专栏名称: ABS实践前沿

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天风证券-易鑫租赁一期资产支持专项计划资产支持证券

ABS实践前沿 · 公众号 · · 2018-03-31 11:00

正文

一

产品概述

天风证券-易鑫租赁一期资产支持专项计划资产支持证券（以下简称为易鑫(天风)2018-1）于2018年1月17日成功发行。本专项计划由上海易鑫融资租赁有限公司（以下简称“易鑫租赁”）担任原始权益人，天风证券股份有限公司（以下简称“天风证券”）作为计划管理人发起设立。该专项计划发售规模20.07亿元，其相关产品要素如表1所示。

产品档次

18易鑫1A

18易鑫1B

18易鑫1C

发行规模（万）

167,800.00

21,000.00

11,900.00

利率类型

固定利率

---

发行利率

6.080%

7.100%

---

还本方式

过手型

预计期限/加权年限

2.07/0.83

2.31/2.01

2.81/2.69

分层比例

83.61%

10.46%

5.93%

新世纪评级（原始）

AAA

AA+

表1 易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划基本要素表

二

交易结构

参与主体介绍

易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划主要参与主体如表2所示。

机构角色

机构名称

机构简称

原始权益人/差额支付承诺人/资产服务机构

上海易鑫融资租赁有限公司

易鑫租赁

计划管理人/销售机构

天风证券股份有限公司

天风证券

托管机构

中国邮政储蓄银行股份有限公司广东省分行

邮储银行

登记托管机构

中国证券登记结算有限责任公司上海分公司

中证登上海公司

法律顾问

上海市锦天城律师事务所

锦天城律所

会计机构

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

安永华明会所

评级机构

上海新世纪资信评估投资服务有限公司

上海新世纪评级

验资机构

天健会计师事务所

天健会所

财务顾问

西安百金互联网融资产交易中心有限公司

百金交

表2 易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划主要参与主体一览表

交易结构介绍

易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划交易结构图如图1所示。

图1 易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划交易结构

资料来源：易鑫(天风)2018-1资产支持专项计划说明书

注： - - - →资金往来关系 ——→ 行为或业务关系

三

基础资产的界定

专项计划的基础资产系指基础资产清单所列的由原始权益人在专项计划设立日转让给管理人的、原始权益人根据租赁合同对承租人享有的租金请求权和其他权利及其附属担保权益。

根据上海市锦天城律师事务所出具的有关该专项计划的法律意见书，基础资产真实、合法、有效，基础资产在专项计划设立之前归属于原始权益人，于《资产买卖协议》约定之日，基础资产权属转让给管理人，其基础资产合法有效，可转让，权属明确无争议。同时安永会计师事务所以执行商定程序的方式对原始权益人做出的现金流预测进行了复核，基础资产能够产生稳定、可预测的现金流。根据上海锦天城律师事务所出具的法律意见书，截至基准日存在基础资产进质押担保的情况，经管理人和锦天城事务所核查，易鑫租赁承诺其将于专项计划设立日之前，解除前述质押登记；经易鑫租赁确认，截止法律意见书出具日，除前述质押事项外，基础资产不存在任何其他第三方权利负担。基础资产可特定化，且具有完整性。

四

风险隔离机制

基础资产转让的风险隔离

根据法律意见书所述，基础资产根据《资产买卖协议》的约定转让给管理人，基础资产转让合法有效，原始权益人对基础资产不再享有任何权利，该等权利即作为专项计划的财产，可以与原始权益人的自有财产相分离。在原始权益人破产的情况下，不会视为原始权益人的破产财产，从而实现破产隔离。

管理人为基础资产管理所做的风险隔离措施

自专项计划设立之日起，管理人于托管人处设立专项计划账户，对专项计划单独记账、独立核算，专项计划账户独立于易鑫租赁的自有资金账户和其他收款账户，保证了基础资产独立于原始权益人的其他资产。

根据《资产买卖协议》的约定，在发生任一权利完善事件后的五个工作日内，原始权益人应将基础资产有关的租赁物件的所有权转让给管理人，并于30个工作日内办理完毕所有权转移登记，以完善管理人所取得的权利。《资产买卖协议》的相关约定合法有效。

综上，基础资产与原始权益人的自有财产相分离。在原始权益人破产的情形下，不会被视为原始权益人的破产财产，从而实现破产隔离。

五

账户与现金流归集分配机制

账户设置安排

天风证券-易鑫租赁一期资产支持专项计划资产支持证券

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