的急速上涨，必然伴随着各种不断攀升的金融风险。一旦平衡被打破，明斯基时刻就可能来临
第三，是中国的“僵尸企业”大规模债务违约风险。在过去的10年多里，中国的实体经济，一直面临着转型升级巨大的压力。沿海地区，中小实体企业倒闭、破产、歇业的景象持续不断。今年上半年，中国一共吊销了将近50万家的企业。这些企业最大的特点就是，收入抵不上支出，按照法律和市场原则，必须进行重组，或者破产清算。有学者担心，一旦全国的这些僵尸企业进入全面破产清算的阶段，就可能爆发大规模债务违约，从而使得很多地方性的中小金融机构面临明斯基时刻的挑战
今年以来，中国的经济决策部门，一直在加快推进债转股、僵尸企业清算重组、房地产紧缩信贷政策，针对“影子银行”，也进行了大规模的金融监管风暴。所有这一切行动，都是为了防范局部或者全面性明斯基时刻到来，守住不发生系统性金融风险的底线
所以你看，从黑天鹅、灰犀牛，再到明斯基时刻，很多经济学家创造的新名词，一直在告诫我们每一个人，要理性决策、谨慎投资，这是一个财富大爆炸的时代，但是，那根风险的导火线，就藏在繁荣的泡沫之中
同学们，今天吴老师讲完后，给大家留了一道思考题：房地产、股市，和僵尸企业，你认为资产崩溃最有可能出现在哪个领域呢？快在评论区说说吧
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