订单下达或即日启动，行业全面复苏可期。
23-24年受到多重因素影响，行业整体呈现下滑趋势，2025作为“十四五”收官之年，需求回补预期强烈，并且23-24年整体行业处于去库存阶段，预计新一轮库存周期有望开启。近期部分军工上市公司披露订单合同信息，表明行业需求复苏已初现迹象，我们认为全面反转只是时间问题。回顾2020H2行业进入放量期，主要原因为新型号进入批产节点，并且我军建军百年实现现代化目标，当下来看除现有型号需求恢复外又将进入新一代产品定型批产时点，此外军贸市场有望成为行业第二增长曲线，我们看好2025及“十五五”行业持续发展趋势。
建议关注：重视传统军工中导弹、航发方向，新质战斗力与新质生产力双轮驱动
贝塔反转/传统装备：
1）导弹链有望最早获得订单且后续弹性较大，低成本化为后续重点：远火-中兵红箭、北方导航、长盈通；航弹-广联航空、芯动联科；上游元器件/材料-菲利华、航天电器、盟升电子、振华风光、国博电子、鸿远电子、智明达、新雷能；火工品-国泰集团、北化股份、国科军工、金奥博；
2）链长地位显著的主机厂，有望迎来盈利水平全面修复：中航沈飞、中航西飞、航发动力、中直股份、中航电测；
3）航发链需求反转弹性显著：图南股份、航宇科技、中航重机、华秦科技、航材股份、西部超导、火炬电子；
4）船舶进入发展上行通道：中国船舶、中船防务、中国动力、中国重工；
新质战斗力：规模化订单下达后进入中长期发展道路。
1）信息化类：数据链-七一二、新劲刚，北斗/时空数据-海格通信、中科星图，反无-六九一二、国光电气、航天南湖，军工AI-能科科技、观想科技、华如科技；
2）水下装备：中国海防、西部材料、中科星图；
3）作战机器人：晶品特装、建设工业、振芯科技
新质生产力：把握战略新兴产业0-1发展机遇。
1）低空经济：深城交、莱斯信息、纳睿雷达、宗申动力、四川九洲；
2）卫星互联网：中国卫星、中国卫通、思科瑞、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天电子、上海瀚讯、烽火通信、航天环宇、佳缘科技；
3）量子技术：国盾量子、吉大正元、神州信息、普源精电；
4）核聚变：国光电气、安泰科技、合锻智能、联创光电。
风险提示：
国际局势变化风险，部队订单节奏变化风险，技术研发风险等。
相关研报：
《2025年度策略：十四五收官号角吹响，新质战斗力+新质生产力开启新篇章》2024.12.20
事件：
12月21日，万辰集团来优品省钱超市发布会在合肥举办，第一家省钱超市将于1月10日在合肥武里山天街店开业。
什么是来优品省钱超市？
与零食量贩店聚焦零食水饮乳品等不同，省钱超市为全品类零售业态，品类更加丰富可满足消费者一站式购物需求。与零食量贩的相同点在于通过减少流通环节和发挥规模效应降低商品成本，实现为消费者省钱的目的。
为什么做来优品省钱超市？
传统超市为“二房东”模式，本质是靠收取流量租金，无法满足消费者的省钱需求。山姆、开市客通过会员仓储模式满足了中产阶级群体需求（占比20%），还有80%的大众群体对优质低价的需求尚未得到满足，省钱超市目标在于满足这部分群体的省钱需求。
如何做来优品省钱超市？
以4P为核心策略，①产品策略：做刚需高频的产品；②价格策略：做到产品绝对好价格相对便宜和产品相对好价格绝对便宜；③渠道策略：以线下门店为核心，全渠道发展；④推广策略：通过超级符号理论，提升推广效率。省钱超市初代门店形象以来优品的品牌色（绿色）为主色调，打造极具辨识度和视觉记忆点的门店形象，做到标准化门店输出。
